中证智能财讯 天马股份（002122）3月30日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入7.03亿元，同比下降16.12%；归母净利润8510.46万元，同比扭亏；扣非净利润亏损10.94亿元，上年同期盈利4981.75万元；经营活动产生的现金流量净额为2568.15万元，同比下降65.53%；报告期内，天马股份基本每股收益为0.0432元，加权平均净资产收益率为11.10%。

公告显示，公司能够做到主业聚焦的同时，最大限度规避单一业务依赖可能产生的经营风险，保障公司整体业绩的持续增长，使得公司形成了较强的抵御风险能力。

报告期内，公司合计非经常性损益为11.79亿元，其中债务重组损益为17.34亿元，与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为-3.94亿元。

数据统计显示，天马股份近三年营业总收入复合增长率为-15.85%，近三年净利润复合年增长率为27.06%。

根据公告，报告期内，公司从事高端装备制造业务的主要经营主体为控股子公司齐重数控。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，机床收入6.09亿元，同比增长28.61%，占营业收入的86.67%；图书收入0.57亿元，同比下降69.34%，占营业收入的8.14%；技术服务收入0.30亿元，同比下降80.95%，占营业收入的4.32%。

2022年，公司毛利率为22.64%，同比下降8.06个百分点；净利率为9.05%，较上年同期上升92.72个百分点。

分产品看，机床、图书、技术服务2022年毛利率分别为22.99%、19.03%、20.45%。其中，图书连续3年下降。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.01亿元，占总销售金额比例为28.58%，公司前五名供应商合计采购金额1.01亿元，占年度采购总额比例为22.56%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为11.10%，较上年同期增长74.00个百分点；公司2022年投入资本回报率为3.62%，较上年同期增长47.28个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为2568.15万元，同比下降65.53%；筹资活动现金流净额8634.61万元，同比增加4.39亿元；投资活动现金流净额-1.33亿元，上年同期为2.07亿元。

进一步统计发现，2022年公司**现金流为-18.57亿元，上年同期为14.96亿元。

2022年，公司营业收入现金比为81.49%，净现比为30.18%。

2022年全年，公司期间费用为2.54亿元，较上年增加6473.66万元；期间费用率为36.09%，较上年同期上升13.55个百分点。其中，销售费用同比增长38.87%，管理费用同比增长25.61%，研发费用同比增长110.41%，财务费用同比下降13.01%。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司存货较上年末增加26.00%，占公司总资产比重上升6.07个百分点，主要系子公司齐重数控经营规模增加导致；货币资金较上年末增加41.56%，占公司总资产比重上升3.87个百分点，主要系经营活动净流入资金增加以及重整投资人投入资金导致；无形资产较上年末减少33.45%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；固定资产较上年末减少2.23%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司合同负债较上年末增加27.04%，占公司总资产比重上升5.11个百分点，主要系子公司；应付账款较上年末增加29.82%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；其他流动负债较上年末减少82.03%，占公司总资产比重下降2.55个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少96.73%，占公司总资产比重下降2.08个百分点。

2022年全年，公司研发投入金额为6484.47万元，同比增长56.07%；研发投入占营业收入比例为9.23%，相比上年同期上升4.27个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为16.39%。

根据公告，全年公司完成新产品设计26台，技术准备147项，电气设计190项，工艺设计221项，具有代表性的新产品包括单面卧镗定梁龙门镗铣复合加工中心、轴承环钻孔专机、双山滑动导轨小卧车等。公司对标国际中高端机床产品，全力打造齐重数控自主品牌，研发的10米高精度、高性能立车及相关系列产品和新型1.6米单柱立式车削加工中心得到了用户的高度认可，研制的数控定梁龙门移动镗铣床荣获我国机械工业科学技术奖三等奖，旋风刀盘静压导轨油膜厚度的控制方法获得黑龙江省专利优秀奖，五轴数控加工设备、数控双柱立式车削加工中心、数控双柱定梁立式车铣床获黑龙江省首台套产品奖励。另外，齐重数控针对航天复合材料领域开发了七轴加工中心，为拓展产品品种开发了重型龙门铣车加工中心，针对高精齿轮加工领域开发了高端车削中心，这些都使得公司从传统产品稳步向高端方向迈进，也为新产品进入市场奠定了基础。2022年公司获得授权专利45项，其中发明专利2项，实用新型43项；同时新申请获得授理专利45项，其中发明专利10项，实用新型35项。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为34.60%，相比上年同期下降42.66个百分点；有息资产负债率为3.18%，相比上年同期下降1.71个百分点。

2022年，公司流动比率为1.51，速动比率为0.95。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为天马轴承集团股份有限公司破产企业财产处置专用账户，取代了此前的余海涛。在具体持股比例上，四合聚力信息科技集团有限公司、霍尔果斯天马创业投资集团有限公司、深圳市中奇信息产业投资咨询有限公司、海南奇日升企业咨询股份有限公司、喀什星河创业投资有限公司、湖北天乾资产管理有限公司、深圳华创金盛投资咨询有限公司、杜洪海、齐齐哈尔市国有资本投资运营有限公司持股有所下降。

**集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为3.71万户，较三季度末下降了3637户，降幅8.93%；户均持股市值由三季度末的7.99万元上升至16.72万元，增幅为109.26%。

001299美能能源估值分析及打新申购建议

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