A股光刻胶盈利能力第一公司，不是晶方科技，也非南大光电！
光刻机可以说是半导体芯片领域处于技术链顶端的存在，而光刻胶作为光刻机中不可或缺的重要材料，也同样受到了市场的热烈追捧。
目前市场上，光刻胶相关的公司较多，有正宗生产光刻胶的公司，也有和ASML有关系的公司。而其中，真正将光刻胶做成产品，并且光刻胶毛利率超过50%的公司，却只有1家。
不是晶方科技，晶方科技只是旗下子公司供货给ASML。
也不是南大光电，南大光电并未将光刻胶作为主营产品单独罗列，仅包含在其他项中，且这部分的毛利率只有36.28%。
今天看的这家公司，是国内最早规模量产光刻胶的少数几家企业之一，截止2022年底，光刻胶产品的毛利率高达50%以上。堪称光刻胶盈利能力第一公司！
公司是从事微电子化学品的产品研发、生产和销售的高新技术企业。
公司目前的主营产品，大致分为四大类，
其中，高纯化学品营收占比最高，达到了47.37%，毛利率为14.48%。
其次则是锂电材料，营收占比30.46%，毛利率为21.1%。
再次则是工业化学品，营收占比8.92%，毛利率为12.32%。
最后一类则是光刻胶产品，营收占比虽然只有8.03%，但毛利率最高达到了53.72%，利润占比近五分之一。
公司的核心优势在于：
公司在半导体用湿电子化学品方面，主流产品技术水平均达国际同行水准，具备技术领先和成本领先的双重优势。
公司是目前国际上极少数能同时供应 G5 等级的高纯硫酸、高纯双氧水、高纯**的材料企业之一，为半导体关键材料国产化，打造高端半导体产业链提供了支撑。
公司的核心亮点在于：
子公司瑞红苏州自 1993 年开始，规模化生产光刻胶超 30 年，组建了国内领先的光刻胶研发团队，具有丰富的光刻胶研发和生产经验。
公司光刻胶品种丰富，能够提供紫外宽谱及部分 g 线、i 线、KrF 光刻胶等产品。产业化规模、盈利能力均处于行业领先水平。
且公司已完成 ASML1900Gi 型光刻机、匀胶显影机、扫描电镜、台阶仪等设备购置，旨在研发满足 90-28nm 芯片制程的 ArF(193nm)光刻胶。
接下来，将从公司的成长性、盈利能力、财务状况、现金流，这四大层面，对公司的基本面进行综合梳理，
首先，从公司的成长性来看，
营业收入2015年以来，整体增长明显。
最近五年，公司的营收从8个亿出头，增长至17.46亿，
五年时间增长118%，平均每年增长23.6%。
而从公司的净利润来看，成长性同样表现出色，
最近五年公司的净利润从5000万出头，增长至1.63亿，
五年时间增长226%，平均每年增长45%以上。
综合来看，公司的成长性表现优秀。
接下来，来看公司的盈利能力情况如何，
首先，从公司的产品利润空间来看，
公司的产品利润空间，在经历了2019年的低谷之后，最近两年，利润空间再次出现恢复，
近五年的净利率从7%，提升至9.54%，增幅36%。
而从资产周转率来看，
公司的总资产周转率在最近五年有所下降，但这主要是因为公司的总资产提升较快，因此资产运转效率有所下降所致。
整体来看，公司盈利能力在过去五年有所提升。
那么，公司最近五年的经营发展是否是建立在高杠杆和高负债之上的呢，其财务状况如何，流动性怎样呢，
从公司的资产负债率来看，
最近五年，公司公司的负债率是呈下降态势的。
从18年的50%下降至2022年的36.85%，下降幅度为35.68%。
相应的伴随着公司负债下降的，是其上升的流动性，负债越低往往流动性就越高。
可以看到2018年公司的流动资产仅能够覆盖151%的流动负债。
而截止2022年底，公司的流动资产覆盖流动负债的比例就提升到了220%。
整体来看，公司的成长并非是基于高杠杆和高负债，最近五年财务状况向好。
最后，要看的是公司的现金流情况，经营现金流是公司主营业务所创造的现金流，即公司能够通过主营收入，获得多少真金白银的流入，
是评估公司经营发展状况的重要指标之一，
可以看到，2015年至2022年过去8年时间里，仅有2017年小幅为负。其余年份，经营现金流都是正向流入的。
且最近五年，随着公司营收、利润的增长，公司的经营现金流也同步提高。
正是所谓，卖得越多，赚的越多，进账越多，经营发展呈正反馈。
这家公司就是在A股上市的晶瑞电材。
公司作为国内少数几家能够量产光刻胶的公司之一，目前来看其其光刻胶的盈利能力最强。公司的看点在于，半导体行业走出低谷后，对公司的产品国产替代的需求提升。风险在于，半导体行业若持续低迷，则对公司不利。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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