2023年投资展望丨成长与确定性兼备，新能源这些细分赛道值得关注
南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 综合报道
近两年，新能源行业频迎政策利好。
2021年，碳达峰碳中和“1+N”政策体系中统领性文件发布。
2022年，国家及各地方层面的可再生能源发展规划相继出炉。
值得一提的是，2022年的多项政策不光是前一年政策的延伸，更是以一个坚定的态度明确未来新能源的发展思路。
这在机构看来，也意味着2023年的新能源行业仍将处于快速增长的红利期，中长期发展空间大。
那么2023年，我们究竟该如何掘金新能源行业？大热的细分赛道光伏、风电、储能又会有啥发展机遇？本文我们一起复盘和展望下。
一、复盘：政策红利下，多个细分赛道步入发展快车道
一般来说，新能源发电主要可以分为光伏发电和风力发电。
信达证券统计，2021年我国风电和光伏发电新增装机总量达1.01亿千瓦，其中风电新增4695万千瓦，光伏新增5313万千瓦，累计装机容量合计分别达到3.28、3.06亿千瓦。全年全国风电、光伏发电量9826亿千瓦时，同比增长35.0%，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重首次突破10%，达11.77%。
图片来源：信达证券
光伏：行业呈高速发展态势，我国为全球最大的光伏应用市场
光伏方面。信达证券指出，根据CPIA数据，2021年全球光伏新增装机量达170GW，同比增长30.8%，累计光伏发电装机总量约926GW。2021年我国光伏新增装机达54.88GW，连续9年名列全球第一；累计装机容量超过300GW，稳居全球首位，接近全球装机容量的1/3。
图片来源：信达证券
风电：2022年装机节奏有所延后，海风贡献主要增速
风电方面。据国家能源局数据，2022年1-11月我国风电新增并网容量为22.52GW，同比减少8.83%，相比较2021年全年54.15GW的风电招标容量，今年1-11月风电实际开工与并网节奏较为缓慢。
但长期来看，由于我国陆上风电可开发资源较为有限，海上风电项目预计将在“十四五”后期成为重要的风电装机补充。
西部证券指出，2022年全年风电招标量或将达到100GW上下，指引后续需求向好。其中，海上风电项目的招标增速较快，2022年前三季度海上风电新增招标容量11.40GW，同比增长1040.00%。2022年1-10月国内海上风机招标量达23.62GW（包含国电投10.5GW框架协议招标），较2021年全年海上风机招标量（2.99GW）高690%。
图片来源：西部证券
储能：新能源配储需求旺盛，新型储能加速发展
新能源的另一个重要细分赛道是储能。
根据中关村储能产业技术联盟，2021年我国累计储能装机量达到46.1GW，同比增长3.39%，占全球的22.02%，新增装机为10.5GW，同比增速达到228.13%。
进入2022年以来，国内储能招投标活跃。根据储能与电力市场的统计，2022年10月国内储能中标量达到3.8GW、14.65GWh，环比增长131.7%、355.5%，2022年前十月我国储能中标量达到12.6GW、32.2GWh，充沛的中标量将助力我国储能行业步入发展快车道。
图片来源：西部证券
二、展望：风光储成长性与确定性兼备
光伏：2023年硅料供需矛盾或将缓解，促进下游装机需求增长
作为上游的核心原材料，硅料的**涨跌会明显的影响到光伏的装机量。
2022年，产业链的涨价就使得中下游企业的成本压力逐步加大。对此，根据CPIA预测，2023年若按照乐观情况下全球光伏新增装机量275GW及344GW组件需求情况看，明年硅料供需矛盾的局面将得到有效缓解，因而2023年硅料、硅片**将逐步下降。
进一步地，PVInfoLink预测，至2023年年底，多晶硅**或将降至150元/公斤以下，即较当前**下降一半左右。
东莞证券指出，由于今年以来电池片、组件**涨幅远低于多晶硅**的涨幅，明年随着上游的降价，预计电池片和组件的**也将下降，但幅度相对较小，产业链**的下降将促进明年下游装机需求增长。预计2023-2030年全球和我国光伏新增装机量延续逐年增长趋势。
图片来源：东莞证券
海通证券预计，2022-2023年国内光伏新增装机需求分别为90GW、120GW，我国光伏将要进入百GW时代。
风电：各省积极开发海风资源，2023年海风装机量有望高增长
2020、2021年分别是我国陆风、海风国家补贴的最后一年，“抢装潮”之后全面迎来平价时代。但在当前低基数情况下，不少机构仍继续看好明年陆海风相关标的业绩增速。
西部证券统计，目前国内已有福建、海南、广东、江苏等多个省份发布海上风电“十四五”期间规划，合计规划装机容量约75.49GW，规划中要求2025年底前预计完成建设和并网的项目的装机容量超过60GW。风机大型化带来海上风电项目经济性不断提升，海上风电招标需求持续旺盛，预计2022-2025年国内海上风电新增装机容量6、12、17、23GW，同比-45%、+100%、+42%、+35%。
