「投资价值评分」科力尔
公司主要为全球高端客户供应电机及智能驱控**，上市以来3.9年实现年均复利增长率：35.19%。近期私募基金调研频繁，宏赫臻财特覆盖研究，看公司当前价值如何？
宏赫臻财上市公司投资价值研究宗旨：K线图只代表历史，投资价值来自未来。忘掉K线，聚焦价值；拔除杂草，浇灌鲜花……
本公司所属子行业研究链接：
【GICS行业巡礼】162家“电气部件与设备”行业沪深港上市公司初筛选
1公司出镜（2021Q1）
上市以来基本
科力尔上市以来市值由21亿增至当前的68亿，3.9年期间年均复合收益率为35.16%。截止当前评测日近五年年均复合收益率为--%。
最新股价对应近12月股息率0.94%。（股息率：只代表过去12个月累计派息/最新总市值）
2020年末扣非加权ROE为【12.16%】
[注]：本文数据来源：iFinD，宏赫臻财研究中心，数据日期：20/07/01，默认单位 亿元人民币。
沪港深指数启用以来整年度市值增长率PK指数
2017年末至今3个整年度段里1年市值增长战胜指数，胜率【33%】，今年以来暂时大幅战胜指数。
期初至今3.5年的光阴里市值从31亿增加至68亿，实现年均复利回报25.2%，同期沪港深500指数年均增长11.1%。
公司证券资料及主营类型
行业地位
细分行业营收&净利润规模排名Top10（单位 亿）
选取沪深港上市的GICS行业细分
【工业-资本品-电气设备-电气部件与设备】
之公司，共计188家。数据为TTM值，下同。
科力尔营业收入排名109/188；归母净利润排名84/188。
注：该对比仅供参考，请自行结合该公司主营业务具体考察其横向可比性。
细分行业当前总市值Top10（单位 亿）
科力尔总市值排名52/188。
公司主要业务
公司自设立以来，一直专注于电机与智能驱控技术的开发、生产与销售，致力于成为全球顶尖的电机与智能驱控技术提供商，公司以电机技术、材料技术、驱动技术、控制技术、微电子技术、传感技术等为基础，依托优秀的设计研发能力和强大的生产制造能力，逐步向驱动、控制等领域延伸发展，所生产的产品广泛应用于智能家居、办公自动化、安防监控、医疗器械、3D打印、锂电池设备、机器人与工业自动化设备等多个领域。
行业最新数据
2019年我国电机市场规模为9,982亿元，同比增长6.16%，2014至2019年复合增速为6.17%，随着全球经济的不断发展和科技进步，以及人民生活水平的不断提高，电机及智能驱控**行业仍处于稳定增长的发展阶段。
（1）智能家居类电机行业发展状况
据我国信通院发布的《2018我国智能家居产业发展***》数据显示，2018年智能家居渗透率排在前五的国家数据高达30%，而同期我国智能家居市场渗透率仅为4.90%，与国际对比仍处于较低水平。根据前瞻产业研究院发布的《我国智能家居设备行业市场前瞻与投资策略规划报告》统计数据以及36氪研究院的预测数据显示，2018年我国智能家居市场规模已经突破千亿元，且呈现逐年增长趋势，预计2023年将达到五千亿元。
（2）机器人及工业自动化伺服**行业发展状况
根据国际机器人联合会（IFR）数据显示，2018年全球工业机器人销量达42.20万台，年销售额达到165.00亿美元，我国销量达15.40万台，占全球比重达36.00%。IFR预测，未来随着持续的自动化趋势及技术改进，2022年全球工业机器人出货量将达到58.40万台。
（3）3D打印机电机行业发展状况
据前瞻产业研究院数据显示，2013年国内3D打印产业规模仅3.20亿美元，2018年规模达23.60亿美元，5年的复合增速达49.10%。预计2023年，我国3D打印行业总收入将超过100.00亿美元。
（4）安防监控设备行业发展状况
2018年国内****设备市场规模（不含家庭****）106.00亿美元，预计2023年可达201.00亿美元，复合增速高达13.65%。
资产结构
（新手看利润表，老手看资产负债表）
资产负债表
2021年第一季度报负债/净资产：38%；负债/总资产：27%。
主要资产构成图
[注]：2021年第一季度报总资产【10】亿；净资产【7】亿，负债【3】亿；
2021Q1总市值【31亿】；当前时点总市值【68亿】
第一大资产为应收账款2.4亿，占比23.5%；20Q4占24.6%。
第二大资产为固定资产合计2.2亿，占比21.9%；20Q4占比23.1%。
第三大资产为存货2.2亿，占比21.7%；20Q4占比18.3%。
科力尔有形资产占总资产比例【70%】，无形资产+商誉占比【1%】。
