中证智能财讯 皮阿诺（002853）4月27日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入14.52亿元，同比下降20.40%；归母净利润1.54亿元，同比扭亏；扣非净利润1.11亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，上年同期为-3.21亿元；报告期内，皮阿诺基本每股收益为0.82元，加权平均净资产收益率为12.82%。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于2022年，在面对全球经济大变化、国内客观经济环境、房地产行业左右调整、定制行业竞争加剧等诸多发展困境，公司始终秉承“忠于独创，生而不同”的品牌理念，坚定品牌中高端建设布局，在业务上适时调整战略，赋能经销商能力培养，筑牢基本盘；多渠道布局、大全案推进，不断突破创新。同时严控大宗工程风险，战略聚焦央国企房地产客户及优质民企，成功引入保利战略股东，同时优化工程经销商渠道体系，进一步优化调整工程业务结构。在产能上，建成并投产中山板芙基地，调整基地布局，工程与零售渠道各自拥有两个专属生产基地，提升了生产效率，满足产能未来大幅增长需求。

数据统计显示，皮阿诺近三年营业总收入复合增长率为-0.45%，在定制家居行业已披露2022年数据的12家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为-4.29%，排名8/12。

年报显示，公司专业从事中高端定制橱柜、衣柜、门墙及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、安装与售后等服务，致力于通过独创设计为消费者提供个性化、定制化的大家居解决方案，为客户打造个性、时尚、完备，更舒适、更美好的居住环境。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，定制橱柜及其配套产品收入8.24亿元，同比下降30.23%，占营业收入的56.73%；定制衣柜及其配套产品收入5.65亿元，同比下降4.41%，占营业收入的38.91%；门墙收入0.25亿元，同比增长36.29%，占营业收入的1.70%。

截至2022年末，公司员工总数为2151人，人均创收67.49万元，人均创利7.14万元，人均薪酬13.78万元，较上年同期分别变化-7.67%、124.45%、11.59%。

2022年，公司毛利率为30.02%，同比下降3.94个百分点；净利率为10.35%，较上年同期上升49.99个百分点。

分产品看，定制橱柜及其配套产品、定制衣柜及其配套产品2022年毛利率分别为28.56%、31.13%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.99亿元，占总销售金额比例为27.52%，公司前五名供应商合计采购金额1.24亿元，占年度采购总额比例为16.96%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为12.82%，较上年同期增长60.25个百分点；公司2022年投入资本回报率为11.06%，较上年同期增长49.96个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为1.74亿元，同比增加4.95亿元，主要系报告期内调整个别地产客户结算方式以及应收款回款改善所致；筹资活动现金流净额-1.21亿元，同比减少1.54亿元，主要原因是报告期内归还银行**所致；投资活动现金流净额-1.17亿元，上年同期为65.07万元，主要因为报告期内购买及赎回理财产品的影响所致。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为4337.71万元，上年同期为-20819.58万元。

2022年，公司营业收入现金比为107.00%，净现比为113.27%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.60次，上年同期为0.66次（2021年行业平均值为0.81次，公司位居同行业14/16）；固定资产周转率为2.82次，上年同期为4.76次（2021年行业平均值为3.21次，公司位居同行业3/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.60次、5.92次。

2022年全年，公司期间费用为2.65亿元，较上年减少3085.83万元；但期间费用率为18.27%，较上年同期上升2.03个百分点。其中，销售费用同比下降14.35%，管理费用同比下降0.71%，研发费用同比下降8.99%，财务费用同比增长2.43%。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末增加60.04%，占公司总资产比重上升9.60个百分点；应收账款较上年末增加67.47%，占公司总资产比重上升8.23个百分点，主要系个别地产客户逾期应收**转入应收账款；在建工程较上年末减少90.53%，占公司总资产比重下降5.05个百分点；货币资金较上年末减少7.97%，占公司总资产比重下降2.34个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司短期借款较上年末减少46.67%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；合同负债较上年末减少10.21%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；长期借款较上年末减少8.91%，占公司总资产比重下降0.61个百分点；应付账款较上年末减少2.84%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为1.63亿元，占净资产的12.91%，较上年末减少1699.35万元。其中，存货跌价准备为3018.35万元，计提比例为15.6%。

2022年全年，公司研发投入金额为4698.86万元，同比下降8.99%；研发投入占营业收入比例为3.24%，相比上年同期上升0.41个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

根据公告，报告期内，公司新增发明专利2项，实用新型专利40项，外观专利89项；截止报告期末，公司持有发明专利6项，实用新型专利192项，外观专利242项。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为47.89%，相比上年同期下降3.98个百分点；有息资产负债率为7.10%，相比上年同期下降2.33个百分点。

2022年，公司流动比率为1.54，速动比率为1.37。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为珠海鸿禄企业管理合伙企业(有限合伙)、大成景阳领先混合型证券投资基金、景顺长城我国回报灵活配置混合型证券投资基金、杭州奥牛投资管理有限公司-共青城慧星股权投资合伙企业(有限合伙)、我国农业银行股份有限公司-景顺长城资源垄断混合型证券投资基金(LOF)、嘉实消费精选股票型证券投资基金、景顺长城产业趋势混合型证券投资基金、南方消费升级混合型证券投资基金、南方景气驱动混合型证券投资基金，取代了此前的马礼斌、保利(横琴)资本管理有限公司-共青城慧星股权投资合伙企业(有限合伙)、红杉锦程(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)、张开宇、中山金投创业投资有限公司、李宛霖、魏来金、杨立成、廖瑞宝。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为1.11万户，较三季度末下降了2991户，降幅21.20%；户均持股市值由三季度末的20.31万元上升至32.68万元，增幅为60.91%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西

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