瑞可达业绩暴涨，连接器产业链龙头分析
瑞可达(SH688800) 2022年12月28日晚间公告称，预计2022年年度净利润为2.49亿元-2.72亿元，同比增长118.44%-139.15%。
2022年连接器应用市场需求旺盛，公司抓住行业发展机遇，积极开拓市场，不断拓展产品应用领域，优化产品和客户结构；同时持续加强精益化生产管理，规模效应带来生产制造环节的降本增效，盈利能力稳中有升。
连接器是构成整个电子装备必备的基础电子元器件，是电流和信息传输转换的关键节点，用以实现电线、电缆、印刷电路板和电子元件之间的连接，并保持**与**之间不发生信号失真和能量损失等变化。
连接器为两个电路子**提供一个可分离的界面，一方面，使得零部件或子**的维护或升级不必修改整个**；另一方面，提高了零部件的便携性、外围设备的拓展能力，使得设计和生产过程更方便、更灵活。
连按照传输的介质不同，连接器可以分为电连接器、微波连接器、光连接器和流体连接器，上述各种类连接器实现的功能不同，从而形成了不同类别连接器在设计和制造要求的差异。国内具备多种类型连接器产品生产能力的企业较少。
根据华经产业研究院统计和预测数据，2021年全球连接器市场规模为779.9亿美元，同比增长24.33%，预计到2027年市场规模将达到近千亿美元。
其中通信、汽车、消费电子、工业控制行业的连接器占据大部分市场，2021年占比分别为23.47%、21.86%、13.13%、12.8%。
全球连接器消费市场主要分布在我国、北美、欧洲等地。
2021年，我国在全球连接器的消费市场份额达32.03%，北美和欧洲的市场份额分别为21.14%、20.87%。
随着全球连接器的生产重心转移至我国，我国已经成为世界上最大的连接器生产基地和消费市场之一。
2013-2021年我国连接器市场规模年复合增长率为7.6%，高于全球平均水平。
不同应用领域的连接器需要满足电气性能、机械性能和环境性能等三大基本性能，且因其应用场景不同，功能特征、技术水平的侧重点存在差异。
对于制造商来说，需要根据应用领域的需求特点进行模具开发和产品设计，在保证产品质量前提下需结合客户不同需求以及产品不同应用场景开发设计定制化的解决方案，这对连接器厂商的精密加工能力也形成挑战，需具备精密模具设计开发、精密冲压及注塑成型、自动化加工及检测等全流程精密制造体系。
对拟进入连接器行业的企业或希望扩展产品应用领域的企业形成一定技术壁垒。此外，客户、资金、人才等方面也是行业的重要壁垒。
从行业上市公司数据来看，2021年平均毛利率33.19%，净利率14.1%。
由于市场定位、竞争格局、收入结构、商业模式的差异，各家公司的毛利率呈现一定的差异化。从2021年的数据来看，主要下游应用领域为工业控制的维峰电子综合毛利率水平为行业内最高，2021年达到45.71%，净利率达到24.54%。
泰科、安费诺、莫仕等全球性龙头企业，凭借技术和规模优势在各应用领域的高端连接器市场占据领先地位，同时将大量的标准化制造业务外包给代工企业，利用品牌效应保持较高利润水平，在全球市场占据较大份额。
根据思瀚产业研究院援引Bishop&Associates的市场研究数据显示，市占率前三名均为美国公司，合计占比超35%，泰科2020年市占率第一，达到15.45%，国内进入前十的主要为以消费电子业务为主的立讯精密、**康等公司。
消费电子领域已实现较大程度国产替代，通信与汽车领域正加速替代，工业与航空航天领域仍为海外龙头主导。
在规模效益凸显的计算机等消费电子领域，国内连接器厂商凭借产业集群效益、市场优势，通过标准化产品的规模化生产形成了良好的成本管控，从而在消费电子领域占据了较高的市场份额。
在通信和汽车领域，国内企业以通信领域技术迭代、国内新能源造车新势力崛起为契机，成功切入了全球主要通信设备集成商和整车厂的供应链体系。
但在技术壁垒、地域**和附加值较高的工业、航天航空等领域的连接器产品研发和制造仍有极大进步空间。
2021年，国内主要的连接器上市公司收入合计约200亿元，仅为泰科收入的不足20%，从国产替代的角度来看仍有非常大的提升空间，尤其是工业领域，国内仅有维峰电子的工业控制连接器收入有一定规模。
A股连接器相关上市公司近20家，主要包括：维峰电子(301328.SZ)、航天电器(002025.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、瑞可达(688800.SH)、徕木股份(603633.SH)、鼎通科技(688668.SH)、中航光电(002179.SZ)、合兴股份(605005.SH)、永贵电器(300351.SZ)、得润电子(002055.SZ)、长盈精密(300115.SZ)、胜蓝股份(300843.SZ)、创益通(300991.SZ)、电连技术(300679.SZ)、鸿日达(301285.SZ)、意华股份(002897.SZ)、海能实业(300787.SZ)等。
1、$维峰电子(SZ301328)$ ：国产工控连接器龙头，一体两翼高速成长
公司成立于2002年，成立之初主要面向电脑及周边领域，后经过生产制造体系的完善以及新产品的开发开始导入工业控制领域，并作为公司的重点发展方向，2010年公司开发汽车电子连接器产品进军汽车领域，2015年陆续推出用于逆变器的连接器产品切入新能源领域。目前公司已形成工业控制为主体，汽车和新能源为两翼的发展格局，各类业务均覆盖下游头部客户。
近年来公司收入主要受到下**业景气度变化影响，2019年自动化、汽车、光伏行业低迷，公司依靠业务开拓收入略有增长，2020-2021年，全球多地推出经济**政策，叠加双碳战略路线，三个下**业共振带动公司收入增速显著回升。今年前三季度收入增速下降，主要由于二季度公司昆山工厂停产影响。
盈利能力方面，依靠差异化的竞争策略，公司毛利率和净利率在国内同行业上市公司中处于最高水平。
2、$徕木股份(SH603633)$ ：客户资源优质，汽车业务高速成长
公司成立于2003年，深耕连接器和**罩行业20年。公司以产品和模具研发为核心，以先进的模具开发技术、精密冲压和注塑等制造技术为支撑，为手机、汽车等多领域客户提供内、外部连接器、保护核心组件以免受到电磁干扰的**罩的设计方案及产品，2016年**上交所上市。
2014年以来，公司汽车业务占比持续提升，尤其是2021年开始全球汽车电动化、智能化加速，汽车连接器需求量、价值量提升，公司汽车业务大幅增长，到2022年上半年在收入中占比达到69%，成为公司业绩的主要支撑。
近年来公司营收受到汽车业务增长拉动，呈现持续增长。归母净利润则受毛利率、期间费用率等方面波动的影响，增速略慢于营收，2022前三季度已实现同步增长。
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