希望的种子 ——涪陵电力浅析
世界上还有什么是越去了解越发现它是不可了解的吗？目前知道的投资就属于其一！
你永远不知道它到底该估值多少倍正确？你也永远不知道它年收入增速多少合理？也许只能如巴菲特所言，短期是**器，长期是称重器！但这个长期到底是多长时间，巴菲特也不知道，包括其他所有人也不知道，即使最明智的人也只能说大概率几年实现而已！
所以预测是指望不上的了！能指望上的第一条就是估值合理**低估，划条线也就是15倍以下算低估，不超25倍算合理！以截止今日上市的总数3797为基数，不超47%的股票是估值合理的，不超31%的股票是低估的！虽然简单粗暴，但一刀切后真是不仅省了大量功夫，而且还提供了足够的安全边际，真是一举两得了！当然如果在研究完这些低估合理标的后再进一步研究可能被“错杀”的好股就更完整了！
经过第一步的“快刀”后，现在可以集中精力研究“低估”股票了！而相比于第一层的定量分析，第二层自然是定性分析，也就是自我总结的“三个长期”了:长期净资产收益率高，长期现金流好，长期护城河宽！当然了完美符合这“三个长期”的股票不一定低估，并且这里是低估的优先级更高的，所以“三个长期”里的长期自然也需要随机应变下的！
第三层作为最终的实施阶段，简单来说就是“耐心长持，不断求证，等待变现”！其实很多人也都是知道并且认可的，甚至很多人在持有前也都是冷静分析理性安排过一个个方案的，但在持有后却还是受累于波动，一旦波动过大则自乱阵脚，只能在一次一次折磨后**认亏或者提前卖出！能否做好这一步基本决定了价投们何时可以稳定盈利，因为只要做好这一步就能实现所谓的“低买高买”！
当每一次*作都能实现“低买高买”时，亏损就已经被杜绝了。而要实现大概率的盈利结果就需要靠第二层的功力了，物色到一只质地优秀的股票才是“胜而求战”的根本保证了！进一步再去追求大规模的盈利成果，这个就需要靠第一层的功力了，当然了市盈率只是思考的其中一个方向了！不管怎么说，低估的股票才更有动力走向估值合理甚至高估的地步，借助这股强大的力量就足以获取大规模的盈利成果了！
有了这一二三层的壁垒后，我们只需要稳稳的呆在里面，长期持有一只低估优质的股票，任凭风吹雨打，等到它的价值回归甚至**泡沫时，我们再走出壁垒，重新去拥抱一颗“希望的种子”！
涪陵电力就是这样一颗“希望的种子”！
涪陵电力全名重庆涪陵电力实业股份有限公司，于2004年**上交所，上市已超15年！
涪陵电力的主营业务最初为传统的电力销售，后2016年4月22日通过现金购买资产的方式获得了配电网节能这一新业务！
传统的电力销售业务最大特点是十分稳定，年利润在1.2亿左右。虽然长期净资产回报率一般，大概11%左右，但现金流好，近10年现金收入比均大于1。因为是国企性质垄断所以在涪陵地区的电力销售业务上是有较高护城河的。根据“三个长期”的原则，虽然它只勉强符合长期现金流好，长期护城河高这两条，但后来的37,351.46万元收购方案让涪陵电力的发展才真正进入了新的阶段！
首先是控股股东由区域电力公司提升为节能服务公司，也就是国网重庆市电力公司变为国网节能服务有限公司，这象征着涪陵电力未来将更有能力走出涪陵，壮大业务！其次是这次收购的资产为配电网节能业务，这个真的可以称得上是优质资产了，虽然只有近3年的财务数据，但目前的亮点还是很多！先看核心的年均净资产收益率23%+，现金收入比与净现比均大于1,毛利30%+，净利11%+。资产负债中应收账款几乎没有，应付账款却很大平均占到营业收入77%，同时几乎没有预付账款却有一些预收账款差不多占营业收入的5%，这些都体现着涪陵电力对上下游均有一定的强势地位！相应的对于年均负债率72%+来说，真实的有息负债率并没有那么高约45%+，长期无商誉，且这个新业务基本是不需重大研发投入的，只要能够持续的获取新的订单，可以说这个业务无论从哪里来看都是无可挑剔的！
其次是大股东也就是国家电网承诺的5年内也就是2021年4月22日前解决同业竞争问题，以及国家电网大概率会把旗下子公司国网节能公司的资产继续注入涪陵电力！解决同业竞争是因为目前各省电力公司旗下均有配电网节能业务，按照承诺未来将把国家电网旗下包括各省电力公司旗下的配电网节能业务统一合并于涪陵电力，也就是打造成国家电网旗下唯一的配电网节能平台！试想一下，目前已有的配电网节能业务都是优质资产，未来这样的业务将更多的交给涪陵电力来做，等到这一天真正实现的时候涪陵电力将迎来更大的发展！
