一颗韭菜的自我修养——医药零售
周末出门的时候，特地穿了双11买的新鞋，结果，新鞋磨脚，脚后跟被磨了两个水泡，奈何家门口的小店没有卖创可贴，只能去家门口的药店买。别说，**是有点贵，而且那位阿姨还吐槽我新鞋磨脚是缺乏维生素C，强烈安利我一罐泡腾片，最后的结果就是买了30多块钱的泡腾片和10块钱的创口贴回家了。
不知道大家附近的药店是什么情况，至少我家门口的药店虽然客户少，可以开店至今快10年了没有倒闭，让人不得好奇，药店是不是一个好的赛道呢？
说道药店，自然少不了益丰药房、老百姓、一心堂这三巨头。这类药店是药品零售连锁企业，主要从事药品、保健品、医疗器械等连锁零售业务。连锁药店的上游为医药研发制造商和医药**商，主要为医药研发制造商。药品市场，同种类药品众多，产品同质化明显，药店一般对上游有更大的选择空间，采购议价能力较强。下游直接面对消费者，跟消费者做生意，好处就是钱货两讫
这门生意其实很简单，说起来只有四步：开店→采购药品→配送至门店→销售药品。
先看开店，想要未来营收和利润有保障，那就必须店铺铺的广，想要铺的广，其实就看一个词：并购。药店这项资产，从并购角度来看，投后管理难度比其他领域小。买来后几乎只需要换个牌匾，人员也不用更换就能直接营业，而且只要依靠社区，布点合理，现金流自然稳定，而且，并购最大的好处是能快速实现异地**，这个是零售企业最大的命门之一。
接下来到了采购环节，药店的采购链条中有一项独特之处：那就是应付**。药品零售企业的上游，以制药公司、保健品公司为主，大型制药公司的话语权普遍较强，不允许赊销。如果药品零售企业话语权弱，向上游采购药品，通常需要向药品制造商预先打款，财务报表的表现为预付账款会比较多，如果药品零售企业话语权强，它向上游采购药品，不需要预先打款，虽然也不能欠款，但是，可以拿**来抵货款，财务报表的表现为应付**会比较多。这两个细节点，可以帮助我们判断药店的地位。
这里有一个细节值得大家揣摩，在医药流通渠道中，分为医药**与医药零售两个细分领域，为什么做医药零售的，要比做医药**赚钱?其实答案还是和话语权有关，在医药**环节，它的上游为医药制造商，与医药零售连锁企业并无二致；而它的下游为大中型医院，医院客户的话语权高，**商议价能力较弱，医药**的商业模式，医药**企业夹在上游制药企业和下游医院中间，很容易两头受气；医药零售由于下游直接面对消费者，因此话语权反而较强，从投资角度选择赛道，零售自然胜于**。
赛道的优势带来的好处之一就是药店赛道中厂家给予药店的高返利。药店直接面对消费者，厂家想要通过药店卖药，就需要给返利，此外，药店卖的产品中还有很大一部分为保健品，这部分产品，竞争激烈，想要马儿跑得快，就得给马儿多吃点草。
接下来药品/保健品配送至门店进行销售即可。对于没有销售完的药品/保健品，需要格外关注药店的存货计价方式。一般药店的存货计价方式主要为移动加权平均法和先进先出法。两者各有利弊：在物价上涨时，采用先进先出法，会带动毛利率提高。但是物价下跌时，先进先出法，会导致成本结转高，降低毛利率。采用先进先出法的企业，在财务报表上，受原材料**波动影响更大，而采用移动加权法，则影响更小。
此外，在销售环节，还要注意一个细节，那就是促销。供应商如果认可这家药店的能力，那么就会找这家药店搞促销活动，付其***。这笔费用，会计入到其他业务收入中，其他业务收入，不仅可以帮助我们判断这家药店的销售能力，也变相反映了药店的话语权。
从目前来看，互联网药店、互联网医药概念虽然进行的如火如荼，但是个人认为其只能替代一部分药品零售，很难大范围取代。很大的原因，在于药品零售具备“便利属性”。如果今天感冒很难受，作为病人，你是会去习惯性地区家门口的药房买药，还是等待京东、阿里****？更不用提买药还需要药师的专业建议了。这个逻辑，就像电商、O2O虽然概念**，盈利能力爆表，但并没能把家门口的全家、7eleven干掉。
希望这次的短文对大家有帮助，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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