作者：JTloml

2022年乳品行业陷入困境，乳企净利润下滑。2022年最后两个月，上市乳企股价强势反弹，又激起了资本市场的期待。

成本扼杀乳企业绩

截至2023年2月11日，共计有7家乳品行业上市公司公布业绩预告，熊猫乳品、皇氏集团、三元股份、品渥食品净利润为正，皇氏集团扣除非经常性损益后的净利润为负；一鸣食品、贝因美、麦趣尔由盈转亏。

（数据来源：公司公告）

7家公司中，净利润最高的是熊猫乳品，但同比下降了31.48%至46.70%。熊猫乳品有着“炼乳第一股”之称，2021年有63.20%的营收来自浓缩乳制品。

对于业绩下滑，熊猫乳品在业绩预报中表示，持续投入研发与产品创新，拓展营销渠道网络，开拓新客户群体。熊猫乳品“求变”的道路上，成本增加，影响了净利润。

乳企逃脱不了成本波动问题，主要原材料持续在高位运行，业绩普遍下滑，甚至亏损。

皇氏集团2022年扭亏为盈。皇氏集团表示，主要系积极优化乳业板块营销结构，在新客户拓展、新市场开发等方面均取得一定成效。

皇氏集团利用得天独厚的土地和空间资源，跨界光伏板块，实现了乳业与光伏项目产业联动。

三元股份作为乳品头部企业，它的业绩是备受关注的。三元股份的业绩表现，反映了大部分乳品企业的经营现状。

三元股份2022年净利润预计同比减少2.04亿元到2.16亿元，同比减少83%到88%，业绩不及预期。

对此，三元股份称，2022年1月三元股份合并首农畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等饲料**大幅上涨因素影响，养殖成本周期性上涨，导致畜牧板块利润同比大幅下降；乳制品业务及投资板块餐饮业务受疫情影响较大，导致利润同比下降。

而2020年上市的品渥食品则连续两年增收不增利，2022年业绩预计同比下滑85.34%至89.53%。

乳企的困境，说到底，还是成本问题。

形势不容乐观 探索脚步不曾停止

2022年一鸣食品亏惨。

一鸣食品2020年上市以来，业绩一直处于下滑趋势，2022年则是直接由盈转亏。该公司称，疫情间歇性爆发导致客流量受阻，直营门店亏损扩大。

首席消费官发现，一鸣食品2021年财报显示，营销网络直营奶吧项目预计效益为655.32万元，实际亏损7136.86万元；苏一鸣食品生产基地项目预计效益为1614.72万元，实际亏损1397.94万元；年产3万吨烘焙制品项目预计盈利1009.52万元，实际为57.99万元。

三个项目预计效益合计为3279.56万元，实际亏损8476.81万元，理想和现实的差距是1.18亿元。

贝因美2022年前三季度盈利，全年预亏1.20亿-1.80亿元。贝因美称，主要系疫情原因、员工缺勤、物流停滞，增加应收账款坏账准备计提；预计了因联营企业经营不善造成的投资损失以及支付采购违约损失等。

实际上，贝因美一路走来都十分曲折，2014年业绩同比下滑，2021年实现了扭亏为盈，2022年再次走向亏损。

亏损的同时，贝因美仍在举债。公告显示，贝因美拟用于抵押的资产为自有土地、房屋、建筑物以及子公司所持土地、厂房、建筑物、在建工程及机器设备。账面价值合计10.43亿元，约占总资产的25.63%，约占归母净资产的58.2%。与此同时，该公司还拟向银行申请借款、承兑汇票等总计不超过26.30亿元的综合授信额度。

此次公布业绩预告的7家乳品企业中，麦趣尔夺得“亏损王”。麦趣尔预计2023年亏损3.7亿元至4.8亿元，同比下降2104.60%到2700.57%，2021年则盈利1845.75万元。

2022年麦趣尔可谓是十分之坎坷。当年6月底，“新疆麦趣尔纯牛奶不合格”冲上热搜，其生产的2批次纯牛奶不合格，不合格项目为丙二醇，属于低毒类添加剂，长期过量食用可能引起肾脏障碍。

2023年1月底，麦趣尔召开董事会审议修改《公司章程》的议案，新的章程中多项条款拟新增涉及“恶意收购”的内容，并于次日收到深交所关注函，询问其是否出现控制权争夺的风险。

控股股东麦趣尔集团持股不断被拍卖，而麦趣尔集团持股已悉数被冻结，实控人家族持股又高比例质押，没有雄厚的资金抗衡控制权的争夺。不过，麦趣尔目前未披露涉及控制权争夺的任何事项。

对于亏损，麦趣尔表示，“因 2022 年公司召回的产品冲减销售收入、计提资产减值损失、产生的相关费用及罚款等因素，对业绩产生重大影响；以及新冠疫情影响，物流配送受严重影响、公司连锁门店正常营业天数下降等原因导致销售不达预期” 。

2023年的乳品行业暂不容乐观，但行业行进的脚步却从未停息，皇氏集团正在推动“奶水牛种源芯片”计划，建设境内繁育牧场及境外无疫牧场；贝因美正在向数智化、新零售方向转型；熊猫乳品、一鸣食品等也在拓展营销渠道网络……

虽经历寒冬，但整个乳品行业都在为即将到来的春天做充分准备。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此*作风险自担）

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