高速公路涨幅排名及优缺点梳理
A股高速公路板块近一年涨幅接近18%，远远跑赢沪深300的1.7%。
今年以来涨幅在20%以上的：山东高速38.4%、皖通高速37.4%、城发环境36.7%、楚天高速27.7%、中远高速26.6%、**公路22.6%、吉林高速22.3%。
排名倒数的重庆路桥也涨了0.81%，跑赢知名基金经理张坤，他的易方达蓝筹精选混合今年还跌了4.6%。
最近涨得好还是有原因的，我总结了一下高速公路的看点和缺点。
高速公路的看点：
1）利润可预测性强
修路成本占大头且已经前置，日常运营的变动成本很小，不会带来利润的周期性波动。
2）现金流好
通行即收费，不存在应收账款烂账的风险。
3）可计算的股息率
一些相对优秀的管理层会在股东回报规划中提出未来几年的分红比例，可以比较容易地计算股息率，每当未来几年的平均股息率＞6%时，就具有较高的买入价值，股息率低于4%时，持有性价比就比较小。
高速公路的缺点：
1）收费期限问题
高速公路的收费期限一般不超过30年，到期之后只能通过改建扩建才能申请延长收费期限，否则就会变为免费公路。粤高速A有一段高速公路过了收费年限，不再贡献利润，今年的一季度净利润出现了同比下滑。
2）过路费下调风险
经济增速在放缓，政府为了发展经济、降低社会整体物流运输成本，很容易拿高速路企业开刀。之前疫情的时候，很多高速公路直接好几个月免收通行费。
3）大股东**作
很多高速公路都是地方国资委在控股的，被当地政府视为可以运作的小金库。比如皖通高速，这两年利润增长很不错，最近准备收购一条公路，在手现金有五十多亿，完成绰绰有余。但大股东安徽国资委想要低价增持股份，强行要搞低价定向增发，这其中难免有利益输送的嫌疑，投资的时候要注意考虑。
高速路行业整体现状：
整个高速公路板块的净利率为33%，这是一个很高的水平了。
而且由于疫情防控放开后的出行大爆发，今年一季报高速公路板块整体的净利润增幅高达29.5%。
在估值方面，PE-TTM只有11.09，并不贵。
下面这张图是市值排名前十的高速公路的基本数据。
我投资高速公路，一直遵循以下几个原则：
1）位于经济发达地区
大长三角地区：宁沪高速、皖通高速等
珠三角地区：深高速、粤高速等
其他城市的核心省会区域附近的干道：山东高速等
2）拥有较长的收费年限
像粤高速这种有到期不再收费的公路就不是**的选择，短期的利润增速会受到影响。
3）有明确的高分红比例
皖通高速经过小股东抗争后大幅提高了分红比例，股价就走得很好。
4）保持一定的利润增速
利润完全不增长的高速路就相当于一张债券了，盼头不是很大。
只要遵循这样的选择，还是可以选出$皖通高速(SH600012)$ $山东高速(SH600350)$ $宁沪高速(SH600377)$ 等一系列相对优质的高速公路股。
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
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