威龙股份抵押设备续贷 国产葡萄酒何时触底反弹？
21世纪经济报道记者 肖夏 发自成都
2月15日，威龙股份（603779.SH）公告，董事会通过决议，拟向我国民生银行股份有限公司烟台分行申请授信不超过2700万元的银行**授信额度，公司以机器设备向银行提供抵押担保。
威龙股份于2016年上市，营收曾长期仅次于张裕股份（000869.SZ）和长城葡萄酒。但过去几年其业绩连年下滑，从2019年开始连续三年亏损。直到今年1月底威龙股份发布业绩预告称，2022年预计扭亏为盈。
受原实控人违规担保牵连和业绩下滑影响，威龙股份近年现金流较为紧张。截至去年10月末，威龙股份的短期借款超过3亿元，不受限货币资金不到2000万元，为此威龙股份不得不一边申请**展期、借新还旧，一边动用募资的结余资金补充流动性。针对此次民生银行的这笔授信，威龙股份证券事务部门人士对21世纪经济报道记者称，此次并非新增申请**，只是续贷。
威龙股份上市以来的业绩变迁，折射出国产葡萄酒品牌近年面临更大的经营压力——不仅是威龙股份，张裕股份、ST通葡（600365.SH）、中葡股份（600084.SH）等国产葡萄酒上市公司近两三年业绩普遍下滑，一些幅度超过行业平均水平。
随着酒类消费场景逐步恢复正常，今年各家国产葡萄酒品牌的业绩能否有明显反弹，成为业界关注的焦点。
营收缩水 多渠道保现金流
时至今日，威龙股份依然在承受行业政策变化和原实控人违规担保的后果。
2016年，威龙股份以行业第三的地位**A股。招股书显示，此前威龙股份的营收业绩仅次于张裕股份和长城葡萄酒。
上市当年，威龙股份全年营收为7.8亿元，2017年其以8.3亿元的年营收达到顶峰后便一路下滑，2021年营收跌至4.7亿元，相比上市当年缩水近4成。从2019年到2021年，威龙股份的年亏损额从***0多万元扩大到4亿多元。
威龙股份的业绩下滑，一定程度上与葡萄酒进口政策变化有关。由于澳洲原酒进出口政策变化，其在澳洲基地生产的原酒无法按时运回国内，市场低迷造成原酒**减值，威龙股份近年营运资金受到较大影响。
2021年，威龙股份公告称，营收同比实现超20%增长，但亏损不减，反而增长至4.7亿元。原因是当年威龙股份计提资产减值3.35亿元，其**大利亚子公司Weilong Wines(Australia) Pty Ltd资产减值2亿元，不过**方对这笔资产减值出具了保留意见。
除此之外，原实控人王珍海的违规*作让威龙股份雪上加霜。
去年以来，威龙股份面临着流动性枯竭的危险。2017年末，威龙股份账上的现金及现金等价物余额还有2.2亿元，到2021年末大幅减少到3551万元。截至2022年三季度末，其期末现金及现金等价物余额为3046.04万元。
早在2019年，威龙股份原实控人王珍海违规利用威龙股份的资产担保获取资金，埋下祸根。事件爆发后，威龙股份被牵扯进多起金融担保**、借款**、民间借贷**，涉及资金超过7亿元，威龙股份名下约1.7亿元的资产被查封，公司账户也被**冻结。
直至去年12月，威龙股份发布公告称，因涉及诉讼，公司有包括基本账户、募集资金账户在内的10个账户被**冻结。冻结不仅导致账户中现金无法动用，其他资金一旦进入也会被封存。截至发稿，这些账户被冻结尚无变化。威龙股份证券事务部门人士向21世纪经济报道记者表示，如解封有进展会及时公告。
公开财报显示，截至去年10月底，威龙股份的短期借款3.03亿元，不受限的货币资金为1904万元，现金短债比仅为6.29%。对此全部**到期后，威龙股份均申请展期或借新还旧，以争取更多的时间。
为了补充现金流，威龙股份多渠道募资。
去年12月威龙股份宣布终止澳大利亚的6万吨葡萄酒原酒项目。2016年上市时威龙股份为此项目募集约5.6亿元，结余还剩1.3亿元。为避免这部分资金进入募集资金账户后被冻结，威龙股份表示这笔钱将直接永久补充公司流动资金。