核心竞争力年报摘要
---摘自2020年年度报告
1、品牌与客户资源优势
2、技术创新与人才优势
3、产品品质优势
4、规模生产与成本优势
5、管理优势
企业年**于竞争优势的阐述只是该公司的主观陈述，投资者需自行理性思考以上优势的真假强弱……
2营收一览
近四年营收分类结构图
◈主营1业务2018-2020三年复利增长率分别为：9.6%、18.3%和21.9%。
◈主营2业务2018-2020三年复利增长率分别为：60.6%、17.1%和-21.5%。
公司罩极电机事业部、串激 电机事业部、运动控制事业部、工业控制事业部、智能控制事业部、泵类事业部等六大事业部齐头并进。
单相罩极电机营收进一步增长，同比增长21.9%。
运动控制类产品大幅增长，较去年同期增长107.5%，成功 与海康威视、实达集团、慈星集团、广电运通等多家知名上市企业建立合作关系。
近四年毛利率分类趋势图
公司产品单相罩极电机、串激电机、运动控制类产品毛利率水平较低。其他业务毛利率很高，但营收尚未起量。
近四年营收分类占比图
国内外受疫情影响，公司在国内疫情得到控制后，果断调整营销策略，重点拓展国内市场，报告期内，在保持外销基本稳定的情况下，国内市场大幅增 长，同比增长58.33%。
历史营收
营业收入、归母净利润和经营性现流净额分段复利增长率
未2-3年为机构一致预期数据，经常不靠谱，仅供参考。往往是悲观时预期悲观，乐观时预期乐观。需甄别个中机会。
近年营业收入、净利润、现金流及未来三年预测图
◈预测值为机构一致预期均值，只作参考不一定靠谱。
科力尔过去五年归母净利润复合增速：10.48%，近四季增速17.05%，未来3年一致预期复合增速为28.82%。
滚动近四季净利润、营收及增长率趋势图
（考量基点：近20个季度，下同）
◈滚动柱图连续逐季稳健增加为加分项。新股请关注公司上市之后的时段。
◈需关注趋势的变化，忽略单个季度的非质变因素。
公司净利润含金量有波动，2021Q1近四季经营现金净额大幅减少。
经营活动产生的现金流量净额：减少4,932.64万元，降幅64.11%；主要是2020年度受新冠疫情的影响，公司响应“以内循环为主、国内国际双循环相互促进”的发展战略，加大国内销售规模，2020年度总销售额同比增长16.75%，应收账款余额相应增加；同时在手订单增加较多，存货占用资金量增加；另外大宗金属原材料**大幅上涨，预付材料款有所增加。
营收含金量高。公司整体营收呈现增长趋势，2020年疫情因素有所影响，当前已经恢复增长趋势。
单季度净利润、营收及增长率趋势图
◈科力尔第二、三季度为净利润、营收业绩高峰期。
近四季销售费用、管理费用一览
投资者可关注近四季销售和管理费用与毛利润之比持续小于30%的公司（绿线低于下红线为优异，靠近为优秀），具备较高的竞争优势，若30-70%之间为可接受区域（图中红色直线之间），若大于70%需要警惕，说明该公司产生净利润的能力较弱。
科力尔该指标逐步趋优，当前处于优秀区间位置，毛利获净利性逐步增强。
最新值22.7%，近四季度均值27.2%。
3现金流
近四季经营活动产生现金流净额对比归母净利润
◈经营现金流量净额有波动。
◈近5年经营现金流占净利润比例均值为【0.72】
◈近5年**现金流占净利润比例均值为【-0.44】
近年现金循环周期
现金循环周期又可称为净营业周期，是考量企业日常运营环节的现金流状况，优先关注那些该指标小于60的企业，负数更为优，表示企业的还款周期远大于存货变现期。警惕该指标大于360的企业。
◈公式：现金循环周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数
◈现金循环周期指标：【中+】
4盈利能力
【本公司】
总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）
及净利率分段均值一览
盈利能力趋势图
各项盈利能力指标在良好线上越高越好。
近四季ROE（左轴）及ROIC（右轴）趋势图
关于ROE和ROIC
- 若一定要将问题简单归结的一个指标的话，便看ROE。
- 巴菲特控股管理的伯克希尔公司制定的业绩衡量标准是15%的净资产收益率以上；巴菲特重仓的历史持股ROE均在20%以上，甚至更高。
- 从ROE的趋势图可以判断企业价值扩张期：看ROE能达到的高度、ROE维持在高水平持久性、ROE的增长能力。
