工业母机板块唯一的次新股,经营智能设备与机器人,股价已回撤40%

2022-12-18 财报翻译官

这是一家在2021年7月份刚刚上市的企业,公司主营工业自动化设备、FA自动化零部件和机器人业务,是A股工业母机板块唯一的次新股。

通过多年的积累,该企业已经在新能源、光伏、3C、汽车等众多行业中,形成了较高的品牌知名度,积累了良好的口碑。

公司在上市之前,净利润就已经连续三年实现了大幅度的增长,并在2020年以2.71亿元的业绩创下了历史新高。

值得一提的是,在2017年企业的净利润只有6382万元,短短三年的时间业绩就达到了2.71亿元,大幅增长了4倍多。

到了2021年公司并没有停下前进的脚步,该企业的净利润不仅连续出现了增长,还在第三季度完成了3.07亿元的业绩,再次刷新了净利润的历史最高纪录。

而公司的股票自上市以来就走出了调整的形态,股价在200天内已经大幅回撤了40%。

主营业务及核心竞争力

(文章最后有企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)

该企业的董秘是位男士,说话的口音挺重,态度很一般。

翻译官:你好,我是公司的股东,要了解点情况。

董秘:说吧。

翻译官:请问,公司具体是做什么的?

董秘:我们企业专业从事自动化零部件研发、生产和销售,提供FA工厂自动化零部件一站式供应。此外,公司还向客户提供工业自动化设备。

该企业FA自动化零部件的收入占比为94%,其他业务的收入占比为6%。

公司生产的工业设备包括数控车床、加工中心和数控高速切削滚齿机,所以具备工业母机概念。

除此之外,该企业的产品系列中还包含了单轴机器人。单轴机器人作为一种普遍适用的直线运动组件,可以广泛应用于多种作业场景。

以上就是公司基本面的介绍,下面我们来分析一下该企业在2021年净利润的变动情况。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中,第5页的合并资产负债表,和第8页的合并利润表,并没有任何个人观点。

2021年这家企业的净利润不仅创出了历史新高,还连续三个季度实现了增长。

2021年第一季度,公司的净利润为6168万元,同比增长了153%。

2021年第二季度,该企业的净利润为1.97亿元,同比增长了63%。

2021年第三季度,公司的净利润为3.07亿元,同比增长了65%。

该企业第三季度的净利润,在A股工业母机板块中,排名第7位。名次很靠前,说明公司的规模很大。

分析完企业的规模,下面我们来看一下公司的盈利能力,以及在板块中的市场地位。

净资产收益率是衡量一家企业赚钱能力最有效的指标,它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度,公司的管理层用投资者的100元钱,9个月后就能赚回14.6元的净利润,净资产收益率为14.6%。

到了2021年第三季度,该企业的管理层同样用投资者的100元钱,9个月后却只能赚回14.14元的净利润,净资产收益率为141.14%,同比下滑了3%。

虽然公司的净资产收益率出现了下滑,但是其盈利能力在A股工业母机板块中,依然能排名第6位,这说明该企业的赚钱能力很强。

利润增长原因

看完业绩表现,下面进入本文最重要的环节,分析出净利润增长的原因。

通过杜邦理论分析翻译官发现,公司在2021年第三季度业绩增长的主要原因是,销售毛利率的提高。

销售毛利率就是企业自动化零部件的利润空间,它的提高会增加公司的利润。

2020年第三季度,该企业销售100元的自动化零部件,只能赚到43.45元的毛利润,销售毛利率为43.45%。

到了2021年第三季度,公司同样销售100元的自动化零部件,却能赚到43.98元的毛利润,销售毛利率为43.98%,同比增长了1.22%。

根据市场调查机构的数据,全球工业控制与工厂自动化市场规模预计将从2018年的1,600亿美元增长至2024年的2,695亿美元,年均复合增长率将达到9.08%。

全球范围内工业自动化趋势将大幅提升各行业对工业机器人的需求。

根据国际机器人联合会(IFR)的预测,到2022年全球将销售58.35万台机器人,2019年至2022年的年均复合增长率达到11.51%。

自动化的行业风口,增强了对该企业自动化零部件的需求,提高了产品的**。

综上所述,在2021年由于自动化行业风口推动了该企业产品**的上涨,这使得公司第三季度的业绩出现了上涨。

不足之处

下面我们来找找茬,分析一下该企业在2021年第三季度都有哪些缺点与瑕疵。

通过分析翻译官发现,公司的不足之处在于,去年第三季度的现金流有些不充裕。

2020年第三季度,该企业创造了1.86亿元的净利润,而因经营活动而实际赚到的现金净额高达1.3亿元。

到了2021年第三季度,公司完成了3.07亿元的业绩,而因经营活动而实际赚到的现金净额却只有1820万元,同比下滑了86%。

现金流量净额的下滑,说明该企业在去年第三季度的流动性不足,这势必会影响公司的生产经营。

而这种情况出现的原因是管理层催缴应收账款的力度减弱了,或者管理层为了提高营业收入,放宽了销售政策,延长了销售的账期。

价值分析

文章的最后我们来分析一下这家公司目前的价值,与投资回报率的问题。

截至2022年2月8日10:32,公司的总市值为295亿元。如果你非常认可这家企业,并想把它收购了,你得需要花费295亿人民币。

如果你真的把这家企业买了下来,那么公司能给你带来什么呢?

2021年第三季度,该企业的净利润为3.07亿元。这说明如果公司是你的,这家企业9个月就能为你贡献3.07亿元的投资回报。

你付出了295亿元的成本,9个月后获得的回报为3.07亿元,折合成年化投资收益率为1.4%。

而该企业的年化投资回报率,在工业母机板块45家上市公司中,排名第33位。

下图是工业母机板块中,年化投资收益率排名前十的企业,仅供大家参考。

通过本文的分析我们能了解到,这家公司有两大亮点。一个是所处工业母机板块,享受行业风口的红利。一个是该企业是板块内唯一的次新股,属于稀缺资源。

而该企业的净利润目前已经连续四年实现了增长,在2021年的表现更为突出。公司业绩增长的原因是行业风口提高了产品的利润空间,这也是可以持续的。

但是该企业还是有两个不可忽视的缺点:

第一、2021年第三季度的现金流偏弱,这对企业的生产经营不利。

第二、这家公司的投资回报率在板块内排名比较低,说明它的性价比不高。

如果把企业从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话,翻译官个人认为这家公司的基本面能排在C级的水平。

而这家企业就是恰合达股份有限公司,股票代码301029

请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐恰合达这只股票,也没有说恰合达公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。


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