A股第二贵股出自逆变器板块，这一赛道还能火多久？| 光伏全景剖析⑤
记者｜马悦然
史上第二只“千元股”禾迈股份（688032.SH）的股价又创新高了。
截至9月7日收盘，禾迈股份每股股价报收1231.2元，上涨1.45%，盘中一度突破1300元。去年底才上市的禾迈股份，已成为A股上仅次于贵州茅台（600519.SH）的第二贵股票。
禾迈股份成立于2012年，身处光伏逆变器赛道。光伏产业链中，除了最重要的硅料、硅片、电池、组件四大环节外，逆变器也是最受关注的产品之一。
逆变器是光伏下游发电**的核心设备，有“电能之桥”之称。它连接光伏**与电网，可将太阳能板产生的可变直流电压，转换为市电频率交流电，是确保光伏电站长期可靠运行和提升项目投资回报的关键，其成本在国内光伏**中占3%-5%左右。
受益于光伏和储能行业的快速发展，逆变器企业在近年迎来了更多关注度，越来越多的企业开始**资本市场。
当前我国光伏逆变器企业在全球范围内地位如何？半年报披露已告一段落，相关上市公司的业绩怎样？这一赛道未来景气度如何？新上市企业在资本市场上值得期待吗？
我国企业独占第一梯队
当前有关全球逆变器出货量较为权威的排名，分别来自调研机构IHS Markit和Wood Mackenzie。
这两家机构对2021年全球逆变器厂商出货量的排名，前十名企业的位次有所差异，相同的是均有六家我国企业上榜，且前四名被我国企业包揽。
两份榜单最大的差异点在于第一名的归属。在IHS Markit的排名中，阳光电源（300274.SZ）超越华为升至榜首；在Wood Mackenzie排名中，华为则继续守住第一的位置。
IHS Markit的2021年榜单中，我国企业历史上首次包揽了前四名。第三、四名分别为古瑞瓦特和锦浪科技（300763.SZ）。
Wood Mackenzie的排名中，第三、四名则为锦浪科技和古瑞瓦特。第五位也是我国企业，为固德威。
2014-2020年，华为、阳光电源和德国老牌逆变器企业SMA曾稳居全球行业前三，市场占有率稳定在40%-50%。今年，SMA排名直接掉到第二梯队位置。
两份榜单7-10名的排名位置一致，第八名为我国企业上能电气（300827.SZ）。
Wood Mackenzie表示，2021年全球前十名光伏逆变器供应商占据了82%的市场份额，同比增加2个百分点。
2021年，全球光伏逆变器受益于欧洲、印度和拉丁美洲市场的增长，出货量同比增长22%。
Wood Mackenzie指出，华为、阳光电源连续七年领跑。其中，华为市场份额在2021年稳定在23%，阳光电源从2020年的约19%增长到约21%，古瑞瓦特市场份额约7%，取代了下滑至第六位的SMA；前三名企业控制了全球光伏逆变器一半以上的市场。
上市公司业绩分化
上述主要我国逆变器企业中，除华为未上市、古瑞瓦特正在港股IPO阶段外，其余均为A股上市公司。
据界面新闻不完全统计，我国主要的逆变器上市公司还包括德业股份（605117.SH）、禾迈股份、昱能科技（688348.SH）等。
从营收和净利规模看，阳光电源处于绝对领先位置。该公司上半年营收为锦浪科技的五倍以上，净利润也在其两倍以上。
固德威和上能电气则在上半年遭遇了净利下滑。
固德威将业绩下滑归咎为公司经营及行业共性因素影响。固德威称，其上半年经营规模扩大，员工人数增加，另新设智慧能源事业部、光电建材事业部，各项日常经营开支增加，且新设事业部尚未同比产生收入。
同时，因受缺芯及硅料涨价影响，固德威加大了半导体、组件备货，现金流量净额下滑178.32%，至-0.35亿元。
华泰证券研报表示，上能电气上半年受交付节奏影响，净利润承压。该公司当前产能处于放量阶段，毛利率受上游原料**影响。
净利增长幅度最为明显的三家企业，均和微型逆变器相关。
上述七家上市公司中，昱能科技净利增长幅度超2.5倍，增速最快；禾迈股份次之，净利同比增长1.6倍；德业股份的净利也实现翻倍。
德业股份原主营空调、***等，现主营业务包括家电和光伏行业。
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