贵人鸟，不再姓“林”了
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靠上粮食大亨，贵人鸟能活下去么？
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8月12日，贵人鸟换了东家，东北粮食大亨**华取代林思萍成为新任董事长。林思萍也收到了**消费令，贵人鸟新增4条执行人信息，累计被执行总金额超2.27亿元。
“多元化”害了贵人鸟
有分析认为，贵人鸟的衰落跟李宁早期的道路有些相似，幸运的是李宁还“活着”，而贵人鸟却换了姓。如今再回看贵人鸟的发展，足以让人唏嘘。
2001年，在林天福准备创立自主品牌的的前夕，不仅在营销上“大刀阔斧”、并且在多元化的投资上也毫不吝啬。同时，紧锣密鼓的开店。2009年-2012年，贵人鸟的门店数量从不到2000家，激增至5000多家。但那个时候，运动鞋服的整体存销比达到了50%-60%，远远高出了服装行业的可控范围10%-20%，库存风险开始暴露。
盲目收购也成了贵人鸟的痛点之一。据了解，自2015年-2018年，贵人鸟投资与收购了12家公司，涉足体育相关的社区、游戏、经纪、保险，还有一些小众运动品牌，耗费累计金额超过了30亿元。同时，贵人鸟2015年-2019年的资产负债比也逐渐上升，从50.6%一直上升到87.2%。
行业普遍认为该比值超过70%就会让公司陷入财务危机。并且，贵人鸟的流动比率与利息保障倍数逐年下滑，2016年-2019年，流动比率一直低于2，流动资产变现能力弱化。而利息保障倍数逐年下降至-5.75，显示贵人鸟的获利能力明显下滑。
逐渐的贵人鸟在鞋服主战场失去话语权。根据财报显示，2016年-2019年期间，主品牌贵人鸟业绩呈滑坡趋势，其中2018年营收同比下滑比例最大，为-39.03%。然而，贵人鸟的销售模式依旧过分依赖经销商。在贵人鸟的营销体系中，经销商的**收入平均占总收入的70%以上。为稳住渠道基本盘，多年来贵人鸟投下重金扶持经销商，消耗着资金流。
进入移动互联网时代，电商对线下门店的影响尤为明显，贵人鸟一直以线下销售为主，其可能是体育品牌中受电商冲击最大的品牌之一。为改善这一状况，贵人鸟曾在2017年出资入股线上平台名鞋库，代理销售耐克、阿迪达斯、李宁等品牌。虽然带来部分线上收入，但名鞋库这点贡献如同杯水车薪，难以带来实质性的效果。
终究是换了“姓”
多元化战略失败，主营业造血困难，贵人鸟陷入了巨大的资金危机。为了化解收购大计带来的资金危机，贵人鸟一方面抛售旗下公司股权，另一方面悄然加紧融资步骤，而股权质押借贷成了融资重要途径之一。
2017年1月至2018年6月，贵人鸟曾先后5次将流通股质押予4家信托公司。高达两万股质押予平安信托、渤海信托、中原信托、浙金信托。此举相当于饮鸩止渴，股权质押活动本就会造成投资者投资意愿降低，直接导致股价大幅下滑，进而给出资人造成股票平仓风险、控制权转移风险和期限结构风险等负面影响，频繁进行股权质押，无疑让公司**处境雪上加霜。
2019年情形加剧，营收11.69亿，同比下滑49.2%；净利润-1.66亿，同比转亏下滑1134.18%。当时贵人鸟称，公司无法寻求到新的资本市场融资渠道，部分金融机构对公司继续压贷或增加授信条件，公司已将土地房屋和重要子公司股权资产均对外抵质押。非核心主业资产的处置变现工作不达预期。自此，贵人鸟与诉讼、资产冻结、债务、抵押形影不离。直到林天福**消费，**把董事长的位置传给儿子林思萍。
然而，林思萍也没能“救活”贵人鸟，短暂的“扭亏为盈”后仍要面对现实。7月25日，贵人鸟集团持有的公司7700万股票被司法拍卖。贵人鸟集团持有公司的股权比例从21.31%下降至16.41%。原本第二大股东泰富金谷被动成为第一大股东。
据悉，泰富金谷是齐齐哈尔市政府确定的六家重点打造的农业上市企业之一。2021年，贵人鸟以自有资金成立了上海米程莱贸易有限公司，凭借粮食**贸易业务四个月营收2.46亿元，净利润1066.94万元。
林天福在营销、收购、投资等方面尽显豪迈性情，与很多擅长营销的老板一样喜欢豪掷千金。但在长久经营上，他们也都缺乏耐心，崇尚家族管理。但这次贵人鸟飞到黑土地，能否改变家雀儿的命运？摆在新任董事长面前的，是学习李宁重振雄风，还是另有所图就不得而知。只是贵人鸟不再姓林了。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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