研报淘金 | 一周强势反弹20%,家居板块谁是下一个大牛股?
2022年5月以来,家居行业统计数据出现显著回暖。其中,5月的国内家具社零总额121.70亿元,同比下滑12.20%,较4月下滑幅度收窄1.8pct.。从渠道端来看,5月国内规模以上建材家居市场销售额1230.92亿元,同比增长24.86%,相比4月上升了9.18pct.,环比录得21.68%,4月环比为-5.80%。
家居行业渠道端的显著回暖,带动了二级市场的家居板块出现了明显的反弹。近期,中信家居指数(CI005802.WI)出现6连阳,且上涨态势仍在持续,6月14日到6月21日反弹了近15个点。其中,龙头企业顾家家居(603816.SH)的涨幅达到了21.71%,索菲亚(002572.SZ)的涨幅达到了22.82%,欧派家居(603833.SH)的涨幅达到了22.33%。
图一:近期中信家居指数走势 数据来源:wind
券商策略
目前,地产销售数据明显回暖,家居销售将受益于上游,景气度得到显著的提升。除此之外,卖方均认为,疫情将加速家居行业供给端中小产能的出清,随着板块集中度的提升,在疫后消费复苏的大背景下,行业龙头的估值修复行情也较为确定。
1. 天风证券
核心观点:供给侧出清,行业龙头优势凸显(强于大市,维持)
1)内销家居板块,疫情将加速行业供给端出清,行业龙头的规模化优势凸显;
2)家居龙头的市占率的提升空间仍大,看好“内销+2C”龙头;
3)家居出口板块来看,短期内,海运、原材料、汇率承压将加速中小产能出清,行业集中度进一步提升;
4)长期来看,基于我国齐全的产业链配套,家居出口龙头的竞争优势也将进一步加强。
建议关注:顾家家居(603816)、喜临门(603008)、欧派家居(603833)、索菲亚(002572)、志邦家居(603801)、敏华控股(1999.HK)、共创草坪(605099)、匠心家居(301061)、浙江自然(605080)
2. 浙商证券
核心观点:疫后修复,赢利拐点降至(看好)
1)预计地产数据将迎来3个季度的趋势上行,家居板块由于与地产拟合度高,估值向上弹性较大;
2)家居板块估值处于历史20%分位,修复空间较大;
3)随着疫后修复,终端销售与企业订单改善,家具板块业绩拐点向上;
4)上市龙头企业本轮α突出,随着行业集中度提升逻辑验证,重点推荐家居板块。
建议关注:欧派家居(603833)、顾家家居(603816)、索菲亚(002572)、喜临门(603008)、志邦家居(603801)
3. 国盛证券
核心观点:地产环比修复,家居复苏显著(增持,维持)
1)地产环比修复,本周30城商品房销售面积环比+39.6%;
2)家具龙头订单显著回暖,回补力度远超其他消费板块,优势明显;
3)本轮家居的集中度提升逻辑强,自然流量下降的影响趋弱;
4)认为软体的利润弹性更大。
建议关注:顾家家居(603816)、欧派家居(603833)、喜临门(603008)、索菲亚(002572)、曲美家居(603818)
4. 国信证券
核心观点:看好疫后刚性消费需求回弹(超配,维持)
1)地产交易额与开工数降幅持续扩大;
2)在线上渠道,部分家居表现亮眼;
3)线下作为家居主要的消费渠道,由于消费者的装修需求短期内难以改变,同时房地产宽松政策陆续下达,疫后家居消费反弹可期;
4)推荐业绩支撑性强,长期成长确定性强的优质龙头企业。
建议关注:欧派家居(603833)、索菲亚(002572)
图二:36氪财经
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