中证智能财讯 润达医疗（603108）4月26日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入104.94亿元，同比增长18.45%；归母净利润4.18亿元，同比增长9.87%；扣非净利润3.93亿元，同比增长5.91%；经营活动产生的现金流量净额为-4.29亿元，上年同期为3.71亿元；报告期内，润达医疗基本每股收益为0.72元，加权平均净资产收益率为11.37%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要受客观因素影响，公司主营院内常规检测服务业务上半年受到一定影响，随着下半年客观因素消除，主营业务逐步恢复较快速增长，同时报告期内公司第三方实验室业务带来部分业务增量，对公司营业收入的增长有一定贡献。

数据统计显示，润达医疗近三年营业总收入复合增长率为14.17%，在医药流通行业已披露2022年数据的17家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为10.51%，排名7/17。

年报显示，报告期内，公司主营业务包括两大板块：商业综合服务板块（IVD传统供应链业务、集约化业务/区域检验中心业务、第三方实验室检测业务）和工业板块（IVD产品研发生产业务、数字化检验信息**业务）。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，仪器收入6.32亿元，同比增长2.51%，占营业收入的6.02%；软件开发及服务收入1.19亿元，同比下降0.57%，占营业收入的1.13%。

截至2022年末，公司员工总数为3499人，人均创收299.93万元，人均创利11.94万元，人均薪酬25.06万元，较上年同期分别增长8.80%、0.92%、26.98%。

2022年，公司毛利率为27.99%，同比上升0.99个百分点；净利率为6.24%，较上年同期下降0.51个百分点。

分产品看，仪器、软件开发及服务2022年毛利率分别为13.47%、66.77%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.65亿元，占总销售金额比例为13.00%，公司前五名供应商合计采购金额22.70亿元，占年度采购总额比例为31.79%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为11.37%，较上年同期下降0.02个百分点；公司2022年投入资本回报率为8.31%，较上年同期下降0.43个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为-4.29亿元，同比减少8亿元，主要系公司整体销售回款周期有所延长。报告期内公司第三方实验室业务带来的业务增加，支付给职工以及为职工支付现金及相关费用同比增加所致；筹资活动现金流净额4.88亿元，同比增长414.10%；投资活动现金流净额-3.23亿元，上年同期为-4.15亿元，主要因为公司股权款支付金额同比下降；同时，公司为提高投放资产的收益水平，资产投放的规模较上年同期减少所致。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为-6.78亿元，上年同期为0.95亿元。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.79次，上年同期为0.79次（2021年行业平均值为1.20次，公司位居同行业19/25）；固定资产周转率为10.83次，上年同期为9.39次（2021年行业平均值为24.00次，公司位居同行业21/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.18次、4.85次。

2022年全年，公司期间费用为20.48亿元，较上年增加3.90亿元；期间费用率为19.51%，较上年同期上升0.80个百分点。其中，销售费用同比增长22.62%，管理费用同比增长35.92%，研发费用同比增长19.16%，财务费用同比增长10.96%。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司应收账款较上年末增加59.54%，占公司总资产比重上升9.90个百分点，主要系应收款项保理业务有关的应收账款，因持有目的不变，仍以收取合同相关的现金流为目的，从“应收款项融资”中重分类调整入；公司第三方实验室业务带来的业务增量影响；预付款项较上年末增加128.02%，占公司总资产比重上升2.62个百分点，主要系为保证主要供应商品的**稳定和及时供应，预付账款规模增加；商誉较上年末增加4.74%，占公司总资产比重下降2.10个百分点；货币资金较上年末减少1.61%，占公司总资产比重下降1.58个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加380.63%，占公司总资产比重上升3.71个百分点；应付债券较上年末减少37.03%，占公司总资产比重下降3.07个百分点；应付账款较上年末增加51.33%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；长期借款较上年末减少24.70%，占公司总资产比重下降1.41个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为16.16亿元，占净资产的41.56%，较上年末增加1.13亿元。其中，存货跌价准备为1066.4万元，计提比例为0.66%。

2022年全年，公司研发投入金额为1.46亿元，同比增长19.16%；研发投入占营业收入比例为1.39%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2022年末，润达医疗的商誉达到19.88亿元，相当于同期公司净资产38.88亿元的51.12%。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为65.49%，相比上年同期上升2.04个百分点；有息资产负债率为46.54%，相比上年同期上升0.16个百分点。

2022年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.96。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了此前的博恩添富7号私募证券投资基金。在具体持股比例上，杭州市拱墅区国有投资控股集团有限公司、朱文怡、刘辉、卫明、冯荣、中欧价值发现股票型证券投资基金、东营东创投资合伙企业(有限合伙)、九江昊诚投资管理中心(有限合伙)、中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，润达医疗12.87%股份处于质押状态。其中，第二大股东朱文怡质押3296.30万股公司股份，占其全部持股的60.00%。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为2.21万户，较三季度末增长了2291户，增幅11.54%；户均持股市值由三季度末的30.18万元下降至26.45万元，降幅为12.36%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

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