21硬核投研丨砍单潮蔓延，模拟IC、MCU等关键芯片**轮番下跌，A股产业链公司承压
21世纪资本研究院 张赛男 实习生李淳永 上海报道
三季度开启，在这个消费电子的传统旺季，产业链的坏消息却不断。
上周，有媒体报道称，台积电的三大客户苹果、AMD和英伟达罕见同时调整订单量。虽然台积电相关部门对此回复称，不评论市场臆测或传闻，但其股价还是接连大跌，市值跌破4000亿美元。
几乎与此同时，此前**相对坚挺、供不应求的MCU芯片也出现降价，这是继驱动IC、模拟芯片之后，又一承受降价压力的关键芯片。
在行业多个负面消息叠加之下，近日A股芯片板块悲观情绪弥漫，个股大幅下跌。这场维持了两年的缺芯潮、涨价潮是否真的进入尾声？
砍单潮蔓延
今年二季度以来，消费电子市场“砍单”的消息就已层出不穷。作为电子消费品市场中的最大部分，智能手机首当其冲。
5月就有消息传出，我国三大手机厂商小米、OPPO和vivo已通知供应商，2022年4-6月以后的供货量将比此前计划减少2成左右。
彼时，苹果公司智能手机的生产还相对乐观，有消息称，苹果第2季将增产1000万部iPhone13 Pro。另有三星方面也有消息传出，2022年的供货略微高于上年的逾2亿7000万部。
但进入三季度，苹果似乎也顶不住了。
据公开报道，目前苹果iPhone 14系列量产已经启动，但首批9000万台出货的目标已削减一成。苹果较其他手机厂商受到影响较小，之前传闻苹果供应链订单未做大调整，但目前看，苹果应该对接下来新机备货采取了相对保守的策略。
智能手机需求下滑几乎成为行业共识。根据IDC的报告预期，2022年全球智能手机出货量将会减少至13.1亿台，同比下滑3.5%。
订单的下降不仅仅表现在手机产业，更蔓延到PC、电视等领域。
除了最大客户苹果传闻订单削减了10%，由于个人电脑市场需求急跌及“挖矿”热潮消退，台积电的另外两大客户AMD与英伟达向台积电表明不得不调整订单规划，其中，AMD调减今年第四季度至2023年第一季度共约2万片7/6纳米订单，英伟达要求延迟并缩减第一季度订单。
作为集成电路产业的风向标，如果台积电都遭遇大客户砍单，这就意味着其他晶圆代工厂商将面临更加严峻的挑战。
近期几乎所有一线PC品牌都开始下调年度出货目标，联想、惠普，以及宏碁、华硕均位列其中，其降幅约二位数百分比。PC和平板电脑市场一季度分别下滑4.3%和4%。（Wit Display首席分析师林芝预计，2022年PC中笔记本电脑市场销量或将下降9%。）
此前增长十分可观的智能可穿戴设备也出现下滑。有消息显示，苹果将在今年第二第三季度砍掉大约30%的AirPods 3订单。2022年一季度全球可穿戴设备市场总出货量有10540万台，同比增长0.8%，且三星、小米都出现了一定的下滑。
Wit Display首席分析师林芝表示，“目前并没有在业绩中明显表现出来，但是有部分晶圆代工厂已经调低了市场预期。”
高价芯片“退烧”
雪上加霜的是，面向消费电子产品的驱动芯片、MCU**正在持续下滑。
21世纪资本研究院于6月中旬曾报道指出，在全球模拟芯片龙头大厂德州仪器（TI）传出的降价通知后，多家A股模拟芯片厂商曾证实，确实存在**下降压力。
如今，降价潮往更多芯片种类蔓延。
根据产业链最新消息，全球前五大MCU厂产品**腰斩，半导体芯片砍单降价风暴扩大，相对此前**坚挺，供不应求的MCU，出现**快速下滑。MCU成为继驱动IC，电源管理IC，C**传感器又一个跌价砍单的品种。
目前，A股MCU芯片厂商共有约26家，从今年一季度的情况来看，超过半数的企业净利润实现增长。其我国民技术（300077.SZ）净利润增幅最大，达到了***%以上，其表示，一季度业绩增长主要由于通用MCU和负极材料销售收入的增加。同时，公司MCU产品型号较多，MCU产品销售订单增长，MCU产品备货相应增长。
