周期下行难言乐观,半导体芯片设计厂三季度业绩压力犹在

2023-09-15 第一财经

半导体周期下行至今仍看不到复苏迹象。

8月23日晚间,澜起科技(688008.SH)、纳芯微(688052.SH)、力合微(688598.SH)、炬芯科技(688049.SH)等多家半导体芯片公司发布半年报。

解读中报可见,半导体第二季度的市场需求确实有一定回暖,部分企业单季度收入增速环比提速,但终端市场需求复苏仍然乏力,设计、存储类公司收入水平与盈利能力相当挣扎。

不久前,高盛发布报告指出,行业仍旧处于高库存以及终端需求持续疲软,或让芯片设计商盈利能力持续下滑。三季度至今, 半导体周期拐点未能如期出现,同时,往往提前反应的资本市场资金也没有明显动作,多项信号预示本轮半导体周期下行期或是历史最久。

芯片设计厂二季度继续降价去库存

半导体行业最大的细分市场是存储器、逻辑芯片、模拟芯片以及MPU,合计需求占全行业的近八成份额,相关产品的芯片设计商的业绩表现是终端市场需求、库存水平的重要依据。

8月23日晚发布半年报的四家半导体公司中,纳芯微从事模拟芯片设计,澜起科技身处存储领域,炬芯科技是低功耗AIoT芯片设计商,三家芯片公司的扣非后归母净利润均是大幅下跌,只有力合微实现营收净利双增长。

力合微是物联网通信技术芯片设计企业,公司上半年业绩表现是芯片设计板块的一枝独秀。报告期内,力合微实现营业收入2.52亿元,同比增长13.39%,实现归母净利润5060.34万元,扣非后归母净利润4461.5万元,同比增长135.96%。

受益于国内电力市场持续增长,尤其是电力物联网市场的芯片需求,力合微的智能电网业务实现营业收入2.38亿元,较上年同期增长12.84%,是业绩增长的主要驱动力。截至二季度末,力合微的订单充足,在手订单金额3.07亿元(包括已签合同金额及中标金额),同比增长50%以上。

力合微的业绩表现是周期底部的个别案例,从其余几份半导体中报来看,终端市场需求复苏乏力、产品降价去库存才是主旋律。

澜起科技主要从事数据处理及互连芯片设计,上半年,公司的营收净利双双下滑,实现营业收入9.27亿元,同比下滑51.87%,归母净利润8185.58万元,同比下降88%,扣非后归母净利润为381.2万元,同比下降99.23%。

第二季度,澜起科技的多项经营指标有所改善,公司的营业收入、归母净利润分别环比增长21.11%、215.08%,实现扣非后归母净利润约352万元,环比增长约11倍。公司表示,DDR5内存接口及模组配套芯片出货量较一季度显著提升。

值得注意的是,我国电子投资控股有限公司(下称“中电投”)、英特尔投资今年以来连续减持澜起科技。第二季度,中电投、英特尔投资减持公司股份数量分别为309.31万股、982.17万股。三季度以来,截至7月17日,上述两家股东又分别减持了3017.78万股、700.68万股。2018年英特尔投资以1.75亿美元增资入股澜起科技,按照减持前持股市值约63亿元,英特尔投资于今年一季度就已收回成本,之后的减持都是浮盈兑现。

模拟芯片股亦难抵抗周期下行

模拟芯片下游的应用场景很丰富,包括消费、通信、工业、汽车、医疗等。该行业是近年来国产替代的焦点领域之一,下**业的需求增长,驱动了模拟芯片企业的收入增长。模拟芯片不一味追求芯片制程,被认为更能抵抗导体周期下行时的衰退。

23日晚间,国产模拟芯片厂纳芯微发布了半年报,公司第二季度业绩续亏,且亏损幅度大幅加剧。上半年纳芯微实现营业收入7.23亿元,同比下降8.8%,归母净利润亏损1.32亿元,同比下滑167.48%,扣非后归母净利润亏损1.78亿元,同比下滑209.34%。

第二季度,纳芯微的营收净利环比双双下滑,单季度归母净利润亏损近1.29亿元,扣非后归母净利润亏损1.55亿元。上半年,纳芯微的信号链产品实现营收4.1亿元,同比下降 22.27%,系拖累收入下滑的主要原因。公司称,受半导体周期下行和终端需求疲软等因素,导致收入水平与毛利率有所下降。

值得注意的是,最近半导体公司掀起了回购潮。澜起科技出手最为阔绰,公司拟以3亿元~6亿元回购股份,回购**不超过80元/股,在未来适宜时机全部用于员工持股计划及/或股权激励。纳芯微拟以2亿元~4亿元进行回购,回购**不超过160元/股。

眼下,8月已进入尾声,半导体周期仍未走出底部,亦没有传出任何积极的信号,市场期待的第三季度拐点再度落空。

本月中旬,高盛发布调研报告,下调四大IC芯片厂商盈利预测,包括SG Micro、Novosense、Awinic和ASR Micro,主要原因是行业仍旧处于高库存,且面向消费者的终端应用需求疲软,电源管理等模拟芯片的需求恢复可能需要更长的时间,这也意味着本轮半导体周期下行期比以往任何一轮都要久。

“即便是台积电,第二季度的营收和利润也出现不同程度下滑。晶圆代工代表整个产业相对上游端的景气度,上游需求低迷会一路向下传导,包括封测、设计、材料等等受到不同程度影响。”某TMT行业分析师对记者表示,“今年AI市场的需求更高、很旺盛,总体而言,这是个新兴市场,总需求量相对小,无法抵消全行业需求低迷。芯片最主要的高性能计算机、智能手机平板笔电、物联网等行业的需求都有不同程度下滑。”

(实习生李逊对本文亦有贡献)


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