财务爆雷、应收账款近10亿……山东如意集团股权置换迷雾重重
风口财经记者 谭风敏
近日，深交所对山东如意集团股权置换事件下发关注函，要求说明拟置入资产佛山莱卡的具体情况、佛山莱卡每年能实现净利润3亿元的依据以及置换对上市公司的影响等问题。
风口财经梳理发现，佛山莱卡成立不足半年，却宣称年利润可达3亿元。此外，2020年财报显示，如意集团财务存在净利润暴跌89.43%、应收账款近10亿等问题，且于2021年被判定为失信被执行人……对此，记者联系到如意集团证券部，获得独家回复。
专门为置换成立佛山莱卡？
成立不足半年的佛山莱卡，或存在专门为置换设立的嫌疑。
（图源：深交所关注函）
莱卡新材料有限公司（简称“佛山莱卡”）坐落于佛山，成立于2021年8月3日，背后有两大股东，创莱纤维有限公司（简称“创莱纤维”）和济宁如意万众创业投资管理合伙企业（以下简称“万众创业”）,法定代表人均是如意集团董事长邱亚夫的女儿兼一致行动人邱晨冉。公告显示，佛山莱卡主要用于生产和销售Lycra（莱卡）及HyfitLycra等高端氨纶纤维及其深加工产品。莱卡氨纶是由美国英威达旗下产品，根据如意集团提供的资料，氨纶是一种为衣服增加弹性的纺织物，在所有品牌当中，莱卡在氨纶行业中居于垄断地位，是处于行业金字塔顶端的高端氨纶生产品牌，其产品功能化、差异化无可替代，并具有远高于其他氨纶品牌的溢价，掌握最高定价权。
（图源：如意集团资料）
事实上，莱卡这个品牌已与如意集团牢牢绑定。2017年10月28日，经过了长达6个月的考察与权衡，山东如意控股集团与科氏工业集团所属的英威达公司正式签署了股权收购协议。2019年1月31日，耗时1年零3个月，耗资26亿美金，山东如意控股集团成功将英威达收入囊中，更名美国莱卡集团，随之一起打**来的，是顶尖氨纶品牌莱卡独有的生产技术和专利。
佛山莱卡的设立究竟为何?如意集团证券部工作人员告诉风口财经：“佛山莱卡是为了将公司的莱卡生产项目落地，之所以选在佛山，是为了有效整合现有产能资源。”据如意集团提供的资料，早在2019年1月31日，山东如意控股集团就收购了英威达。2006年，美国莱卡集团在佛山设立了我国工厂，2017年产能达到了2.4万吨，在全球9大工厂中产能最高。
股权置换或为改善公司基本面
值得一提的是，记者梳理股权穿透后的股权结构发现，佛山莱卡本就属于“如意系”。
关注函回复公告显示，通过此次股权置换，如意集团将拿到佛山莱卡的大股东创莱纤维所持有的部分股权，占佛山莱卡股权的25.89%，价值9.84亿元，创莱纤维持有的这部分股权已约定出资但尚未实缴。
创莱纤维与万众创业看似没有如意集团持股，实则均在如意集团的控制之下。企查查显示，邱晨冉拥有万众创业2%的股权，而创莱纤维则是由美国莱卡集团于2004年出资设立在佛山的工厂，目前的法定代表人均为邱晨冉。2019年邱亚夫的收购动作，使得如意集团间接获得了创莱纤维的控制权。而佛山莱卡的法定代表人，依然是邱晨冉。
如意集团通过股权置换直接掌握佛山莱卡的股权，或为改善上市公司的基本面。
2020年年报显示，如意集团归属净利润同比暴跌89.43%，由4817万元骤降至509.3万元。与此同时，应收账款的积压程度达到历史最高水平，金额高达9.42亿元，约是当年营业总收入的1.2倍。2021年12月6日，如意集团财务爆雷，被曝无正当理由拒不履行执行467.05万元的和解协议规定款项，成为失信被执行人。
净利暴跌、应收账款积压，屋漏偏逢连夜雨的如意集团，试图通过股权置换改善财务状况。
关注函回复公告显示，“本次交易置出的应收账款账面原值73,566.56万元，计提信用减值损失8,711万元，可全部冲回减值损失，将形成当期损益，增加本期利润。同时，公司应收账款账面余额较大，通过本次资产置换可以消除公司应收账款的回收风险。”
然而，佛山莱卡究竟能否创造3亿元的盈利仍未可知，如意集团在回复公告中表示，3亿元是根据创莱纤维净利润估算所得，事实上，2021年创莱纤维前三季度实现净利润1.44亿元，加回专利使用费净利润也仅有2亿余元。
如意集团：原料供应问题导致应收账款“积压”
财务报表显示，如意集团的应收账款“积压”问题由来已久。
著名经济学家宋清辉表示，应收账款管理得好，不但直接影响到企业资金的经济效益，而且有利于防范经营风险和维护投资者利益。反之，高额的应收账款将直接伤害到企业的竞争力，毕竟应收账款时间越长，账款催收的难度越大，形成呆坏账损失的可能性也就越大。
2012年以来，如意集团的应收账款逐年攀升，从2.23亿元增长至9.42亿元。2020年，如意集团应收账款的周转天数突破1年，2021年更是长达690天，应收账款周转时间越长，产生坏账的风险就越大。2020年财报显示，如意集团对应收账款计提1.25亿元的坏账准备。
对于2020年与2021年应收账款周转天数骤然增加的原因，如意集团回复风口财经：“近年来，如意集团一直走在收购、扩产能的道路上，随着业务量的增加，对高品质羊绒和棉花等原材料的需求也大幅增加，供应链承担了较大的压力，比较依赖国外进口。2020年初疫情的出现，供应链遭受进一步的冲击，受国外疫情的影响，进口原材料更难及时到位，使得订单迟迟难以交货，使得应收账款进一步上升。”
另外，如意集团在回复公告中表示：“本次资产置换完成后，公司置出了应收账款、存货等低效资产，置入了盈利水平较强的资产，将改善公司资产结构，提升存货周转率、应收账款周转率及现金使用效率；将增强公司盈利能力，提高资产收益率，优化公司经营状况。”
置换完成后，如意集团能否如愿摆脱财务困局，仍需拭目以待。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
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