据21世纪资本研究院了解，国民技术MCU的主要出货在消费电子和工业控制领域。就MCU领域出现的**、订单变化等情况，公司相关工作人员在受访时表示，“公司和客户交易处于正常状态。”
东软载波（300183.SZ）的MCU芯片同样应用于消费电子，如小家电产品等。相关工作人员称，目前并未发生砍单情况，公司相关业务没有什么太大影响。
力源信息（300184.SZ）曾在去年年报提及，正在自研MCU芯片。近日，相关工作人员对21世纪资本研究表示，该芯片处于“小批量出货”，目前销售额还未起量。同时，该人士称，公司MCU应用比较普及的，不仅用于消费类产品。
据21世纪资本研究院了解，从应用领域来看，MCU可以分为消费级、工业级、车规级和军工级四个大类，技术难度与要求依次增加。从A股MCU厂商来看，消费电子领域是主要下游应用之一，这意味着一众MCU厂商或难以避免的受到相关影响。
7月6日，有芯片行业从业人士在受访时坦言，“当前的情况确实变化太快，去年芯片产能还十分紧张，今年又不紧张了，未来的变化不好说。”
不过，从当前的情况看，面向消费电子的MCU产品受影响是大势所趋，但工业级、汽车级似乎影响不大。
目前国内车规级MCU厂商较少，汽车级MCU已量产的有杰发科技、上海芯旺微电子、赛腾微电子、中微半导体等少数公司，兆易创新、紫光国微正在布局车规级MCU。
A股数百家相应公司业绩或承压
MCU芯片**的下降只是消费电子需求不振的一个小小注脚，实际上，产业链上游其他环节也已受到影响，而A股电子板块涉及的上市公司多达300余家。
大族数控（301200.SZ）主营业务是PCB专用设备的研发、生产，下游客户包括景旺电子、胜宏科技等PCB企业，PCB是电子产品的关键电子互联件。
近期，大族数控在接受机构调研时表示，“新冠疫情持续、国际地缘**恶化对全球经济造成了一定的影响，电子终端产品市场需求较为低迷，致使PCB产业的产能扩充减缓，对公司经营带来一定压力，订单的交付有一定程度的延缓。”
连面板龙头京东方Ａ（000725.SZ）都坦言，“目前终端需求阶段性走低，产品**承压。”
需要强调的是，当前半导体市场仍然是结构性缺货的状态。21世纪资本研究院在去年底就指出，受需求影响，下游芯片产品进入供应和**的分化行情，将走向结构性缺芯。面板驱动IC、消费级MCU、大容量存储等的供应开始松动，部分产品**开始回落。但消费电子，汽车、工业控制领域的需求非常强劲。
从当前的情况看，前述面板驱动IC、消费级MCU确实先后进入跌价通道。
晶圆厂商是最先感知到市场变化的，有上游硅片厂商表示，“晶圆厂可以考虑哪一块需求疲软，哪一块需求强劲，然后调整供应，公司会面对这些制造厂商的需求做出调整。”
以中芯国际为例，一季度的财报就已显示出智能手机需求疲软，公司方面表示，“这部分收入占比下滑符合公司市场判断和产能分配部署。”
近期，中芯国际对媒体回应称，“消费类产品需求从去年底开始已有疲软势态，且在公司营收占比中亦有所下降。但从绝对金额来看，同比仍略有提升。”
不过，行业转向已愈发明朗。中芯国际联合首席执行官赵海军此前表态已传出明确信号，“行业已经从全面紧缺转向结构性紧缺转移，消费电子、手机等存量市场已经进入去库存阶段，而高端互联网、新能源汽车、显示和工业领域等增量市场尚未有足够的产能，公司推出新产品、工艺平台都会坚定锁定存量，开阔增量的策略方向。”
针对消费电子行业的变化，有上市公司已对部分产品进行降价。崇达技术 （002815.SZ）主营印制电路板的设计、研发、生产和销售，公司称，“消费电子领域软板需求下滑，三德冠（持股公司）为确保重要客户市场份额，策略性对部分订单降价。”
也有公司开始转移业务重点领域。麦捷科技（300319.SZ）主营业务为电子产品生产加工和销售，主要产品是滤波器业务。针对消费电子发展节奏放缓，公司表示，“已将内部资源向包括汽车电子、新能源、物联网等需求快速增长的领域倾斜。”
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