预计2022-2025年国内海上风电新增装机容量/图片来源：西部证券
信达证券指出，招标是装机的前瞻指标，2022年风电招标景气度持续高涨。2022年前三季度，国内风电机组公开招标量76.3GW，同比增长82%，其中陆风64.9GW，超历史5年招标水平，海风招标11.4GW，明年有望迎来陆风、海风的装机热潮。
储能：多省市公布“十四五”储能装机计划，未来几年我国大储需求旺盛
根据国际能源网，我国已有20个省市明确公布了“十四五”储能目标，到2025年20省市新型储能累计装机为54.85GW；有10个省市明确公布了“十四五”抽水蓄能目标，到2025年10省市抽水蓄能累计装机达43.29GW。上海、重庆、海南、四川、宁夏等省份虽然没有明确“十四五”装机规模，但也做出了相应的布局。新能源并网将是未来我国装机的主要驱动力，预计2022-2025年新增光伏装机配储比例为12.0%、15.0%、18.0%、20.0%，新增风电配储比例为2%、4%、7%、10%。
图片来源：西部证券
西部证券指出，大型光伏电站配储为2023年行业需求重要拉动力，预计2025年我国储能需求86.9GW、274.4GWh，2021-2025年CAGR为91%、116%，全球需求222.7GW、656.6GWh，2022-2025年CAGR为89%、110%。
东莞证券指出，根据CNESA的数据测算，2026年我国新型储能新增投运规模将达19.9GW，我国新型储能累计装机规模在2021-2026年间将从3.3GW增长至64.0GW，年复合增速62.0%，“十四五”期间我国的储能行业迎来持续快速发展的机遇。
图片来源：东莞证券
三、如何掘金风光储
光伏：N型化趋势下设备和主辅材迎来变化机会
我国银河证券指出，2023年全球光伏需求维持高增长，硅料正式进入下行周期，利润释放向下游传导，公司盈利改善，一体化企业将成为最大赢家。与此同时，产业链供过于求问题日益凸显，竞争加剧，龙头领先布局扩产电池新技术，2023年“马太效应”将愈发明显。
建议把握两条主线：
一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的主产业链或辅材一线龙头；
二是新技术引领市场，N型电池大幕拉开，颗粒硅+CCZ潜力大。
中银证券指出，着眼长期建议优先布局在制造业产能释放过程中业绩有望保持较快增长的电池片、组件辅材、一线组件、逆变器、电站等环节，此外格局较好的高纯石英砂、EVA粒子等紧缺环节亦有业绩超预期兑现的可能；
新技术方面，TOPCon、HPBC等电池新技术进入量产阶段，建议优先布局技术与成本优势领先的龙头企业。HJT电池产业化快速推进，性价比拐点到来后渗透率有望提升，建议优先布局HJT电池生产设备环节与在电镀铜、低温银浆国产化等方面进度领先的企业，同时建议关注在电池新技术方面宽口径储备的龙头企业。
机构建议个股：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、福斯特；天合光能、中来股份、天通股份。
风电：海风关注海缆、桩基，陆风关注α逻辑
华创证券指出，首先海风板块从装机量来看，从2022到2025年，3年复合增长率高达59%。从量的角度出发，建议关注海风利润占比高的环节：海缆和桩基。海缆和桩基受益于深远海开发。海风开发的空间节奏决定了距离和水深对于造价是关键变量。距离越远，水深越深，海缆和桩基的用量越多。
预计未来3个月之后，或有27GW的项目陆续进入风机招标阶段、35GW项目陆续进入海缆招标阶段。整体市场需求景气度高涨。建议重点关注海缆、桩基产业链标的。
陆风建议关注α逻辑，有超额利润的低估值标的。2023年陆风装机需求有望高增，但产业链整体面临较大的**压力。建议结合估值，关注相较于陆风行业有超额利润的标的。
机构建议个股：东方电缆、海力风电、三一重能，金风科技、振江股份、禾望电气，阳光电源、新强联、日月股份，广大特材、中材科技，时代新材。
储能：明年钠离子电池有望迎来量产元年
东莞证券指出，目前新型储能技术多点开花，锂离子电池储能技术正处于高速发展阶段。钠离子电池产业处于行业发展初期，技术逐步走向成熟阶段，未来具备良好的发展前景。传统锂离子电池龙头企业布局钠离子电池并取得了突破性进展，且目前全球多家电池企业、车企、材料企业等也都加大了对钠离子电池技术路线的研究开发力度，逐步推动钠离子电池向产业化、市场化、规模化方向发展，明年有望成为钠离子电池量产的元年。建议关注储能电池、储能逆变器、新型储能技术等环节。
机构建议个股：宁德时代、阳光电源、固德威、湘电股份
（报告来源：西部证券、华创证券、东莞证券、信达证券、我国银河证券、中银证券、海通证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人**判断和决策。）
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