每经热评丨跨界遭华为“打脸” 东方材料并购当作最坏打算
每经记者：杜恒峰
每经评论员 杜恒峰
4月9日晚间，东方材料（SH603110，股价40.02元，市值80.53亿元）公告，拟定增募资不超20亿元，以21.22亿元的总价收购TD TECH 51%股权。收购完成后，TD TECH将成为公司控股子公司，公司也将形成“油墨+通信”双主业运行的经营模式。东方材料提示，TD TECH中约定了股东的优先受让权条款，本次交易存在少数股东华为主张优先受让权从而导致交易无法实施的风险；在销售方面，TD TECH部分产品与华为合作，未来若TD TECH与华为的合作关系发生变化，可能产生不利影响。
这样的风险很快成为现实，当晚华为就公告回应称，“我司与诺基亚合资运营TD TECH，是基于双方的战略合作与双方技术实力、全球的销售与服务能力，我司认同诺基亚**股权，但购买股权者要拥有同样的战略能力才具备延续既有合作的基础。我司没有任何意愿及可能与新东方新材料（即东方材料，编者注）合资运营TD TECH。华为正在评估相关情况，有权采取后续措施，包括但不限于行使优先购买权、全部**股份退出、终止对TD TECH及其下属企业的有关技术授权。公司期望有战略价值的股东共同支持TD TECH继续发展。”
无论是行使优先购买权，还是退出股权，或是终止技术授权，从华为的角度看，已完全堵死了与东方材料在股权上共存的可能性。接下来这项并购的发展，将取决于东方材料的决心和能力。若继续推进，则需要为这项并购作好最坏打算，比如定增募集到资金的时点，应当放在华为行使优先购买权3个月确认期之后；评估TD TECH对华为的依赖程度以及华为退股或终止技术授权后对其价值的影响；制定运营上的应急方案，确保并购后的TD TECH不会发生大的动荡，维持其正常运转；寻找有专业通信运营能力的第三方，补上TD TECH在华为退出后在技术和股权上的真空，减轻上市公司的运营压力等。
不管怎样，继续推进并购对东方材料而言是一件确定很难但又难言正确的选择。和主业完全不搭边的跨界并购，本身就存在资本层面和运营层面的悖论。企业展开并购的初衷，是希望新的主业能带来新的业绩增长点，但要让这份新业务成为长期的运营能力，企业必须真正掌握该行业的相关知识和经验，单单依靠控制股权、控制董事会等资本层面的动作是远远不够的，而在学习、整合的过程中，风险也非常难以控制。对东方材料而言，通信行业是完全陌生的领域，其没有任何相关技术积累和资源储备，并购TD TECH之后，短中期之内要高度依赖TD TECH现有的基础，但从财务报表看，TD TECH自身还没能兑现其成长能力，反倒可能给东方材料带来负担。
2021年和2022年，TD TECH营收从52.06亿港元增长至86.22亿港元，增速高达65.6%，但其净利润从5297万港元转为亏损1.57亿港元。如果华为和诺基亚两家通讯巨头的能力便是如此，作为门外汉的东方材料如何以一己之力做到更好？截至2022年末，TD TECH 51%股权对应净资产为75551.5428万港元（未经**，折合人民币约6.62亿元），东方材料的收购价溢价220%，诺基亚并不承担任何业绩承诺，由此带来的巨额商誉风险如何安排？这些是东方材料的管理层需要说服自己，同时说服所有股东、定增对象的重大问题。
不管最终收购与否，东方材料此次并购计划凸显出的问题值得公司引起高度重视。一是，并购公告发布前一个交易日，其股价放量涨停，4月10日开盘后又“一字”跌停，信息披露是否存在问题？二是，在明知有公司章程约定华为有优先购买权的情况下，是否和华为有提前沟通？若有，即便华为“拒绝沟通”，那也是明确的风险信号。三是，东方材料与诺基亚的合同中约定，若因东方材料自身原因未能完成股权交割，其需要付出2900万~8486.4万元的终止费，这不是一笔小数目，毕竟公司2022年净利润预计上限也不过2075.1万元。
每日经济新闻
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
