长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

5G概念加持的世嘉科技（002796.SZ）业绩表现让**跌眼镜。

今年前三季度，世嘉科技亏损6.05亿元，这一次亏损，不仅亏掉了2016年以来的积累，还倒亏3.49亿元。

导致巨亏的罪魁祸首是产业转型并购，世嘉科技原本主要从事定制化精密箱体**的研发、设计、生产、销售及服务。2017年，公司筹划向移动通信设备领域转型。2018年，公司通过发行股份及支付现金相结合方式，作价7.5亿元收购了苏州波发特电子科技有限公司（以下简称“波发特”）。

高溢价收购形成商誉5.69亿元，2020年，受疫情等因素影响，标的公司业绩未达预期，今年前三季度，更是远低于预期。基于此，公司将收购形成的5.69亿元商誉全部计提，导致巨亏。

为了谋求发展、提振业绩，世嘉科技再度筹划产业转型，这一次是医疗领域，但能否达到预期，仍值得怀疑。

长江商报记者发现，限售股解禁以来，作为实际控制人的王娟和韩惠明夫妇及其女儿韩裕玉已经累计**超过2亿元。

三季度亏损5.89亿吞噬老本

一次巨额亏损，让世嘉科技很受伤。

三季报显示，今年前三季度，世嘉科技实现营业收入9.71亿元，同比下降27.03%；归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）-6.05亿元，同比下降1452.80%；扣除非经常行损益的净利润（简称扣非净利润）-6.07亿元，同比下降1586.25%。

分季度看，一二三季度，公司营业收入分别为3.35亿元、3.55亿元、2.82亿元，同比变动28.37%、-42.98%、-37.14%。对应的净利润分别为-0.04亿元、-0.12亿元、-5.89亿元，同比下降20.77%、132.80%、4904.99%。扣非净利润分别为-0.05亿元、-0.12亿元、-5.90亿元，同比变动15.49%、-134.43%、-5411.94%。

数据显示，二三季度营业收入同比均为大幅下降，净利润、扣非净利润在三个季度均为亏损，其中，三季度巨亏，是导致前三季度亏损的元凶。

长江商报记者发现，今年前三季度的亏损，不仅吞噬了公司2016年上市以来的历年积累，老本吞噬殆尽，反而倒亏3.49亿元。截至今年9月底，公司未分配利润为-3.62亿元。

其实，世嘉科技上市以来的表现整体上均不算理想。

世嘉科技于2016年通过闯关IPO**A股市场，上市当年，公司经营业绩延续了上市前一年的下滑势头。

2015年，公司实现营业收入4.62亿元，同比增长4.32%，净利润0.54亿元，同比下降5.59%。2016年，营业收入增长至4.97亿元，同比增长7.51%，净利润为0.49亿元，同比下降9.79%，下滑幅度扩大。2017年，净利润再度下滑，为0.26亿元，同比下降47.15%，呈现加速下滑迹象。

2018年、2019年，单纯从经营业绩数据看，公司经营形势似乎有所好转，其实现的营业收入分别为12.80亿元、18.71亿元，同比增长121.94%、46.21%。对应的净利润为0.49亿元、0.95亿元，同比分别增长89.19%、96.38%。

2020年，公司实现的营业收入、净利润分别为16.41亿元、0.38亿元，同比分别下降12.31%、60.48%，下滑幅度较大。

长江商报记者查询发现，导致世嘉科技净利润大幅波动的主要原因是收购波发特。2018年，公司作价7.50亿元完成对标的公司收购，受标的公司业绩贡献，2018年、2019年经营业绩大幅增长。

但是，2020年，业绩承诺最后一年，波发特业绩未达标，公司因此计提商誉减值0.19亿元。

而在今年三季度，标的公司业绩大幅下滑，世嘉科技因此计提商誉减值5.69亿元。

实控人**逾2亿

一次巨亏，让世嘉科技经营陷入了困境。

导致世嘉科技经营陷入困境的，不只是并购本身，也与其自身的传统主业有关系。 世嘉科技成立于1990年，2016年**深交所中小板。目前，公司主营业务有两大板块，一是传统业务精密箱体**，包括电梯箱体**及专业设备柜体**。二是通过并购而来的移动通信设备，包括射频器件和天线产品，主要承载者就是波发特。

根据财报披露，世嘉科技精密箱体**的主要产品是电梯箱体，主要服务客户包括迅达、通力、蒂森克虏伯以及奥的斯等全球知名品牌。

与全球知名品牌企业供货，有一个好处，那就是通常情况下，如果产品质量过硬，客户采购会较为稳定，且货款存在坏账的可能性相对要低一些。但是，也有弊端，那就是，公司的话语权较低，基本上属于附属地位。尤其是在产品原材料成本上涨的情况下，很难将成本转移至下游的这些知名企业身上，导致自身咬紧牙关供货。

而在上游，钢铁等原材料**也会有明显波动，在采购方面，世嘉科技也不具有话语权。

在整个产业链中不具有优势，一旦材料**上涨，世嘉科技经营承压不可避免。

世嘉科技通过并购形成的第二主业，也是同样的问题。公司客户主要为中兴通讯、爱立信等行业巨头，主要原材料为不锈钢板、碳钢板、铝板、铝锭等五金件。在产业上下游，波发特同样没有掌握话语权。在行业承压时，公司势必率先承压。

世嘉科技在披露今年三季报业绩预告时称，公司主要原材料（不锈钢板、碳钢板、铝板、铝锭等）**出现大幅上涨，导致公司成本增加。国内5G基站建设未达预期，波发特移动通信设备产品收入下滑幅度较大，同时行业竞争加剧，产品**下降，导致毛利率下降。

世嘉科技寻求新的产业转型。2020年，公司筹划进军医疗，增加口罩生产和销售，但300万元定金打了水漂。今年8月，公司再次公告，投资设立子公司苏州世嘉医疗科技有限公司。目前，尚处于起步阶段，能否达到预期，存在不确定性。

备受关注的是，经营业绩不佳，世嘉科技的重要股东减持**不止。

长江商报记者梳理统计，2019年以来，世嘉科技实际控制人王娟和韩惠明夫妇及其女儿韩裕玉已经通过10多次减持，累计**超过2亿元。

此外，波发特原实际控制人陈宝华也经过多次减持，累计**约1.5亿元。

视觉我国图

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