今天，策略哥来给大家拆解一只国内汽车电子设备龙头——瀚川智能的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与**。

图1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）一站式智能制造解决方案提供商，持续推进“1+N”战略布局

公司成立于2007年，是集自动化设备和工业软件一体化的智能制造整体解决方案提供商，目前聚焦于汽车电动化、智能化等主航道业务，并细分为汽车电子装备、电池设备和充换电设备三个板块，主要从事智能制造装备及**的研发、设计、生产、销售和服务，为客户提供柔性、高效的一站式智能制造解决方案。

资料来源：公司官网、公司公告、天风证券研究所

同时，公司也是国内同行业中为数不多能够参与国际智能制造装备项目的供应商。近年来公司业绩整体保持稳中向好态势，2016-2021年期间公司营业收入由1.5亿元增长至7.58亿，CAGR为38.22%；归母净利润由0.02亿元增长至0.61亿元，CAGR为94.78%。

2）多重优势开拓换电新业务，公司迎来第二成长曲线

首先，公司拥有行业领先的技术实力，主要体现在识别精确性、传动稳定性和装配高速性等方面，目前已建立了模块化、单元化的工艺及**模块，能够根据客户个性化需求，研发、设计并有机组合成系列智能制造装备及**。

其次，公司通过组织架构、供应链管理、生产管理以及项目交付经验四个层面建立起批量生产的壁垒，同时公司进入换电设备领域能够**以往积累的项目实施及管理经验，更快速、更全面地响应客户需求，提供优质高效的产品和服务。

再者，公司目前在手订单充足，拟募资不超过10亿元用于深化在汽车电动化和智能化的产业布局，建成投产后将对公司业绩产生正向影响，有利于公司把握新能源汽车换电站蓬勃发展的历史机遇，满足快速增长的市场需求，提高市场占有率。

3）汽车板块高速增长，充换电业务贡献较大增量

分产品来看，22年前三季度，公司汽车智能装备实现营收3.21亿元，占总营收的45.43%，较上半年增长90.32%，核心业务高速发展。充换电智能装备实现营收2.52亿元，占比35.59%，较上半年增长88.42%，贡献较大增量。锂电装备营收1.0 亿元，占比14.5%。

换电站角度，今年以来，换电站尤其是商用领域，已具备经济性，逐步受到市场认可。目前公司已服务宁德时代、协鑫能科、阳光铭岛等客户，后续随着订单的批量交付，公司有望实现放量增长。

二、消息面

2022年11月23日下午，瀚川智能在总部召开了2022年股权激励宣贯大会暨授予仪式。公司在2021年就实施了股权激励，今年继续激励以绑定核心骨干，有利于提高企业员工凝聚力和战斗力，锚定持续发展和高速增长。

同时，2022年11月24日，瀚川智能出现4笔大宗交易， 成交额为1.03亿元，折价率为18.32%。四宗均为安信证券股份有限公司江苏分公司卖出，也均为机构买入。

三、技术面信号

1）股性：公司属于流通市值近60亿的科创板中小盘股，盘子小容易被资金撬动，且历史上大阳线或者涨停板数量比较多，股性相对较为活跃。同时，个股属于智能制造、专精特新、医疗器械等概念叠加的品种，具备一定的联动炒作概率。

2）技术形态：这股自诞生100.57上市高点至今，股价并没有出现过比较典型的主升浪行情，最多的两次也只是刚好翻倍。而自2021下半年后这股低点在不断抬高、高点也在不断抬高，中期趋势走好，加之，**也在低位逐步集中，可以适当关注。

风险提示：

换电站推广不及预期，新业务开拓不及预期等。

参考资料：

1.20221021-我国银河-瀚川智能-股权激励草案发布，换电团队定向激励彰显未来成长信心

2.20220725-天风证券-瀚川智能-打开换电设备第二增长极，“1+N”战略布局扬帆起航

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