华脉科技丨业绩入不敷出,股价却蛮横涨停?
作者/星空下的牛油果
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的养乐多
近日,华脉科技(603042),彻底火了。股价涨停五连板,好不**。
不管是跟着6G大热题材,还是因为下游的客户我国联通(600050)、我国移动(600941)近期大涨,咱们一起来看看华脉这家市值不足30亿的公司质地到底如何?
离谱的是,这家公司业绩却比较拉胯。1月20日,华脉科技发布业绩预告:2022年公司由盈转亏,预计归母亏损8,500万元至9,800万元,扣除非经常性损益后,预计归母亏损高达9,300万元至10,600万元。
来源:公司公告-2023年1月20日
业绩亏损,但股价却接连涨停,这背后的神秘逻辑是什么?
2月27日开始,华脉科技股价连续五连板。短短5个交易日,股价涨幅超60%。此外,2月25日,公司公告:吴珩(第三大股东、监事会**)拟通过大宗交易减持公司股份约90万股,公告日起3个交易日后的6个月内实施。3月2日,吴珩成功**。
且不论,高管“踩点”减持,到底是巧合还是阴谋?年报预亏,却接连有人接盘,确实让人看不懂。难怪网友发问:预亏,难道是涨停的新秘方?关键从历史业绩看,华脉科技并无明显优势,值得一追。
来源:东方财富网-截至2023年3月7日
一、营收乏力,开始下滑
华脉科技,其实就是一家网络基础设施提供商。
细分来看,华脉主要切入的是,与信号传输密切相关的连接部分,主要产品包括:光配线架、光合路器、光分路器、光跳纤和光缆等光通信物理连接产品;微波无源器件等无线通信网络建设产品(简单的说,就是类似大家熟知的路由器类似的硬件通讯设备)。下游客户主要集中在国内外电信***、电信主设备商、网络集成商和政企客户。
华脉科技,2017年上市,2018年营收便大幅下跌。2019-2021年间,营收虽有所上升,但也是不温不火。2022年三季度报显示,华脉实现营收总额约8.59亿元,较上年同期上涨2.4%,表面看稳扎稳打,实则不然。
来源:同花顺
单季数据显示,2022年第三季度营收规模仅2.4亿元,环比降幅高达23.1%。照此趋势,2022年全年营收仅10.99亿,较2021年下降约0.85亿,业务下滑明显。
来源:同花顺
关于业务下滑,公司解释称:一方面,受疫情影响,物流受阻,出口订单不及预期(根据2021年财报,出口营收占比约11%);另一方面,下游***投资放缓,终端消费收紧,需求持续下降。
来源:公司公告(2023年1月20日)
如果说最近几年,受疫情影响,那笔者想问2018年的大幅下跌,又是什么鬼?
二、毛利率,没有最低,只有更低
收入下滑还不止,毛利率还低,而且还越来越低。真可谓,没有最低,只有更低。
来源:同花顺
自上市以来,华脉科技的毛利率整体一直呈下降趋势。最近两年,更是突破20%,在15%附近震荡。
究其原因,主要有以下原因:
1. 无法开源。
一方面,华脉科技的下游客户主要是我国移动(600941)、我国联通(600050)、我国电信(601728)和我国铁塔(00788)等电信***和公司。据2022年半年报披露,公司在履行的重大销售合同共97份,其中***占比为68%(***共66份,因均为框架协议,所以无法比较金额)。***规模大,行业集中度高,在通信产业链中处于核心主导地位,招标过程中,手握话语权。另一方面,华脉科技所属的通讯网络物理连接设备制造业,生产厂商较多,竞争激烈。面对强大的客户以及激烈的行业竞争,**只可能走低,根本无法走高。背后的原因也可能是产品自身处于红海,技术壁垒不高,沦为**战重灾区。
2. 无法节流。
受疫情影响,物流和制造成本上升,毛利率下降。
3. 产品结构变化。
2021年年报显示,光缆类产品毛利率最低,仅7.46%。
来源:公司2021年年报
然而,从2021年销量来看,大部分产品均在下降,唯有光缆类产品上升最为明显,拉动整体毛利率下行。再次印证公司产品并没有太多的竞争优势。
来源:公司2021年年报
此刻的华脉,一言概之:**上不去,成本下不来,赚钱的卖不出去,卖出去的不赚钱,很难!
