研报淘金 | 一周强势反弹20%，家居板块谁是下一个大牛股？

2023-01-04 36氪

2022年5月以来，家居行业统计数据出现显著回暖。其中，5月的国内家具社零总额121.70亿元，同比下滑12.20%，较4月下滑幅度收窄1.8pct.。从渠道端来看，5月国内规模以上建材家居市场销售额1230.92亿元，同比增长24.86%，相比4月上升了9.18pct.，环比录得21.68%，4月环比为-5.80%。

家居行业渠道端的显著回暖，带动了二级市场的家居板块出现了明显的反弹。近期，中信家居指数（CI005802.WI）出现6连阳，且上涨态势仍在持续，6月14日到6月21日反弹了近15个点。其中，龙头企业顾家家居（603816.SH）的涨幅达到了21.71%，索菲亚（002572.SZ）的涨幅达到了22.82%，欧派家居（603833.SH）的涨幅达到了22.33%。

图一：近期中信家居指数走势数据来源：wind

券商策略

目前，地产销售数据明显回暖，家居销售将受益于上游，景气度得到显著的提升。除此之外，卖方均认为，疫情将加速家居行业供给端中小产能的出清，随着板块集中度的提升，在疫后消费复苏的大背景下，行业龙头的估值修复行情也较为确定。

1. 天风证券

核心观点：供给侧出清，行业龙头优势凸显（强于大市，维持）

1）内销家居板块，疫情将加速行业供给端出清，行业龙头的规模化优势凸显；

2）家居龙头的市占率的提升空间仍大，看好“内销+2C”龙头；

3）家居出口板块来看，短期内，海运、原材料、汇率承压将加速中小产能出清，行业集中度进一步提升；

4）长期来看，基于我国齐全的产业链配套，家居出口龙头的竞争优势也将进一步加强。

建议关注：顾家家居（603816）、喜临门（603008）、欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、志邦家居（603801）、敏华控股（1999.HK）、共创草坪（605099）、匠心家居（301061）、浙江自然（605080）

2. 浙商证券

核心观点：疫后修复，赢利拐点降至（看好）

1）预计地产数据将迎来3个季度的趋势上行，家居板块由于与地产拟合度高，估值向上弹性较大；

2）家居板块估值处于历史20%分位，修复空间较大；

3）随着疫后修复，终端销售与企业订单改善，家具板块业绩拐点向上；

4）上市龙头企业本轮α突出，随着行业集中度提升逻辑验证，重点推荐家居板块。

建议关注：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、喜临门（603008）、志邦家居（603801）

3. 国盛证券

核心观点：地产环比修复，家居复苏显著（增持，维持）

1）地产环比修复，本周30城商品房销售面积环比+39.6%；

2）家具龙头订单显著回暖，回补力度远超其他消费板块，优势明显；

3）本轮家居的集中度提升逻辑强，自然流量下降的影响趋弱；

4）认为软体的利润弹性更大。

建议关注：顾家家居（603816）、欧派家居（603833）、喜临门（603008）、索菲亚（002572）、曲美家居（603818）

4. 国信证券

核心观点：看好疫后刚性消费需求回弹（超配，维持）

1）地产交易额与开工数降幅持续扩大；

2）在线上渠道，部分家居表现亮眼；

3）线下作为家居主要的消费渠道，由于消费者的装修需求短期内难以改变，同时房地产宽松政策陆续下达，疫后家居消费反弹可期；

4）推荐业绩支撑性强，长期成长确定性强的优质龙头企业。

建议关注：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）

图二：36氪财经

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