中证智能财讯 芯能科技（603105）3月16日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入6.50亿元，同比增长46.00%；归母净利润1.92亿元，同比增长74.10%；扣非净利润1.87亿元，同比增长101.57%；经营活动产生的现金流量净额为5.73亿元，同比增长51.44%；报告期内，芯能科技基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为11.37%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派1.2元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要受益于大工业电价上调，光伏发电综合度电收入提高，同时随着自持电站规模的扩大，光伏发电量增加，光伏发电业务实现量、价齐升，发电收入增加；及全球能源**上涨拉动光伏组件海外需求高增，公司根据市场行情扩大了光伏组件对外销售规模，光伏组件销售收入增加。

数据统计显示，芯能科技近三年营业总收入复合增长率为18.85%。近三年净利润复合年增长率为65.68%，排名1/12。

年报称，公司是一家以分布式光伏为核心的清洁能源服务商，主营业务包括分布式光伏电站投资运营（自持分布式光伏电站）、分布式光伏项目开发建设及服务（开发+EPC+运维）、光伏产品生产销售、充电桩投资与运营，其中以分布式光伏电站投资运营为主。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，光伏发电收入5.29亿元，同比增长29.72%，占营业收入的81.36%；光伏产品收入0.84亿元，同比增长472.26%，占营业收入的12.90%；开发建设及服务收入0.29亿元，同比增长194.56%，占营业收入的4.46%。

截至2022年末，公司员工总数为296人，人均创收219.55万元，人均创利64.71万元，人均薪酬14.18万元，较上年同期分别增长44.02%、71.75%、12.87%。

2022年，公司毛利率为54.90%，同比上升0.08个百分点；净利率为29.47%，较上年同期上升4.76个百分点。

分产品看，光伏发电、光伏产品、开发建设及服务2022年毛利率分别为65.54%、2.33%、19.90%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.93亿元，占总销售金额比例为45.05%，公司前五名供应商合计采购金额2.73亿元，占年度采购总额比例为45.85%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为11.37%，较上年同期增长4.34个百分点，已经连续三年维持增长；公司2022年投入资本回报率为8.70%，较上年同期增长2.36个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为5.73亿元，同比增长51.44%，主要系本期光伏发电业务收入增加相应收到的电费增加及收到***留抵税的税费返还所致；筹资活动现金流净额41.03万元，同比下降97.81%，主要原因是本期发放的现金股利较上年增加所致；投资活动现金流净额-4.78亿元，上年同期为-3.75亿元，主要因为本期与购建自持电站相关的现金支出增加以及新建产业园区的相关建设支出增加所致。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为2.18亿元，相比上年同期增长105.62%。

2022年，公司营业收入现金比为124.51%，净现比为299.10%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.15次（2021年行业平均值为0.16次，公司位居同行业7/12）；固定资产周转率为0.25次，上年同期为0.19次（2021年行业平均值为0.50次，公司位居同行业10/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.17次、11.65次。

2022年全年，公司期间费用为1.46亿元，较上年增加460.26万元；但期间费用率为22.51%，较上年同期下降9.32个百分点。其中，销售费用同比增长345.75%，管理费用同比下降7.3%，研发费用同比增长53.67%，财务费用同比增长0.71%。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加123.83%，占公司总资产比重上升3.62个百分点，主要系发电收入增加相应收到的电费增加，同时收到***留抵税的税费返还；在建工程较上年末增加86.95%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；存货较上年末减少58.17%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；固定资产较上年末增加11.41%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司长期借款较上年末增加21.01%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；短期借款较上年末减少67.49%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少5.37%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；应付账款较上年末增加21.92%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为1483.64万元，占净资产的0.84%，较上年末减少2063.45万元。其中，存货跌价准备为3.04万元，计提比例为0.2%。

2022年全年，公司研发投入金额为3162.70万元，同比增长98.32%；研发投入占营业收入比例为4.87%，相比上年同期上升1.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，公司通过多年在光伏领域积累，在分布式电站开发、电站运维、光伏产品制造、分布式光伏新应用场景等领域均形成了较强的技术优势。截至报告期末，公司拥有专利132项，其中实用新型专利112项，发明专利14项，外观设计专利1项，另有软件著作权5项，具备较强的研发实力；公司为国家高新技术企业、浙江省博士后工作站、浙江省省级研发中心、嘉兴市企业技术中心；公司与浙江大学共建浙江大学硅材料国家重点实验室芯能科技科研工作站，进一步提高了公司的科研实力。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为49.70%，相比上年同期上升0.94个百分点；有息资产负债率为37.42%，相比上年同期下降0.79个百分点。

2022年，公司流动比率为0.73，速动比率为0.70。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，持股最多的为海宁市正达经编有限公司，占比13.98%。十大流通股东名单相比2022年三季报维持不变。在具体持股比例上，华夏鸿阳6个月持有期混合型证券投资基金、华夏创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金持股有所上升，杭州鼎晖新趋势股权投资合伙企业(有限合伙)、潘国琦持股有所下降。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为4.03万户，较三季度末增长了25户，增幅0.06%；户均持股市值由三季度末的15.19万元上升至18.28万元，增幅为20.34%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

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