宁沪高速是一个理想的价值投资标的吗？
宁沪高速真的是价值投资的理想标的吗？如果你开了一家工厂，今年赚了100块，但到了第二年，你为了养护机器又花进去100块，那么这明显就不是一个好生意。
自2017年以来，宁沪高速这6年的资本支出比例高达96%，这些资本支出主要包括现有公路的养护和新增路段的建设。所以说这几年宁沪高速几乎没有剩下什么**现金流。
自2015年以来的最近8年间，宁沪高速的经营现金流总额是410亿，这是它这些年做生意总共赚到的现金，投资活动现金流净额-416亿，
这是他这些年来为了维持现有的生计和未来的发展总共投出去的现金，属于赚多少花多少的状态。
但它每年还不得不拿出大概净利润的50%作为分红，那么这部分分红的钱就只能借了，这也是宁沪高速这些年的负债率不断走高的原因。虽说宁沪高速当前50%的负债率依然处于合理区间，并无明显的债务风险；而且作为江苏银行的十大股东之一和省国企的信用背书，宁沪高速的融资成本是很低的；还有就是这几年的疫情对他的主营业务的确也造成了比较大的影响。但在逆境下，更可以让我们看清这个生意模式是存在漏洞的。
当然，宁沪高速具有稳定的业务现金流，利润率很高，所以维持一个平均5%的股息收益是没问题的，再加上一些缓慢的业绩增长，长期下来大概率能获得一个7~8个点左右的投资回报。主要抓手是盯着他的股息，如果能到6~7个点的股息率，作为保守投资来讲应该是比较划算的了。
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