12月15日，宁波星源卓镁技术股份有限公司（以下简称：星源卓镁）于创业板上市，其发行**为34.40元/股，对应的市盈率为59.74倍，低于可比公司平均静态市盈率60.87倍，但高于行业平均静态市盈率23.35倍。

（可比上市公司的市盈率情况，WIND数据，截至2022年11月30日（T-4日））

上市首日，星源卓镁（301398.SZ）股价有所波动，截至发稿报41元/股，较发行价上涨19.19%，最新总市值约32.8亿元。

本次发行上市，公司募资净额约5.96亿元，主要用于高强镁合金精密压铸件生产项目、高强镁合金精密压铸件技术研发中心建设项目。

星源卓镁成立于2003年，截至发行前，公司的控股股东为源星雄，其持有公司80.55%的股权；实际控制人为邱卓雄和陆满芬，两人除通过源星雄持有公司80.55%的股权外，邱卓雄直接持有公司4.475%的股权，持有睿之越 0.1848%出资份额，陆满芬持有睿之越16.225%出资份额，睿之越持有公司4%的股权。

（发行前股权结构，招股书）

公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售，现有主要压铸产品包括汽车车灯散热支架、汽车座椅扶手结构件、汽车显示器支架、汽车变速器壳体、汽车扬声器壳体、汽车脚踏板骨架等汽车类压铸件以及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。

2019年至2022年1-6月各报告期，星源卓镁的营业收入分别为1.47亿元、1.74亿元、2.19亿元和1.27亿元，相应的归母净利润分别为4918.83万元、6019.92万元、5364.56万元和2878.70万元，公司的营收逐年增长，但利润波动较大，2021年以来增速疲软。

（主要财务数据及指标，招股书）

分产品来看，公司主营业务收入的主要来源为镁合金和铝合金压铸件产品，其中镁合金压铸件的收入占比超过50%。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为53.45%、54.58%、41.65%和37.07%，呈现波动下降的态势，整体高于可比上市公司平均水平。

（主营业务毛利率与可比公司的对比情况，招股书）

报告期各期末，公司应收账款净额分别为3955.59万元、4685.08万元、6629.89万元和9674.36万元，应收账款周转率分别为4.69、3.78、3.64 和2.93，应收账款周转率整体呈下降趋势，存在因应收账款回收不及时导致对公司营运****产生不利影响的风险。

据测算，2022年公司营收预计为2.86亿元至2.93亿元，较上年增长30.38%至33.58%，增长主要源于新产品的开发及量产；预计净利润为6061.35万元至6191.35万元，较上年上升12.99%至15.41%。

镁合金作为目前商用最轻的金属结构材料，在汽车轻量化领域的应用快速增长，越来越多的企业进入镁合金压铸行业，现有镁合金压铸件生产企业也不断扩大产能，如宜安科技、巢湖宜安云海科技有限公司于2016年新建轻合金精密压铸件项目，云海金属子公司重庆博奥于2019年新建镁铝合金中大型汽车零部件项目，未来的市场竞争或将会加剧。

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