华金证券：给予美格智能增持评级
华金证券股份有限公司李宏涛近期对美格智能进行研究并发布了研究报告《深耕高算力解决方案，智能模组行业领先》，本报告对美格智能给出增持评级，当前股价为30.79元。
美格智能(002881)
投资要点
事件：2023年4月25日，美格智能披露2023Q1公司实现营业收入4.43亿元，同比增长10.62%，实现归母净利润0.18亿元，同比下降26.31%。
业绩稳步增长，产品结构优化。2023年Q1，公司整体经营情况符合大环境预期，实现营收4.4亿元，同比10.26%，利润受研发费用支出增加的影响有所下滑，同比下降26.31%。23年Q1研发费用的支出增加同比近2,000万。一季度海外营收占比继续提升，前期在海外市场布局逐步开始产出。公司仍然在车载产品、算力产品以及FWA方面进行高强度投入，第三代智能座舱解决方案产品已在客户最新高端车型上量产，并且投入了***产品的预研工作；此外针对支持5GV2X功能、下一代带算力的TCU平台解决方案开始研发。智能网联车与FWA相关收入保持高速增长，传统IoT业务营收占比下降，公司产品结构不断改善。
海外业务快速推进，产品单价持续提升。公司智能模组产品和物联网行业定制解决方案产品持续保持较强的溢价能力，叠加5G智能座舱产品和5GFWA等高单价产品大幅出货，公司产品均价大幅提升。公司不断开拓海外***及高端品牌客户市场，海外客户群体规模不断扩大，2022年海外地区实现营收5.46亿元，占总营收比例为23.66%，同比增速为33.86%，高于国内市场增速，海外布局初见成效。德国全资子公司**业内**的FWA行业销售和市场团队，直接切入欧洲、中东等大T市场。同时，在北美市场的客户群体不断扩大，日本合资公司也逐步取得***及行业大客户的项目和订单。研发投入方面，也加大了针对海外市场的针对性技术开发，在FWA产品、安卓智能化产品、车载产品等方向加大专门针对海外的产品研发和认证力度，品牌知名度显著提升，为后续发展打下良好基础。
产品阵列丰富，3+3格局为中长期发展积蓄动能。智能模组产品方面，美格智能成为首批5GRedcap联盟成员，最新发布SRM817系列模组，将强有力赋能FWA、移动宽带、汽车、工业物联网和5G企业专网等垂直行业及相关产品，补充边缘算力不足问题。算力模组方面，公司发布高算力AI模组SNM970能实现AI边缘计算，为人工智能边缘推理提供算力。汽车模组方面，公司车载5G智能模组配套比亚迪DiLink4.0和5.0平台车型，2023年3月发布新一代5GC-V2X模组MA522/MA525，不断支持多客户多车型实现高速5G网络、安卓**深度定制、一芯多屏、DMS、360度环视、精准音区定位、连续语音识别等各项智能化功能。公司数传+智能+算力模组产品矩阵丰富，卡位车载、FWA和泛IoT三大场景，有望成长为提供“一站式”服务的平台型物联网厂商。
加快研发创新，算力模组行业领先。23年Q1研发费用的支出增加同比近2,000万，主要投入方向在智能模组、智能汽车、算力模组等业务，公司在行业内最早布局算力模组产品，产品序列覆盖1.2T到近50T产品，22年已可以提供近48TOPS的AI算力，近日，美格智能新推出的SNM970高算力智能模组，采用了高通QCS8550处理器，搭载高性能GPU，可以实现双屏/三屏显示、多屏联动、多屏触控，可以支持8K高分辨率显示及3D渲染。目前算力应用逐步扩展到AI、零售、VR眼镜、AI-box、数字人、边缘侧终端等新领域。
投资建议：我们认为，随着智能座舱的迭代升级和海外FWA的放量，将进一步利好公司的发展。预测公司2023-2025年收入32.86/46.27/62.34亿元，同比增长42.5%/40.8%/34.8%，公司归母净利润分别为1.90/2.91/4.36亿元，同比增长48.7%/53.0%/50.0%，对应EPS0.73/1.11/1.67元，PE42.3/27.7/18.4；首次覆盖，给予“增持-B”评级。
风险提示：新产品导入不及预期；市场竞争持续加剧；海外市场拓展不利。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券邵帅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.09%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.3亿，根据现价换算的预测PE为34.96。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为37.52。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美格智能（002881）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好**指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
