中证智能财讯 协和电子（605258）4月18日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入6.88亿元，同比下降6.32%；归母净利润5054.67万元，同比下降35.30%；扣非净利润4258.85万元，同比下降37.49%；经营活动产生的现金流量净额为7639.09万元，同比增长22.41%；报告期内，协和电子基本每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为4.43%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

数据统计显示，协和电子近三年营业总收入复合增长率为8.23%，在印制电路板行业已披露2022年数据的17家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为-22.60%，排名15/17。

根据公告，公司主要从事刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT），产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，印制电路板收入6.49亿元，同比下降7.78%，占营业收入的94.37%；SMT收入0.07亿元，同比下降28.32%，占营业收入的1.04%。

截至2022年末，公司员工总数为1200人，人均创收57.31万元，人均创利4.21万元，人均薪酬11.10万元，较上年同期分别下降20.14%、44.84%、0.24%。

2022年，公司毛利率为21.55%，同比下降2.73个百分点；净利率为7.26%，较上年同期下降3.57个百分点。

分产品看，印制电路板、SMT2022年毛利率分别为21.36%、14.64%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.41亿元，占总销售金额比例为49.55%，公司前五名供应商合计采购金额0.94亿元，占年度采购总额比例为26.63%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为4.43%，较上年同期下降2.61个百分点，已经是连续第五年下行；公司2022年投入资本回报率为4.33%，较上年同期下降2.83个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为7639.09万元，同比增长22.41%，主要系本报告期收到的税费返还增加，支付的购买商品减少综合所致；筹资活动现金流净额-438.79万元，同比增加3320.95万元，主要原因是本报告期银行借款增加以及分配股利支付的现金减少所致；投资活动现金流净额-1167.51万元，上年同期为-1.01亿元，主要因为本报告期固定资产投资支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为6034.97万元，上年同期为-1453.92万元。

2022年，公司营业收入现金比为88.27%，净现比为151.13%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.53次（2021年行业平均值为0.78次，公司位居同行业36/40）；固定资产周转率为1.86次，上年同期为2.31次（2021年行业平均值为2.61次，公司位居同行业27/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.54次、2.92次。

2022年全年，公司期间费用为9897.02万元，较上年增加596.88万元；期间费用率为14.39%，较上年同期上升1.72个百分点。其中，销售费用同比增长35.02%，管理费用同比下降0.86%，研发费用同比增长13.44%，财务费用由上年同期的225.12万元变为-164.19万元。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加15.11%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；应收账款较上年末增加4.54%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；存货较上年末减少3.42%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；预付款项较上年末减少75.44%，占公司总资产比重下降0.39个百分点，主要系预付的材料款减少。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司短期借款较上年末增加350.54%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；应付账款较上年末减少9.04%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；其他流动负债较上年末增加95.83%，占公司总资产比重上升0.78个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为1.81亿元，占净资产的15.77%，较上年末减少642.48万元。其中，存货跌价准备为451.73万元，计提比例为2.43%。

2022年全年，公司研发投入金额为3824.10万元，同比增长13.44%；研发投入占营业收入比例为5.56%，相比上年同期上升0.97个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为19.16%，相比上年同期下降1.16个百分点；有息资产负债率为1.90%，相比上年同期上升1.46个百分点。

2022年，公司流动比率为3.43，速动比率为2.68。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为广发百发大数据策略成长灵活配置混合型证券投资基金、凌之祺，取代了此前的肖克、北京宸熙投资有限公司。在具体持股比例上，渤海人寿保险股份有限公司-传统型保险产品2持股有所上升，王桥彬、曹良良、常州清源创新投资管理合伙企业(有限合伙)-常州清源创新创业投资合伙企业(有限合伙)、扶菊兰持股有所下降。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为1.48万户，较三季度末增长了2763户，增幅23.04%；户均持股市值由三季度末的14.13万元上升至14.99万元，增幅为6.09%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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