2023年3月2日科博达（603786）发布公告称中金公司、博鸿投资、广发基金、银河基金、峰境基金、**复华投资、中信证券、彬元资本、景顺长城、高毅资产、JP Asset Management、**基金、Knight Investment、Longrising、Pinpoint、合远基金于2023年2月22日调研我司。

具体内容如下：

问：2022年前三季度前五大终端客户情况？

答：2022年1-9月份，前五大终端客户合计营收占比82.5%，同比下降5个百分点。其他客户营收占比提升至17.5%。具体来看，德国大众、一汽集团、上汽大众、康明斯、潍柴动力，营收占比分别为23.9%、25.9%、21.5%、6.6%、4.7%。康明斯和潍柴动力营收占比合计同比下降约6.7个百分点。另外，海内外新能源客户逐渐开始贡献收入。

问：2022年前三季度研发费用支出及研发人员情况？

答：公司研发费用主要包括技术人员的工资性支出、直接物料消耗、试制费、模具费、设备折旧等。研发费用增长主要是研发人员数量增加及新项目预研投入。公司2022年前三季度研发费用为2.72亿，占营业收入的11.23%。去年同期研发费用为2.19亿，占同期营业收入的10.72%，研发投入占比提升0.51个百分点。截至9月30日，公司研发人员950余人，环比增长超过10%。

问：公司底盘***相关产品可以实现哪些功能？

答：公司底盘控制相关产品主要包括DCC、SC、底盘域***。DCC，自适应悬架***，主要是根据实时驾驶状态、路面情况瞬间调校阻尼，实现智能调节减震软硬程度，增强底盘的舒适性。SC，空气悬架***，利用压缩空气作为悬架弹簧，控制弹簧的刚度，起到减震效果，提升驾驶的安全性。底盘域***，可集成的功能多样，常见的有空气弹簧的控制、悬架阻尼器的控制、后轮转向功能、电子稳定杆功能、转向柱位置控制功能等。通过与智能执行器的结合，预留足够算力的底盘域***可以支持集成整车制动、转向、悬架等车辆横向、纵向、垂向相关的控制功能。现阶段底盘域***主要实现**通讯和逻辑控制功能，该产品功能仍在快速迭代中。

问：公司与国内某造车新势力合作情况？

答：公司与这家主机厂合作较多，产品范围涵盖照明控制**、电机控制**、车载电子与电器、能源管理**。特别是，公司在该造车新势力客户上首次将域***产品从底盘域***拓展到车身域***领域，为科博达未来全面进入域***领域奠定良好基础。具体来说合作产品包括大灯***、尾灯***、氛围灯产品、GS、BC、DCC、SC、车身域***产品等，根据产品定点情况不同，覆盖其不同平台车型，最高单车配套价值已超过3000元。

问：比亚迪项目定点情况？

答：比亚迪作为国内新能源车龙头企业，公司希望与其建立长期稳定的合作关系。目前已定点的产品主要是底盘***和底盘域，覆盖车型有汉、唐及其他若干平台车型（车型尚在研发中，不便披露）。未来公司会继续争取相关产品合作，扩大份额。

问：公司在大众集团产品拓展情况？

答：除原有的主光源***、辅助光源***、氛围灯、USB、电磁阀及其他机电类产品外，2022年公司获得了大众的尾灯***定点，目前已实现灯控产品在大众体系的全面布局。未来，公司将进一步加快品类导入，将底盘***、域***相关高价值产品拓展至大众集团，持续提升单车价值量。

问：公司国际化布局及进展情况？

答：市场全球化是公司重要发展战略，公司始终立足全球市场布局和定位，产品面向全球一流客户市场。随着国外业务不断增长，根据客户提出的在国外市场就近设厂并提供生产配套的协作要求，公司正在全球范围内积极深化与国外客户的紧密关系，加快公司国际化步伐，通过在日本投资设厂，以更好服务于丰田、**、日产、铃木等日系主机厂及欧美新能源客户，并为后续全球更大范围合作做准备。

科博达（603786）主营业务：涵盖汽车照明控制**、电机控制**、能源管理**和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售

科博达2022三季报显示，公司主营收入24.2亿元，同比上升18.38%；归母净利润3.62亿元，同比上升32.89%；扣非净利润3.34亿元，同比上升39.32%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9.36亿元，同比上升59.56%；单季度归母净利润1.62亿元，同比上升289.71%；单季度扣非净利润1.53亿元，同比上升401.47%；负债率17.72%，投资收益4778.91万元，财务费用-2092.28万元，毛利率34.74%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为80.24。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科博达（603786）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好**指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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