而相比来说最让涪陵电力期待的也是最能让涪陵电力获得终极“进化”的就是未来国网节能公司的资产注入！先提一下国网节能这个公司，它成立于2013年，并在今年2020年1月15日的时候国家电网为把综合能源服务发展为集团第二主业，已将国网节能更名为国网综合能源服务集团，作为国家电网全资子公司，也是国家电网综合能源服务产业的龙头公司，现有业务包括清洁能源综合开发利用、节能服务、电能替代、国际能源开发四大板块。而旗下拥有的唯一一家上市公司就是今日的主角——涪陵电力，所以涪陵电力未来作为资本运作和资源整合平台将是大概率事件！
综上来看可以说涪陵电力是基本满足了长期净资产收益率高，长期现金流好，长期护城河宽这“三个长期”硬标准的！
最后也是最关键的一部分是*作层面的！截止目前涪陵电力2015,2016,2017,2018显示营业收入为12.50亿，16.65亿，20.60亿，24.48亿，，相应的净利润为1.86亿，1.68亿，2.26亿，3.49亿，**现金流为9759万，5456万，1.95亿，1.02亿，而最新估值是PE=11,PB=3，很明显是符合第一层要求的。进一步分析近3年的人均创收均值200万左右，人均创利均值20万左右，近3年的总资产周转率均值为0.5左右，扣非净利均连续8年均增60%+，所以即使从盈利质量（现金收入比）、公司的盈利能力（净资产收益率，人均创收和人均创利）、公司的运营能力（总资产周转率）和公司的成长能力（净利增长率）来看，涪陵电力也是妥妥的通过了第二层的重重考验！
假设涪陵电力单只看电力销售这块业务，由于业绩稳定，目前11倍PE估值下简单可看成值13.2亿市值，未来价值回归到25倍PE时则可简单看成30亿市值！而新业务所能带来的收入可根据已披露的订单情况进行大概计算，列出每年的收入计划后显然能看到截止目前若后续再无订单的情况下新业务的收入峰值会出现在2021年度，这算是最坏的情况了吧！根据这种情况悲观估值，2018年度的净利润为3.49亿，假设业绩不再增长单看估值的回归，若估值回归到15倍PE为52.35亿，未来进一步回归到25倍PE则为87.25亿！假设不看估值回归单看业绩增长的话，则在无新增订单的情况下业绩峰值会出现在2021年粗略估计为6亿左右，则根据目前的估值11倍PE为66亿市值！
从上面的简单粗略的估值分析能够看出无论从估值角度还是业绩角度出发目前的11倍PE和3.49亿业绩下的涪陵电力都是低估的，而未来更有可能迎来的是“戴维斯双击”，而一颗希望的种子一旦拥有了这种强大力量就将真正的成长为参天大树！
而现在要做的就是在2021年前更多地尽量低价收集**，始终小心的观察新订单的签订情况和大股东的同业竞争解决的进展，即使这关键的两点遇到了不利情况，只要拥有了足够低价的**也不会出现灭顶之灾，而一旦这两点在不断有利的取得成果，足够低价的**则将获利非凡，犹如希望的种子一样强根深抓，茁壮生长，终成参天大树！
一 公司基本情况速览总股本：1.879亿 总发行量 :4690万 发行**：10.69元 募资总额：5.01亿发行市盈率:20.42倍 行业市盈率:19.12倍所属行业：燃气生产和供应 所属区域：陕西
美能能源（001299）12月6日主力资金净买入1125.28万元
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专访美能能源董事长晏立群：紧随绿色低碳能源**大潮 捕捉清洁能源发展新商机
90年代初，****前沿的深圳还处在草莽创业的时期，那时候，深圳吸引了一批又一批来自全国各地的年轻人，晏立群就是其中之一。从外出闯荡到回乡扎根，从推销液化气灶具到推广应用天然气，从“打工人”到创业者，
美能能源(001299)7月20日股东户数2万户，较上期减少6.82%
近日美能能源披露，截至2023年7月20日公司股东户数为2.0万户，较7月10日减少1465.0户，减幅为6.82%。户均持股数量由上期的8731.0股增加至9370.0股，户均持股市值为15.18万
美能能源2023年3月22日在深交所互动易中披露，截至2023年3月20日公司股东户数为2.27万户，较上期（2023年2月10日）减少3573户，减幅为13.59%。美能能源股东户数低于行业平均水平
美能能源7月24日在交易所互动平台中披露，截至7月20日公司股东户数为20020户，较上期（7月10日）减少1465户，环比降幅为6.82%。证券时报•数据宝统计，截至发稿，美能能源收盘价为16.20