此外，威龙股份另有8500万元的募集资金用于补充公司流动资金，加起来不到2.2亿元，算上报表上3000多万的现金余额，面对3亿元的短债仍有4000多万元的缺口。
王珍海手中股权被陆续拍卖后，目前威龙股份处于无实控人状态。目前威龙股份第一大股东是深圳市仕乾投资发展有限公司，持股接近20%，其次是于是鑫诚一号私募证券投资基金（下称于是鑫诚），持股18.8%，其余股东持股不到10%。不过于是鑫诚去年11月已公告拟将所持股份转让给山东九合云投科技发展有限公司。这笔交易何时落定、新股东何时出手解救流动性，都将影响威龙股份的后续走向。
目前来看，威龙股份暂时没有被ST的风险。根据2022年新修订的《上交所股票上市规则》，上市公司最近一个会计年度经**的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，才会被上交所实施退市风险警示。财报显**龙股份2022年前三季度营收为3.3亿元，而业绩预告称其2022年净利润预计为900万元-1359万元之间，实现扭亏为盈。
截至2月16日收盘，威龙股份股价为7.69元/股，相比2017年35.49元/股的最高点，股价已经跌去了77%。
国产葡萄酒待反弹
不只是威龙股份遭遇困境，过去几年我国葡萄酒行业普遍面临需求下滑难题。
我国葡萄酒产量最高点出现在2012年，当年全行业规模以上葡萄酒企业的产量为138万千升，到2018年跌破100万千升后继续下滑。根据国家统计局数据，2021年和2022年我国规上葡萄酒企业的产量分别为26.8万千升和21.4万千升，连续两年跌幅超过20%。
2021年，中粮旗下的我国食品（00506.HK）剥离了长城葡萄酒业务。我国食品称，由于国内葡萄酒行业竞争加剧，预期这一业务未来3-5年会保持缓慢增长。
仅就量而言，近年国产葡萄酒已经被进口葡萄酒甩在身后。
从2018年开始，我国葡萄酒进口量就超过了国产葡萄酒年产量——当年进口量为68.7万千升，我国规上葡萄酒企业产量为62.9万千升。我国食品土畜进出口商会酒类进口商分会2月13日的数据显示，2022年，我国葡萄酒进口量为33.5万千升。同年，我国规上葡萄酒企业产量为21.4万千升，仅有2012年高峰期的15%。
21世纪经济报道记者注意到，国内葡萄酒上市公司过去三年业绩中，就连和疫情前2019年相比，单年营收下滑最多的达三成。
以业绩相对较好的2021年来对比，张裕A全年营收39.53亿元，相比2019年少了约23%；ST通葡全年营收6.78亿元，相比2019年少了30%；威龙股份全年营收4.7亿元，相比2019年少了近29%；中葡股份全年营收2.17亿元，相比2019年少了12.5%；莫高股份（600543.SH）全年营收1.4亿元，相比2019年少了近21%。
今年，酒类消费场景逐渐恢复后，葡萄酒上市公司能否尽快修复业绩？
从行业协会角度来看，国产葡萄酒仍然有很大上行空间。按照此前我国酒业协会葡萄酒分会的“十四五”发展指导意见，预计到2025年我国葡萄酒行业产量将达到70万千升，这相当于去年产量的3倍以上，超过2018年产量。
酒业咨询人士、卓鹏战略咨询培训机构董事长田卓鹏对21世纪经济报道记者分析，集中化、特色化、高端化会是2023年国产葡萄酒行业的主旋律，其**色酒庄、特色产区、特色品牌将成为行业新生力量。
与此同时，进口葡萄酒也在寻求机会。调研与市场机构Research And Markets认为，随着经济的负面影响逐渐消退，2023开始我国还将持续进口大量葡萄酒。
在澳大利亚葡萄酒进口“缺席”后，智利2021年迅速上升为我国进口葡萄酒的第一大来源国，连续两年来自智利的葡萄酒进口量都超过了法国。但去年下半年以来**之间贸易商谈逐步回温，行业都在观察澳大利亚葡萄酒进口政策何时出现变化。
“今年进口葡萄酒会进入回升扩容阶段，如果澳大利亚葡萄酒能够重回我国市场，预计会带来更大的竞争。”田卓鹏表示。
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