力鼎光电核心部件一半或靠外购与外协，募投项目与环评报告不一致
厦门力鼎光电股份有限公司（以下简称：力鼎光电）是一家专注于高品质光学镜头设计、生产和销售，并为下游客户提供专业光学成像解决方案的沪市主板拟上市公司。
从经营业绩的角度来看，2016年到2018年的报告期可比前三年内，力鼎光电的营收分别为2.39亿元、4.22亿元和5.26亿元，年化复合增长率为48.35%；净利润分别为8735.38万元、1.34亿元和2.02亿元，年化复合增长率为51.93%，双双显著持续上涨。
拟上市公司的业绩成长性虽然看上去还不错，但是经过研究，我们发现：本次申请IPO的主投项目“光学镜头智能制造项目”，其新增产能和环保投入与该项目环评报告中的说法不一致；公司核心零部件产能或有不足，超过50%的玻璃球面镜片半成品和产成品需要通过外购和外协才能保障，或对外购及外协存在依赖；此外2017年度，力鼎光电的产销情况与其存货中的库存商品和发出商品不相匹配。
募投项目的预计产能、环保投入与环评不一致
募投项目“光学镜头智能制造项目”投资总额为4.58亿元，占本次力鼎光电申请IPO募集资金总额5.47亿元之比为83.73%，是当之无愧的主投项目。
可是，招股书中披露的“光学镜头制造项目”，与力鼎光电所在的厦门市海沧区生态环境局所公开的该项目的环境影响评价（以下简称：环评报告）中的内容不一致，比较可疑。
据招股书披露， “光学镜头智能制造项目”的预计环保投资为554.92万元。
图像来源：力鼎光电招股书
另据环评报告披露，“光学镜头智能制造项目”的环保投资为544.92万元。两相比较，存在10万元的金额差异。
数据来源：光学镜头智能制造项目环评报告
环评报告中与招股书不符的，不仅是环保投资这一项。环评报告上明确了该项目新增光学镜头产能3000万件/年，可是我们翻遍招股书却没有找到任何与之相关的信息。
为什么招股书没有披露主投项目的新增产能呢？
据招股书披露，报告期最后一个完整年度，2018年度，力鼎光电定焦镜头和变焦镜头的合计产能为1146.60万件，“光学镜头智能制造项目”每年新增3000万件光学镜头的产能，是公司现有产能的2.62倍。
另据招股书披露，光学镜头行业的主要下**业为安防****、车载成像**、新兴消费类电子（含智能家居、视讯会议等）和机器视觉等行业。
据TSR研究报告披露，从2017年到2021年，全球安防****领域镜头出货量复合增长率将保持在7.2%左右；车载镜头出货量复合增长率约为12.7%。另据Market Research Future提供的数据，从2017年到2023年，全球家用**头市场的复合增长率约为11%。而Frost & Sullivan 的数据指出，全球**会议市场在2015至2019年间的复合增长率约为15.10%。另据Automated Imaging Association发布的统计数据，全球机器视觉**及部件市场规模的复合增长率约为6.27%。
即使我们选取年化复合增长率最高的15.10%，作为力鼎光学向下游客户出货光学镜头的增长预期水平，那么上述“光学镜头智能制造项目”新增3000万件光学镜头的年产能，也至少需要7年才能消化。如果我们选取年化复合增长率最低的6.27%作为公司出货量的增长预期水平，那么主投项目的新增产能，恐怕需要16年以上的时间才能实现充分利用，因此未来募投项目产能如何消化将是公司的一个大问题。
值得关注的是，2019年上半年，公司光学镜头的合计产能为439.13万件，经年化之后，合计产能约为878.26万件，同比下降23.40%。在产能明显缩水的情况下，力鼎光电合计产能利用率为79.15%，比2018年高达91.03%的产能利用率，下降了11.88个百分点。
一方面力鼎光电产能利用率已经明显下滑，另一方面公司又斥巨资募投新增巨额产能，其建设主投项目的合理性存疑。
核心零部件生产或依赖外购和外协
玻璃球面镜片是力鼎光电生产光学镜头的核心零部件之一，生产玻璃球面镜片也是光学镜头生产的重要工艺步骤。
