千亿“河南地王”爆雷，全面停止支付美元债
虽然有国资入股，千亿建业还是违约了。
01
降级
6月27日，穆迪将建业地产（00832.HK）***族评级由“Caa2”下调至“Ca”，并将其高级***评级由“Caa3”下调至“C”，评级展望维持”负面“。
评级下调及负面展望，反映了穆迪对建业地产复苏前景疲软的预期，此前建业美元债出现利息支付违约的情况。
6月23日，建业地产公告称，无法在宽限期届满前支付一笔未偿还的离岸债券的利息，并将暂停偿还其境外债。
据公开资料，上述美元债余额为2.975亿美元，票息7.75%，将于2024年5月24日到期。
目前，建业地产流动资金薄弱，财务灵活性受限，并可能削弱其债权人对企业复苏前景的预期。
另外，建业地产利息支付违约也可能引发交叉违约，加速缩短公司其他债务的偿还期限，其将不得不依靠资产处置或其他筹款计划来偿还债务，然而这种筹款活动存在很大的不确定性。
《小债看市》统计，目前建业地产存续美元债9只，存续规模18.71 亿美元，其中一年内将有3只美元债到期。
自2021年7月1日至今，建业地产已向境外债权人支付本金和利息约12.6亿美元，其中本金约9.3亿美元，利息约3.3亿美元。
建业地产的危机，要从2021年9月的一封“求救信”算起，在坚持了22个月后，这家千亿房企还是宣告违约。
在融资收紧、行业变天、汛情以及疫情影响下，建业地产的流动性紧张问题逐渐暴露，随后其开始**资产应对困境。
2022年6月，传出国资入股建业地产消息，国资河南铁建成为其第二大股东。本以为建业地产有救了，但一年后却急转直下。
今年二季度以来，房地产市场销售持续疲弱，每月销售逐渐恶化。销售不及预期，建业地产流动资金紧张状况正在加剧，境外兑付压力持续增加。
02
财务恶化
据官网介绍，建业地产成立于1992年，2008年6月在联交所主板上市，具有我国房地产开发企业一级资质。
目前，建业集团已拥有建业地产（00832.HK）、筑友智造科技（00726.HK）、中原建业（09982.HK）以及建业新生活（09983.HK）四家上市公司。
建业地产官网
从股权结构看，建业地产的控股股东为恩辉投资，持股比例为70.11%，公司实际控制人为胡葆森。
2022年，建业重资产合同销售额为240.49亿元，同比下降六成；今年前5个月公司取得物业合同销售总额87.64亿元，同比减少为20.8%。
在土储方面，2022年建业地产仅在商丘、驻马店和三门峡通过股权合作新增了5个项目，新增土地建面为61.5万平方米，同比减少了92.4%，企业为了保持资金链稳定而大幅减少了投资支出。
截至2022年底，建业地产的总土地储备建面为4698万平方米，相较于年初减少了12.07%，其中权益建面约3400万平方米，可售货值约为1442亿元，仍足够支持企业2-3年的开发。
2022年，建业地产实现营业收入240.83亿元，同比下降42.60%，归母净利润亏损75.61亿元，是成立以来首次亏损。
归母净利润
同时，建业地产的经营性现金流净流出13.55亿元，对债务和利息的保障能力恶化；其毛利率和净利率分别降低至7.9%和-32.47%。
销售毛利率
截至2022年末，建业地产总资产为1389.57亿元，总负债1356.29亿元，净资产33.28亿元，资产负债率高达97.61%。
从“三道红线”看，建业地产现金短债比仅为0.34，净负债率飙升至580.2%，剔除预收款后的资产负债率为96.2%，“三道红线”全部踩中。
财务杠杆
《小债看市》分析负债结构发现，建业地产主要以流动负债为主，占总负债的91%。
截至相同报告期，建业地产流动负债有1232.53亿元，其一年内到期的短期债务有128.85亿元。
相较于短债压力，建业地产流动性异常紧张，其账上现金及现金等价物有18.9亿元，较2021年末大幅减少7成，现金和短债间存在巨大资金缺口，公司面临短期偿债压力较大。
除此之外，建业地产还有123.76亿非流动负债，主要为长期借贷，其长期有息负债合计107.76亿元。
整体来看，建业地产刚性债务有236.61亿元，主要以长期有息负债为主，带息债务比为17%。
从融资渠道来看，建业地产渠道较为多元，主要通过借款、发债、股权等方式融资，其高度依赖离岸资本市场融资，债务总额的70%为离岸债务，公司流动性极易受到市场波动的影响。
在现金流方面，2020年以来由于筹资资金流入锐减，偿债大量负债后，建业地产筹资性现金流净额转为净流出状态，可见其融资环境恶化，再融资压力较大。
筹资性现金流净额
另外，百瑞信托与建业地产间高频且短暂的交易往来，以及少数股东权益、损益增长不成正比，引发市场对其“明股实债”的质疑。
总得来看，建业地产业绩巨亏、经营性现金流净流出，毛利大幅下滑，对债务和利息的保障能力大大降低；流动性紧张，短期偿债压力巨大；“三道红线”全踩融资受限，存在一定“明股实债”嫌疑。
03
“河南地王”
多年来扎根河南，且常年在河南市场占有率排名第一，建业地产在业内被称为 “河南地王”。
1979年，胡葆森大学毕业后就分配至我国纺织品进出口公司河南分公司，投身国际贸易，后因外派工作在香港待了10年。
1992年，胡葆森带着在香港炒楼花赚到的1000多万元回到河南，和建行合资成立建业房地产。
建业地产董事局**胡葆森
次年，胡葆森在郑州郊区买到第一块地，致力于开发超级大盘“金水花园”，还提出“永不妄称第一，永不甘居第二”的愿景。
之后，建业地产又相继打造了“燕乐小区”、“春晖小区”、“郑州期货城”、“建业城市花园”等多个项目，凭借着三四线城市去库存的热潮迎来了快速发展期。
2002年，当地产公司为实现规模扩张，纷纷涌向一二线城市，开始冒险激进的**圈地式发展时，胡葆森选择了固守河南。
2008年6月，建业地产在香**合交易所主板上市，成为内地中原地区第一家直接在香港**的地产企业。
随后，建业地产在百亿规模徘徊数年，直至2017年起销售规模才有了明显的增长。2019年建业地产销售额达1011.5亿元，首次迈入千亿门槛。
2021年初，建业地产宣布启动“大中原战略”，将企业业务涵盖以郑州为中心、半径500公里范围内的大中原区域。
当年5月，建业地产将中原建业分拆上市，轻资产业务开始**发展，它也成为胡葆森商业帝国的第四家上市公司。
然而，2021年下半年行业风云突变，建业地产也陷入流动性困局。
2021年9月，建业地产的一封求助信流出，信中称受汛情和疫情影响，其销售和回款下滑，已累计产生各种经济损失逾50亿元，公司面临大批人员失业、银行失信等风险，拉开了建业危机的序幕。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
