2023年教育行业**深度研究
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ban块复盘：2022财年&2023年A股教育板块均跑赢大盘，中小市值个股表现活跃。2022年国信A股教育指数累计下跌18.8%，但跑赢沪深300指数2.9pct，2023年以来大幅跑赢沪深300指数23.5pc2022年涨幅居前个股
板块复盘：2022 财年&2023 年均跑赢大盘，中 小市值个股表现活跃
2022 年国信 A 股教育指数跑赢沪深 300 指数 2.9pct，2023 年以来板块强势反弹。 2022 全年（2022.01.01-2022.12.31），教育指数累计下跌 18.8%，跑赢沪深 300 指数 2.9pct；2023 年以来（2022.01.01-2023.05.10），A 股教育指数累计下跌 4.4%，大幅跑赢沪深 300 指数 23.5pct。
1）自 2021 年 5 月《民促法实施条例》落地、7 月“双减”政策发布，板块悲观 情绪延续，叠加 2022 年 1 月针对职教市场传言影响，市场针对教育板块的担忧情 绪持续，2022 年初以来股价持续回撤，2 月受部分地区三孩政策阶段带动，以美 吉姆为代表的早教标的领涨，后板块跟随大盘继续回探，截至 4 月，板块较年初 跌幅最高达 30%+
2）2022 年 5 月以来，传统教培机构转型路径相继落地，新东方在线凭借东方甄 选直播破圈而出，提振市场情绪，豆神教育、学大教育等分别探索素质教育、职 业教育方向转型，叠加业绩亏幅缩窄，板块阶段回暖
3）2022 年 7 月，中报业绩相继发布，教育个股业务转型效果仍有待验证，国内 疫情阶段又有反复，板块随大盘大幅回撤
4）2022 年 9 月下旬，多重利好驱动板块反弹。、***、人民银行等部 门相继**针对教育信息化贴息**的支持政策，教育信息化相关标的领涨；前 期受政策压制的互联网与房地产行业相继纠偏，带动 A 股教育板块情绪回暖；
此 外，国内疫情管控政策转向，市场预期教育板块公司经营也将触底反弹。12 月， 《关于深化现代职业教育体系建设**的意见》、《扩大内需战略规划纲要 （2022-2035 年）》政策发布，政策纠偏预期下板块强势反弹。
5）2023 年以来 A 股教育板块持续上攻，核心在于 AI 投资热潮下，教育板块系 AI 技术最有望率先落地的赛道，受到市场资金热捧，年初至今跑赢沪深 300 指数 23.5pct。
小市值标的领涨特征明显。2022 年，国信社服 A 股教育板块涨幅居前公司为：全 通教育（+29%）、凯文教育（+13%）、ST 三盛（+13%）、昂立教育（+12%）、佳 发教育（+11%），在政策预期改善+教育信息化补贴带动下，上述个股股价表现强 势，相对大市值标的（如视源股份、中公教育、传智教育、行动教育）股价表现 相对承压。2023 年以来，一方面疫情管控**放开线下授课场景修复；其次，AI 技术赋能预期下，教育板块相关个股涨幅居前，2023 年以来国信教育板块涨幅居 前个股为佳发教育（+106%）、科德教育（+97%）、国新文化、方直科技、学大教 育,除佳发教育外，依旧系中小市值个股领涨。
港股教育板块走势同政策高度相关，高股息+学额预期落地短期有所反弹。2022年初，市场传言民办高教板块政策担忧再起，继续引发市场对 VIE 架构合法性、 学费上涨空间及收并购可能性的担忧，市场信心受到影响，高教板块股价普遍大 幅回调，PE 估值回撤至 5x 左右，我国东方教育跟随板块下跌，但整体下跌幅度 小于高教个股
2022 年 6 月，2022/23 学年专升本学额相继宣布，中教控股/希望 教育旗下本科院校专升本学额分别同比增长 70%/158%，市场情绪提振，叠加政策 持续利好（职业教育法颁布），板块迎来普涨。2022 年 9 月以来，哈尔滨石油学 院 8 月 27 日获得***颁发的营利性民办学校过渡期的办学许可证，营利性牌照 选择为期三年的空窗期被打破，投资者情绪提振，叠加港股普涨，反弹幅度高达 80%+，估值回升至 8-10x；2023 年 2 月，港股教育板块再度跟随大盘承压回调； 2023 年 5 月，各公司相继发布 2023 财年中期业绩，经营稳健+高股息+学额落地， 股价有所反弹。
财报总结：2022 年经营承压触底，2023 年降 本增效、静待反转
2022 财年，A 股教育板块归母净利润同比扭亏，但仍较 2019 年承压。2022 年，A 股教育板块收入 422.35 亿元/-13.98%，恢复至 2019 年的 82.16%；归母净利润 7.26 亿元，较 2021 年亏损 44.65 亿元显著扭亏，恢复至 2019 年的 39.35%；扣非归母 净利润亏 4.21 亿元，亏损幅度较 2021 年的-58.13 亿元缩窄，但仍未恢复至 2019 年同期水平（+13.87 亿元）。
利润率及费用率方面，2022 年，A 股教育板块毛利率 31.46%/+3.21pct，较 2019 年下降 6.16pct；期间费用率 27.75%/持平，较 2019 年增加 1.37pct，其中销售/ 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为 11.26%/9.47%/6.42%/0.60% ， 同 比 2021 年 -0.82/+0.16/-1.08/-2.95pct，同比 2019 年+0.12/+1.40/-0.25/+1.37pct。
总体来看，A 股教育板块在传统业务结构调整及疫情扰动下，2022 年整体收入及 归母净利润仍不及 2019 年的水平，扣非归母净利润仍未实现转正，但相较 2021 年同期边际改善；分业务板块，教育信息化（方直科技、全通教育、国新文化、 视源股份等）及职业教育（如昂立教育、传智教育、ST 开元等）标的业绩表现相对稳健；传统 K12 公司（如学大教育）仍相对承压。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
截至2022年12月6日收盘，美能能源(001299)报收于27.53元，上涨2.92%，换手率39.8%，成交量18.67万手，成交额5.05亿元。12月6日的资金流向数据方面，主力资金净流入112
截至2022年11月8日收盘，美能能源(001299)报收于22.69元，上涨3.18%，换手率71.38%，成交量33.48万手，成交额7.75亿元。资金流向数据方面，11月8日主力资金净流出399
专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
美能能源（001299）11月15日主力资金净卖出2095.05万元
截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
