军工大年，航发系之上市公司谁才是龙头
一、盘点军工集团航发系之上市公司
航发系共有三家上市公司，具体如下：
单从市值来看， 航发动力是大哥，航发控制是二哥，航发科技是三哥。
二、航发三兄弟主营业务和相互关系
三兄弟父亲均是航发王，各居一方封侯。老大邑西安，封长安侯；老二邑无锡，封梁溪侯；老三邑成都，封蓉城侯。航发王居京城，统领诸侯，节制我国航空发动机的研发、生产等。在京城其实还有个直属的老**，按照股东血统看，至少要跟航发王平齐平坐，这个老**全名叫做中航工业航空动力控制**研究所，简称614所（简介见附文二），隶属中航工业集团公司，即航发王的直接股东之一。614所是国内唯一的航空动力控制**专业研究所，是*****确认的从事航空动力控制**研制、生产的重点单位。
（一）长安侯
长安候主营业务分为三类：航空发动机及衍生产品业务、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。主要产品和服务有航空发动机及燃气轮机整机、部件，维修保障服务以及航空发动机零部件出口转包等。产品用于为航空器、舰船提供动力。从产业链所处位置看，长安候航空发动机及衍生产品业务覆盖全产业链，包括研制、生产、试验、销售、维修保障五大环节；
外贸出口转包业务处于产业链中游，以生产制造为主，参与国际部分新型民用航空发动机零部件试制工作；长安侯下属也在积极拓展国内民用飞机动力市场。从经营模式看，长安候为多元化经营，坚持聚焦航空发动机及燃气轮机主业，面向**、民用两大市场，以全谱系航空发动机产品和全生命周期研发制造及维修服务保障服务为特色。长安候是国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系**航空发动机的企业。在国际上，长安候是能够自主研制航空发动机产品的少数企业之一，拥有先进的航空发动机研制技术、能力、经验、数据积累以及完备的产品谱系，是国内领先的航空发动机研发制造企业。
（二）梁溪侯
梁溪候主要从事航空发动机及燃气轮机控制**、国际合作业务、控制**技术衍生产品三大业务。其中，航空发动机及燃气轮机控制**产品主要包括航空发动机及燃气轮机控制**的研制、生产、修理、销售与服务保障；国际合作业务主要是为国外知名航空企业提供民用航空精密零部件的转包生产，如航空发动机摇臂、飞控**和燃油**滑阀偶件、发动机泵壳体组件及其他精密零件的制造；控制**技术衍生产品业务主要包括地面战车类高端电液作动装置、弹用动力控制**关键零部件、汽车自动变速执行机构等产品的研制、生产、销售与服务。
（三）蓉城侯
蓉城候主要从事航空发动机及燃气轮机及零部件的研发、制造、销售、服务，其中：航空内贸产品主要是以蓉城候牵头组织，通过借助行业力量，**集成，最终实现生产交付；民机产品则主要通过承接国际知名航空发动机公司的委托加工业务。
（四）老**
老**主要承担航空动力控制**的研究、设计、制造、试验验证以及**集成和服务等任务，建有航空动力控制**航空科技部级重点实验室，设有数控**总体、软件、电子、机械、**试验、环境试验等专业；拥有国内领先、国际先进的各型发动机数控**半物理模拟试验及综合环境试验设备；承担着各类军、民用飞机、舰船、**以及燃气轮机发电等动力装置控制**和其它机电一体化产品的研制和生产任务。
（五）三军候及老**四者业务关系
国际上，目前能够在航空发动机领域从事业务的有近十个国家，能够**自主研制航空发动机的国家更是只有美国、英国、法国、俄罗斯和我国等少数国家。当前，世界航空发动机产业已经形成了以发动机整机制造商为塔尖，单元体、大部件供应商为塔身，零部件供应商和原材料供应商为塔基的金字塔形结构,主制造商主要负责发动机的研制、重要部件的生产和总装集成，而单元体和零部件的生产由各级分包商负责。
由此，三军候业务关系也就很明确了：在航空发动机业务金字塔结构中，长安候处在塔尖（主脑），梁溪候处在塔身（主心），蓉城后处在塔基（主四肢），老**则是贯穿整个金字塔（主心脉神经网络）。
三、五因素模型观察航发三兄弟
【五维度观察模型：凡五年十倍者，必校之以五计。一者、清晰的战略规划；二者、营收增速超15%；三者、毛利超30%；四者、净利增速超20%；五者、净资产收益率ROE超15%。】
因三军候受航发王“创新驱动、质量制胜、人才强企业”统一战略规划指导，故假定三者战略是清晰且高度一致的。
（一）长安候
长安候四项财务指标全部不达标。
（二）梁溪候
