泛微网络——在云端的协同办公服务提供商
本期小演带您走进云上OA服务——泛微网络！
企业前世今生
公司名称：上海泛微网络科技股份有限公司
成立日期：2001-03-14
上市时间：2017-01-13
公司网站：http://www.weaver.com.cn/
核心观点：
上周小演和您一起分析了区块链的易见股份，本期我们最后来看一家云计算SaaS企业，一家领先的协同办公服务提供商——泛微网络，将从选股逻辑、企业财务、买入时机三个方面深入了解企业。
选股有逻辑
泛微网络是一家国内知名的协同办公软件OA（Office Automation）提供商，为超过20000家企业提供协同办公**，解决方案覆盖86个行业，市场占有率大约为23.4%，公司的产品线涵盖大中小型企业。
主要产品：
面向大中型企业的平台型产品e-cology、面向中小型企业的应用型产品e-office、一体化的移动办公云OA平台eteams，面向政务市场的移动政务平台e-nation，以及帮助企业对接移动互联的移动办公平台e-mobile、移动集成平台e-bridge。
OA就是办公自动化，近五年OA市场的增速基本在15%上下徘徊，已经进入稳定发展期，主要的头部企业有泛微网络（市占率23.4%）、华天动力（15.7%）、致远互联（12.1%，科创板）、蓝凌软件（10.6%）。
泛微网络近年来通过鲲鹏计划建立生态，强化渠道建设；致远互联的起家是背靠用友网络，利用了用友的渠道优势。
小演认为OA行业重点在渠道，不在技术，行业的护城河不高，存量市场稳定，增量市场主要在最近年大量的小微企业，简单、便宜、高效是客户的三大需求，因此OA软件的SaaS云化成为必然。
2013年泛微发布首款基于团队工作管理的社交化云办公平台eteams，小演认为泛微已经成功从软件提供商转变为云服务提供商，完成公司产品战略转型的"平台化，全程电子化"，目前正实现智能化过程中。
回过头来，小演再看看公司的市场体系，公司通过**和渠道分销两种模式实现公司产品的全国范围覆盖。
1. **模式
**模式是指公司直接与最终客户进行签约，并通过各区域机构完成软件产品交付以及提供服务，大中型企事业客户以 e-cology 产品的销售开发为主，中小型企事业单位等细分市场，以e-office（线下部署）、eteams（云端租用）为主的销售模式。**模式是各条产品线普遍采用的销售方式，也是公司主要的销售方式。
2. 分销模式
分销模式是指公司通过在各区域发展一定数量的本地化经销商，进行 e-office 系列产品销售的业务模式。由于 e-office 产品具有标准化、通用化、易用性的特点，无需针对不同客户进行个性化设计及二次开发，更适用于起步级和应用级协同管理需求，因此在渠道分销模式下，公司主要定位于小型企事业单位客户。公司通过分销方式发生的业务在公司整体业务体量中占比较小，且仅用于 e-office 产品线。
加强渠道建设
1. 2018年3月，泛微针对eteams产品推出鲲鹏伙伴计划，伙伴只需将泛微云OA软件eteams推荐给需要的企业，则可获得第一年的 100%收入。
2. 2019年9月，建立不压货、不押款的泛微代理体系，将全部5大产品全部推向渠道商。
https://www.weaver.com.cn/subpage/aboutus/news/news-detail-20613.html
小演从行业竞争力来分析企业逻辑。
行业竞争力
从毛利率上看，公司产品毛利远远高于行业平均水平，且非常稳定，行业竞争优势明显。
小演观察：
公司战略转型超前，代理商体系不断完善，公司管理者相当不错。但是管理与投资仍然是两个不同的领域。投资最重要的是看有未来没有（要成长），现在的**贵不贵（要便宜）！
财务排地雷
看看公司的财务报表，从盈利、成长性、含金量、运营、偿债等五方面能力，分析企业是否存在明显的雷区！
行业选取的是76家企业数据。
1. 盈利能力
从盈利上看泛微网络优于软件行业平均，但是最近几年的盈利能力均在下滑，18年和19年上半年的情况看，泛微网络要好于行业平均。
小演评级：三星半
2. 成长性
泛微网络营收持续高增长，利润增长也保持较好。
小演评级：四星
3. 含金量
泛微的现金回笼比较稳定，今年上半年现金流回笼加快，预计与其云化业务的发展有关。（云服务一般都是预付费模式）
小演评级：三星半
4. 运营能力
从周转率上看，公司的经营情况非常稳定。
小演评级：四星
5. 偿债能力
还是一个字稳定！
小演评级：四星
综合评级：四星
买入看时机
从企业的分析上看，泛微网络是一个很有价值的企业，但是小演认为他稍微贵了，目前它的PE（TTM）为79.1倍，科创板的致远互联PE（TTM）为53.45倍，对标的用友、鼎捷软件、远光软件等行业平均PE（TTM）为62倍。
从技术上，目前它在支撑位，如果没有出现诸如阳包阴等止跌信号，则规避。
本人观点仅供朋友交流，分享是态度，不构成投资建议！
风险：
1. 竞争加剧，毛利率大幅下滑
2. 行业客户拓展不及预期
3. 渠道拓展不利
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
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美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
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美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
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多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
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10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
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加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
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多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