三、应收账款居高,减值风险大
不仅如此,华脉仅有的收益,还收不回来。
受下游客户的核心地位影响,华脉科技应收账款一直居高不下。2017年上市以来,应收账款(含应收**,下同)常年占据流动资产的一半以上。
来源:同花顺数据整理
居高不下的应收账款,蕴藏着巨大的坏账风险,毕竟天有不测风云。
2022年三季度,应收账款占比小幅下降,就是由于计提坏账损失导致。公司业绩公告显示,2022年,普天技术应收账款坏账损失约4,000万,此乃预亏的另一原因。
来源:公司公告(2023年1月20日)
而普天技术的4,362.88万元,还仅仅是应收账款总额(三季度末,应收账款总额约为5.74亿)的8%。
如此业绩,2022年的亏损,实在不足为奇。事实上,这也并非华脉科技的首次亏损。数据显示,2018年以来,华脉科技扣除非经常性损益后的归母净利润大部分都处于亏损状态,业绩之差,可见一斑。
来源:同花顺
面对如此业绩,股东纷纷跑路,吴珩绝非第一人。公开数据显示,截至目前股东累计减持**已超4.2亿。就拿吴珩来说,此次减持收益总额约1,170万元。
来源:通达信
成本上看,此次减持的股票为华脉科技上市前的原始股,成本约3.4万元(2004年出资18万获得6%股权,上市后对应476.88万股,本次减持90万股)。由此看来,此波*作收益高达1,166.6万元,收益率高达343.12倍,简直是大赚特赚。
二级市场上,自3月6日开始,华脉科技持续下跌,又一**股民被套牢。这样来看,华脉科技的上市,谁赢谁输,显而易见。公司确实亏了,亏得一塌糊涂。股民亏了,被套的严严实实。而原始股东赚了,高管赚了,监事会**也赚了,而且还是爆赚!
注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
一 公司基本情况速览总股本:1.879亿 总发行量 :4690万 发行**:10.69元 募资总额:5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业:燃气生产和供应 所属区域:陕西
美能能源(001299)12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘,美能能源(001299)报收于27.53元,上涨2.92%,换手率39.8%,成交量18.67万手,成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面,主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘,美能能源(001299)报收于22.69元,上涨3.18%,换手率71.38%,成交量33.48万手,成交额7.75亿元。资金流向数据方面,11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群:紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初,****前沿的深圳还处在草莽创业的时期,那时候,深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人,晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根,从推销液化气灶具到推广应用天然气,从“打工人”到创业者,
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户,较上期减少6.82%
近日美能能源披露,截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户,较7月10日减少1465.0户,减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股,户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露,截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户,较上期(2023年2月10日)减少3573户,减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露,截至7月20日公司股东户数为20020户,较上期(7月10日)减少1465户,环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计,截至发稿,美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日,美能能源(001299.SZ)高开后一路上涨,两次触及涨停**,于10时01分许封上涨停板。截至收盘,该股股价上涨43.97%,报15.39元/股,成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露,截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户,较上期(2023年6月30日)增加59户,增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜,美能能源换手率达67.90%(11-24)
深交所2022年11月24日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元,涨跌幅为-1.53%,换手率67.90%,振幅10.43%,成交额7.
多主力现身**榜,美能能源换手率达47.30%(11-23)
深交所2022年11月23日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元,涨跌幅为9.98%,换手率47.30%,振幅12.57%,成交额4.9
11月30日美能能源(001299)**榜数据:机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘,美能能源(0
美能能源将开启申购:上半年增收不增利,预计上市时市值20亿元
10月17日,陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称“美能能源”,SZ:001299)披露发行公告,并将于2022年10月18日开启申购。本次上市,美能能源的发行价为10.69元/股,发行市盈率20.
美能能源(001299)11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘,美能能源(001299)报收于20.1元,下跌1.03%,换手率21.43%,成交量10.05万手,成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面,主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示,美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元,涨跌幅为43.97%,换手率7.15%,振幅23.95%,成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会,美能能源“内生式增长”成效几何?
华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气(002267.SZ)后,陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区,
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日,美能能源发布公告称,公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》,公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院,总
多主力现身**榜,美能能源换手率达55.10%(11-25)
深交所2022年11月25日交易***息显示,美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元,涨跌幅为10.01%,换
多主力现身**榜,美能能源换手率达32.22%(05-29)
深交所2023年5月29日交易***息显示,美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元,涨跌幅为3.43%,换手率32.22%,振幅12.43%,成交额2.73
11月7日美能能源(001299)**榜数据:机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示,美能能源(001299)因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘,美能能源(001