硅谷银行破产的原因及影响
#2月财经新势力#
美国当地时间3月10日，美国联邦存款保险公司 （FDIC）宣布美国硅谷银行（SVB）被破产关闭。资产规模一度达到2000亿美元的银行在3天的时间里倒闭，成为本轮美国加息周期中最早风险暴露的金融机构，也是自雷曼兄弟倒闭后美国历史上规模最大的银行破产事件。
硅谷银行破产的原因：
1.美联储持续加息导致债券投资账面浮亏，挤爆了投资端；
2.货币紧缩导致企业不断取出存款补充现金流，挤爆了流动性。
硅谷银行破产的影响：
1.冲击硅谷创投和科技创新发展；
2.直接冲击存款在硅谷银行的企业；
3.持有美国国债头寸高的银行迎来信用或者挤兑危机；
4.进一步削弱美元信用体系；
5.对国内的冲击影响有限。
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小知识点：美国银行业务与国内银行业务差异的介绍
美国众多银行都含有投资银行业务，这与国内分业经营的单一商业银行业务不一样。
比如硅谷银行吸收存款后，资金投资了大量的美国国债和MBS（有抵押债券），通过债券投资的高收益赚取息差，本质就是期限错配的投资行为；当然，硅谷银行还持有一些创投标的公司的期权等股权性质资产。
而国内的银行吸收存款后，一般是以**为主要业务。
这决定了硅谷银行破产事件与国内银行业的稳定无关。
硅谷银行破产的原因：
1.美联储持续加息导致债券投资账面浮亏，挤爆了投资端。
硅谷银行低利率吸收存款，投向收益率高的美国国债和MBS，随着美联储持续加息，美国国债**持续下跌（新债券收益率提升推动利息低的旧债券**下跌），导致债券投资账面浮亏。当然，如果没有发生债券违约，到期债券本金+利息还是会有盈利。问题在于，储户的信任和现金流是否支撑得到债券到期时间，如果不能，则账面浮亏可能就变成了实际的亏损，投资端的资产就被账面浮亏打爆了。
（美国国债**下跌多少，对应美国国债收益率就会上涨一定的比例）
2.货币紧缩和信任危机导致企业不断取出存款补充现金流，挤爆了流动性。
由于美联储持续加息，导致货币紧缩，科技型企业获取投资资金和融资资金越来越难，因此科技企业只能不断取出存在硅谷银行的存款以补充企业现金流，结果硅谷银行现金流被挤爆。
时间线：
截至2022年12月31日时，硅谷银行的总资产还高达约2090亿美元，总存款总额约为1754亿美元。——此时硅谷银行暂时还很安全。
到今年3月8日，硅谷银行发布增发公告称，将发行价值 12.5 亿美元的普通股和价值 5 亿美元的存托股份。市场原本就存在的不信任被放大，二级市场和储户都将此理解为风险信号，客户纷纷取回存款引发挤兑。——风险急剧扩大。
按照加州金融保护和创新部周五提交的接管令口径，截至3月9日，硅谷银行的现金余额为负的9.58亿美元，三天后，硅谷银行宣布破产关闭。——风险暴露。
理论上，任何银行都扛不住短期集中挤兑风险，本质上硅谷银行还是投资比较保守的，同时也是帮助了大量硅谷科技企业发展的，作为这个在业内算优等生的企业突然死亡还是比较突然的。（美联储持续加息下，美国有银行会出现危机是必然的，突然的是第一个暴雷的是绩优生硅谷银行。）
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硅谷银行的破产归根到底是美联储的掩耳盗铃般的加息行为：
放在美联储加息的背景下，即便没有硅谷银行，也会有其他银行破产倒闭的。
因为过往美联储加息一般是经济过热导致通胀和流动性泛滥，加息是抑制泡沫加剧、控制风险的一个手段。（另一个手段是通过降息释放流动性和加息回收流动性收割其他经济体的资产，这里不做展开。）
美联储本轮加息前美国有经济过热么？
并没有。过去三年美国为了应对经济下滑压力，无底线印钞释放流动性导致的流动性过热以及虚拟经济的虚假繁荣，所以本轮美联储加息并没有经济增长的硬基础。
本轮通胀是需求过剩导致的通胀吗？
并不是。本轮通胀本质上是物资供应短缺，包括疫情导致美国制造业产业链被打断、包括中美贸易战推高美国商品物价、包括美国挑动俄乌冲突引发能源**上涨。这更像战时物资短缺型通胀，而不是传统的需求过剩引发的通胀，美联储加息对于解决通胀起不到根本性作用。
美联储声称不惜一切代价控制通胀本身就是掩耳盗铃的行为。
反而是美国金融业承担不起如此高的资金成本；
美国的实体制造业承担不起如此高的资金成本；
美国的居民承担不起如此高的资金成本。
毕竟欧美过去几十年的利率水平一直在负利率上下波动，欧美市场几十年都没有见过5%以上的利率成本了，欧美大量的企业和居民也没有做好应对高利率信贷成本的准备。
硅谷银行只是一个信号，后面美国还会有银行、企业、居民逐一因为高利率压力面临破产的风险和压力。
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硅谷银行破产的影响：
1.冲击硅谷创投和科技创新发展；
2.直接冲击存款在硅谷银行的企业；
3.持有美国国债头寸高的银行迎来信用或者挤兑危机；
4.进一步削弱美元信用体系；
5.对国内的冲击影响。
- 原本硅谷银行是金融支持实体经济的一个优秀代表，相比大银行嫌贫爱富，硅谷银行帮助了很多早期科创企业的发展，自身也因此走上了快车道。硅谷银行破产事件会导致有类似发展方向的银行都走向保守，尽量多的保持现金流防止被挤兑，这将直接冲击硅谷创投和科技创新企业的发展。
2.硅谷银行基本都是企业存款户，后续如果没有妥善的重组方案，企业存款能兑现的不超过25万美元，相关企业会面临连带风险冲击，目前还没看到中概股或者中资背景企业在最后破产时刻前的存款数据，有存款的企业受到的直接冲击很严重。
3.美国还有大量银行和其他机构持有美债，持续面临账面亏损，如果同样出现信任危机，也会出现破产风险。
4.美元信用过去三年已经快速下降，美元信用体系进一步动摇。
5.我国在2020年和2021年没有跟随美元大规模放水，使得我们的货币周期和美元的货币周期错开，控制了风险敞口，因此硅谷银行破产时间对国内的冲击影响有限：
（1）A股市场，A股市场最终还是受自身的趋势影响，自身趋势强势的，硅谷银行破产与A股无关；自身趋势弱势的，硅谷银行破产只是继续调整的借口；（2）国内银行**：目前银行**相对稳健，风险敞口主要受地产隐含坏账走向影响，大行基本不受影响。如果能抓住市场机会，拥有国际业务的大行还可以借助市场对银行信用的关注度提升而扩展国际业务。
（3）有高额存款在硅谷银行的企业、风投基金及产业链会受到定向冲击，后续应该会有相关存款数据陆续披露。
（4）人民币可能会迎来新的升值动力因子。
美元资产的风险敞口还在扩大，远离美股、远离美元！
美国是典型的死道友不死贫道：
宁愿自身经济埋雷，也要打中美贸易战——直接推高物价；
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