信达证券：给予博俊科技买入评级
信达证券股份有限公司陆嘉敏,王欢近期对博俊科技进行研究并发布了研究报告《公司**报告：博俊科技：品类拓展效果显现，22年业绩超预期》，本报告对博俊科技给出买入评级，当前股价为34.02元。
博俊科技(300926)
本期内容提要:
事件：公司发布2022年年报，2022年公司全年实现营业收入13.91亿元，同比+72.68%；归母净利润1.48亿元，同比+75.61%。其中，22Q4公司实现营业收入5.53亿元，同比+86.4%，环比+64.09%；归母净利润0.67亿元，同比+177.47%，环比+59.5%，业绩超预期。
点评：
品类拓展成效显现，2022年业绩高增。公司2022年实现营收13.91亿，同比+72.7%；归母净利润1.48亿元，同比+75.6%。公司产品品类由冲压零部件拓展至白车身结构件，单车价值量大幅提升，22年全年业绩高增。拆分季度看，公司2022Q4实现营收5.53亿，同比+86.4%，环比+49.5%；22Q4实现归母净利润0.67亿元，同比+177.5%，环比+57.8%。公司白车身业务配套吉利、比亚迪、理想、长安等自主品牌，看好后续自主品牌增长带动公司白车身业务放量。
规模化效应显现，毛利率逐季环比改善。白车身业务放量，规模化效应显现下毛利率明显提升。公司2022年毛利率为25.10%，同比+0.87pct；净利率10.63%，同比+0.17pct。2022年公司冲压业务毛利率为19.46%，同比+3.27pct。拆分季度来看，2022Q4毛利率为30.73%，同比+10.14pct，环比+9.29pct；净利率12.16%，同比+3.99pct，环比+0.68pct。
费用管控能力较好，公司2022期间费用率同比下降。公司2022年期间费用率为9.22%，同比-0.80pct。其中销售/管理/财务/研发费用率分别为0.46/4.30/0.80/3.66%，同比分别-0.16/-0.28/-0.17/-0.19pct。拆分季度来看，公司2022Q4期间费用率为8.54%，同比+0.21pct，环比+0.49pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为0.15/3.35/-0.07/5.11%，同比分别-0.26/-0.33/-0.86/+1.66pct，环比变动-0.41/-0.79/-1.35/+3.04pct。
持续研发投入，继续夯实白车身业务优势。2017年以来，公司研发费用逐年上涨，2022年达到0.51亿元，同比增加64.03%，主要系公司持续加大研发投入，研发人员增多、相关直接材料等投入增多所致。在研发人员数量方面，子公司在手新项目增加，不断引进研发技术人才，2022年研发人员数量占比达23.90%，相比于2021年提升1.09pct。
布局一体压铸，打开长期成长空间。特斯拉率先采用一体压铸工艺，其他主机厂如蔚来、小鹏等陆续跟进。应用部件逐步由底盘向车身拓展，轻量化趋势下，一体压铸市场空间广阔，我们预计一体压铸部件2025年、2030年市场空间有望分别达到476.4、2021.1亿元，年复合增速分别为258%、225%。公司布局一体压铸技术，已购买5台3500T-9000T大型压铸机，有望打开公司长期的成长空间。
盈利预测与投资评级：公司2022年业绩超出我们预期，公司白车身业务进入业绩贡献期，同时从冲压领域切入一体压铸大赛道，有望打开公司长期成长空间，我们上调公司盈利预测。我们预测公司2023年-2025年归母净利润为2.3亿元、4.0亿元、5.5亿元，同比增长58.4%、65.1%、35.5%，对应EPS为1.51、2.60、3.57元，PE为23/13/10倍。参考可比公司估值，给予公司2024年20XPE，目标市值80亿元，维持公司“买入”评级。
风险因素：新客户拓展不及预期；一体化压铸推进速度不及预期；产能推进不及预期等。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，博俊科技（300926）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好**指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