梁溪候四项指标达标一项（净利增速），裁量勉强达标两项（营收增速、毛利），不达标一项（ROE）。
（三）蓉城候
蓉城候四项财务指标全部不达标，并且净利增速波动率很高，大起大落。
（四）观察结论
以五因素模型观之，梁溪候优于长安候，长安候优于蓉城候。
四、航发三军候谁家强？重点讲讲梁溪候
由上观之，梁溪候是最可能成为梁溪王的，就重点看看梁溪候。
（一）宗谱
（二）节制权
梁溪候动力控制**主要覆盖“两机”、航天、地面装备和汽车等领域。公司主要从事航空发动机及燃气轮机控制**、国际合作业务、控制**技术衍生品三大业务。1）航空发动机及燃气轮机控制**主要为“两机”动力控制**提供研制、生产和维修的全方面全寿命服务，是公司的主要收入来源。2）国际合作业务主要为海外航空航发客户提供民用航空精密零部件的转包生产服务，如航空发动机摇臂、飞控**和燃油**滑阀偶件、发动机泵壳体组件等精密零件和飞控**等。3）控制**技术衍生品主要以动力控制**的核心技术为依托，积极拓展至地面装备、航天装备、汽车等动力燃油与控制**领域。
（三）地位
控制**是航空发动机的核心成分。航空发动机控制**是航空发动机的重要组成部分，通过机械液压和数字电子控制对发动机转速、可调导叶角度、喷口面积、排气温度等被控对象进行管控，实现对发动机工作状态及性能的调节，满足飞机的飞行需求。此外控制**还兼顾应急放油、消防喘、故障诊断及健康管理等功能。因此控制**被比喻为航空发动机的“心脏”和“神经**”。
国际主流航空发动机控制**公司实现机械液压+电子控制全能力覆盖，航发控制**机电一体化或是发展趋势。全球四大主流航空发动机集团包括GE（美）、罗罗（英）、赛峰（法）和普惠（美），其中GE拥有和FADEC International合资的FADEC Alliance，罗罗和赛峰公司内部拥有航发控制配套能力，普惠和Hamilton Standard同属于雷神科技公司。借鉴赛峰、罗罗、霍尼韦尔和Hamilton Standard等国际头部企业在航发控制**实现机电能力全覆盖，我国航发控制**机电一体化或成趋势。梁溪候与老**（航发614所）是我国航发控制**的主体单位，处于行业龙头地位。
航空发动机控制**主要分为机械部分和电子部分，机械部分包括液压、电机、点火等，电子部分包括电子***、参数**和飞控计算机等。梁溪候主要负责机械部分，老**（航发614所）为电子部分**集成商，也是国内FADEC**研制的主力军。二者合作发力，或能实现航发控制**机电一体化。
六、关于老**归宿的猜想
老**（航发614所）***息极少，但有一点可以肯定，老**府邸在梁溪候封地，且在业务上和梁溪候非常亲密，只要老**愿意扶持梁溪候，那么梁溪候成为梁溪王指日可待。至于老**是否会扶持梁溪候，或者去扶持其他的军候，不得而知。
附文一：航发集团简介
我国航空发动机集团有限公司（简称：我国航发，英文全称：Aero Engine Corporation of China，英文简称：AECC）于2016年8月28日正式**成立，肩负着加快实现航空发动机及燃气轮机自主研发和制造生产、建设航空强国的重大责任。我国航发由国有资产监督管理委员会、北京国有资本经营管理中心、我国航空工业集团有限公司、我国商用飞机有限责任公司共同出资组建，下辖27家直属单位，拥有3家主板上市公司，现有职工7万余人，拥有包括7名院士、200余名***专家学者在内的一大批高素质、创新型科技人才，是国内具备完整军民用航空发动机研发制造试验保障能力的企业。
我国航发坚持“国家利益至上”的集团价值观，秉承“动力强军、科技报国”的集团使命，主要从事航空发动机、辅助动力、燃气轮机、飞机和直升机传动**的研制、生产、维修和服务，从事航空材料及其它先进材料的研发与制造。我国航发设计生产的涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞发动机和燃气轮机等产品，广泛配装于各类军民用飞机、直升机和大型舰艇、中小型发电机组，客户涉及航空、航天、船舶、能源等多个领域，为我国国防**装备建设和国民经济发展作出了突出贡献。
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11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
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