据招股书披露，力鼎光学将玻璃毛坯加工成玻璃球面镜片（以下简称：镜片），需要经过“荒折——砂挂——研磨——洗净——镀膜——芯取——胶合——涂墨”等8个工艺步骤。其中，“荒折——砂挂——研磨——洗净”等4个工艺步骤被称为“前工程”，而“镀膜——芯取——胶合”等3个工艺步骤被称为“后工程”。经过前工程加工的产品为镜片的半成品，而经完整加工流程的产品为镜片的产成品。
可比前三年内，力鼎光电的镜片加工后工程产能占镜片总入库量的比例分别为57.67%、47.46%和50.77%，后工程产能严重不足，导致镜片成品需要对外采购。各期外购镜片产成品占该核心零部件总入库量之比分别为42.33%、52.54%和49.23%，始终保持在50%左右。特别是2017年度，公司外购镜片产成品占镜片总入库量之比达到52.54%，已经超过50%，其核心零部件的产成品供应已经主要依靠外购或者外协加工。
而且存在产能问题的，不仅是力鼎光电的后工程产能。公司镜片加工的前工程和后工程之间始终存在明显的产能不匹配。可比前三年内，前工程产能占后工程产能之比分别为49.65%、44.23%和34.78%，前工程产能持续低于后工程产能，而且产能缺口的差距越来越大。因此，公司不仅在近50%的镜片产成品上需要对外采购或外协加工，在镜片的半成品上，更需要依赖外购或者外协加工。
换句话说，以后工程产能作为镜片半成品外购或者外协加工的上限，那么由于前工程与后工程存在产能的缺口，因此可比前三年内，力鼎光电至少有50.35%、55.77%和65.22%的镜片半成品来自外购和外协加工，占比持续高于50%，并且越来越高。
由此可见，无论是镜片半成品，还是镜片产成品，力鼎光电都需要靠外购或外协加工来提供50%左右，甚至50%以上的供应。如果在外购产品和外协加工品质量控制上出现瑕疵，或者由于种种原因导致外购或外协加工供应不可持续，或将对公司业务的稳健经营造成明显影响。
产、销量与库存商品和发出商品不匹配
2017年度，力鼎光电两大类产品定焦镜头和变焦镜头的合计产销率低于100%，可是2017年末，存货项目下的库存商品和发出商品的合计金额却出现同比显著下滑，有些不合理。
据招股书披露，2017年度，力鼎光电的定焦镜头产量为814.47万件，销量为817.14万件，产销率为100.33%，当期销量比产量高了2.67万件。
另据招股书披露，2017年度，力鼎光电的变焦镜头产量为69.86万件，销量为64.67万件，产销率为92.57%，当期销量比产量低了5.19万件。
上述两类镜头产品在2017年的合计产量、销量和产销率分别为884.33万件、881.81万件和99.71%，合计产销率低于100%。
可是，据招股书披露，2017年末，力鼎光电存货项目下的库存商品和发出商品余额分别为1399.13万元和166.62万元，同比分别下跌了213.05万元和209.72万元，合计同比下降金额为422.77万元。
这就比较奇怪了，按理说，力鼎光电当期产品的合计产销率不及100%，也就意味着当期产量大于销量，未销售的新增产品将入库，导致当期库存商品及发出商品数量同比上涨，通常也就造成当期库存商品及发出商品金额的同比上涨，而不是同比下降。
这是否是因为产销率超过100%的定焦镜头成本显著高于变焦镜头成本，从而导致在库存商品及发出商品数量同比上涨的情况下，相应的金额却同比下滑呢？
据招股书披露，2017年度，力鼎光电的定焦镜头平均单位成本为16.86元/件，比变焦镜头的平均单位成本63.67元/件，低了73.52%。如果上述两类主要产品的平均单位成本就是入库的生产成本，那么经过简单计算可得，当期定焦镜头的库存（包括库存商品和发出商品）下降金额为45.02万元，而变焦镜头的库存上涨金额为330.45万元，两者合计2017年末公司的库存商品及发出商品同比增加额应为285.43万元，而不是招股书披露的同比下降422.77万元。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