记者 | 陈慧东编辑 | 10月31日上市首日，美能能源（001299.SZ）高开后一路上涨，两次触及涨停**，于10时01分许封上涨停板。截至收盘，该股股价上涨43.97%，报15.39元/股，成交
美能能源2023年7月18日在深交所互动易中披露，截至2023年7月10日公司股东户数为2.15万户，较上期（2023年6月30日）增加59户，增幅为0.28%。美能能源股东户数低于行业平均水平。根据
多主力现身**榜，美能能源换手率达67.90%（11-24）
深交所2022年11月24日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.57元，涨跌幅为-1.53%，换手率67.90%，振幅10.43%，成交额7.
多主力现身**榜，美能能源换手率达47.30%（11-23）
深交所2022年11月23日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收22.92元，涨跌幅为9.98%，换手率47.30%，振幅12.57%，成交额4.9
11月30日美能能源（001299）**榜数据：机构净买入6.49万元
沪深交易所2022年11月30日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第5次上榜。截至2022年11月30日收盘，美能能源(0
美能能源将开启申购：上半年增收不增利，预计上市时市值20亿元
10月17日，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称“美能能源”，SZ:001299）披露发行公告，并将于2022年10月18日开启申购。本次上市，美能能源的发行价为10.69元/股，发行市盈率20.
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截至2022年11月15日收盘，美能能源(001299)报收于20.1元，下跌1.03%，换手率21.43%，成交量10.05万手，成交额2.01亿元。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出2
深交所2022年10月31日交易***息显示，美能能源因属于无**涨跌幅**的证券而登上**榜。美能能源当收15.39元，涨跌幅为43.97%，换手率7.15%，振幅23.95%，成交额5142.
陕西又一城燃公司IPO过会，美能能源“内生式增长”成效几何？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 陆肖肖 北京报道继陕天然气（002267.SZ）后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，
加码新能源领域投资 美能能源拟投建集团总部暨西安智慧能源研究院
本报记者 殷高峰11月14日，美能能源发布公告称，公司与西安高新区管委会拟签订《美能能源总部暨西安智慧能源研究院建设项目协议书》，公司计划在西安高新区上市企业园建设美能能源总部暨西安智慧能源研究院，总
多主力现身**榜，美能能源换手率达55.10%（11-25）
深交所2022年11月25日交易***息显示，美能能源因属于连续三个交易日内收盘**涨幅偏离值累计20%、当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收24.83元，涨跌幅为10.01%，换
多主力现身**榜，美能能源换手率达32.22%（05-29）
深交所2023年5月29日交易***息显示，美能能源因属于当日换手率达到20%的证券而登上**榜。美能能源当收18.72元，涨跌幅为3.43%，换手率32.22%，振幅12.43%，成交额2.73
11月7日美能能源（001299）**榜数据：机构净卖出1216.39万元
沪深交易所2022年11月7日公布的交易***息显示，美能能源（001299）因日换手率达到20%的前5只证券登上**榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。截至2022年11月7日收盘，美能能源(001