- 投入资本收益率ROIC，是一个久经考验的分析资本收益的比率，这个比率调整了资产收益率和净资产收益率的某些特性。
- 拥有持续较高ROIC的企业如皇冠上的明珠，要占据你组合的重要位置。
当前ROE：14%+；ROIC：14%+，一致预期ROE19%+。
公司上市以来，ROE、ROIC两盈利指标逐步提升至及格线（12%）水平之上，盈利能力中等，未来一致预期向好发展。
【细分行业】
细分行业盈利能力横向对比Top10
科力尔毛利率20.6%，排名119/188；ROIC*14.1%，排名第15；ROE*13.1%，排名第39。
◈ROIC*取值为TTM值和上年年报值的均值；（港股为上年报值）
◈ROE*取值为TTM值和上年度扣非加权值的均值
◈需关注细分行业主营业务差异性，可比性。
5杜邦分析
杜邦分析分阶段一览
近十年杜邦分析趋势图
宏赫臻财建议关注未来杜邦指标趋势呈现：【低杠杆或适度杠杆（1.2-3）+周转率接近或大于1且有向上趋势+稳健增长的中高净利率>15%】
杜邦结构：【优-】（主观评测描述范围：优-良-中-差）
科力尔杜邦机构：净利率水平偏低，适度杠杆，接近于1的周转率。
6更多财务指标分析
宏赫基本面运营效率六指标
[注]：宏赫臻财独家六指标分析模型，蓝色线为六指标的数值，红色线为优秀水平线，绿色线为良好水平线。低于红色线为优秀。六指标可判别企业轻重资产（经营）性质和折溢价性。据过往经验，一般而言蓝色六指标处于红色线下方越多，企业偏向于轻资产轻运营且大多股价回撤较小和有经常性溢价。也可模糊判断为蓝线值越大企业经营难度越大。
◈前三项为经营端参考，后三项为销售端参考。
◈科力尔该指标【2】优【3】良【1】差（6优企业很少，5优值得你重视）
研发费用占比分析
2020年末研发费用：0.4亿，占营收比：4.5%，资本化率：0.0%
细分行业上市公司研发费用Top10
◈注：研发费用值A股为20-12-31，港股更新至20-12-31。
◈科力尔研发费用在该细分行业排名【115/188】。2020年研发费用为0.44亿。
7重要股东
年报控股股东结构图
实际控制人
聂鹏举29.33%、聂葆生29.12% 20210520
聂鹏举29.81%、聂葆生29.12% 20201231
聂鹏举24.41%、聂葆生34.32% 20191231
实控人简介
聂鹏举先生：1982年12月出生，我国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2012年被全国总工会授予“五一劳动奖章”，2012年被湖南省总工会授予“湖南省劳动模范”，曾荣获2016年永州市首届“创新创业明星”、2017年永州市第一届“优秀***”、2017年“湖南省优秀***”等荣誉称号，曾担任过湖南省第十二届**代表、永州市第四届**代表、祁阳县第十五届**代表。历任湖南科力电机股份有限公司国际贸易部业务员、经理、副总经理，湖南科力尔电机有限公司副总经理、总经理、副董事长。现任公司董事长兼总经理、第十三届****代表、湖南省第十三届**代表、温州轲旺执行事务合伙人。
聂葆生先生：1951年8月出生，我国国籍，无境外永久居留权，大专学历，经济师。曾荣获2007年“永州市优秀***”，2008年“湖南省优秀非公有制***”，曾任湖南省第九次爱代会代表，永州市第二届、第三届**代表，祁阳县第十二届、第十三届**代表。历任祁阳县五金厂（后更名为祁阳县微型电机厂）车间主任、副厂长、厂长，湖南黎海微电机有限公司董事长兼总经理，湖南科力电机股份有限公司董事长兼总经理，湖南科力尔电机有限公司董事长兼总经理、湖南科力尔电机股份有限公司董事长。曾任温州轲旺执行事务合伙人。现任公司董事、名誉董事长，祁阳县德和工贸有限公司执行董事，深圳二十一世纪投资管理有限公司执行董事、总经理。
聂葆生与聂鹏举为父子关系，两人系公司实际控制人。
资产结构
最新前十大股东
可长期关注自己自选股的近几年、近几个季度的股东变化，
重点关注证金、汇金、大基金和QFII、香港中央结算（部分反映陆股通）以及**、高瓴资本等优质机构逐渐增持，或持股百分比绝对值较大的公司。
近年股东户数变动图&机构细分持股比例图
（考量期：滚动近12个季度）
◈2021Q1股东数：12479户，户均持股市值25万。
◈2020年末员工数：3312人，人均创利：3万。
◈当前机构持股占比【13.29%】；近8个季度机构持股均值【5.33%】。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
