船舶制造:数十年的长周期 终于要启动了?
交付高峰临近、更换需求提振、环保政策压顶,超长周期的船舶制造迎来周期启动曙光。
01 交付高峰临近
板块热度提升
从历史发展规律看,船舶行业是典型的长周期行业,自1986年以来,全球造船行业共经历了近10个大小周期。船舶交付量底部上移,周期逐渐缩短,此前两轮下行周期分别持续了20年、15年。
船舶新接订单作为交付量的先行指标,从最近一次船舶交付量高点2011年至今已有近12年时间,相对应1988-2010年的上升周期持续了22年。根据Wind、Clarksons数据,2021年全球造船完工量为8602万载重吨,相较于2011年高点15891万载重吨已经下滑了46%,且近年来交付量基本企稳。
我国船舶工业协会预计2022年全球交付量在9000万载重吨左右,因此从船舶交付量看,机构纷纷预测目前或已经接近本轮下行周期的底部。
此前2006年3月,全球新接订单达到高峰的时候,是在2011年1月全球船舶交付量达到了高峰,间隔近5年。船舶新接订单第二轮上升周期在2013年12月达到高峰,船舶交付总量在2017年1月达到高峰,间隔约为3年,有所缩短。
最近一次船舶新接订单高峰出现在2021年3月,按照新接订单领先交付量3-5年时间计算,最新一次船舶交付量高峰或在2024-2026年,全行业盈利水平的回升预计将会更快。
02?
船舶老龄化趋势明显
更换需求稳定
以当前船舶年龄结构来看,更换需求将持续较长时间的上行态势。
根据我国《关于实施运输船舶强制报废制度的意见》,海运船舶中,油船、散货船、杂货船报废船龄分别为31年、33年、34年(含)以上。但根据***数据,2014-2021年,我国沿海散货船、油船提前退出船舶占当年退出船舶总量比例分别为96-100%、84-100%,只有极少数为强制报废退出,因此,我国主要船型的实际报废在周期应在30年以下。
据The Blue Expanse显示,船舶的使用寿命最长虽然可以达到30-50年之间,但如果没有持续的维护、维修以及改装船舶使用寿命很难维持在这一水平,一般船舶的平均寿命在20-25年。
当前油船、散货船船龄持续攀升,正带来更新需求。
根据华经产业研究院数据,2022年16-20年船龄运力占比16.5%,20年以上船龄运力占比7.1%。船舶老龄化特征趋势明显。从我国沿海三大船型平均船龄来看,油船、集装箱船的平均船龄自2015年以来持续攀升,当前船舶行业处于更新替换的上行周期。
全球船舶更新需求及交付总量预测(百万总吨)数据来源:Lloyd's Register of Shipping、Clarksons
03?
环保政策愈演愈烈
将加速更新节奏
环保政策压顶,正促使旧船更新进程加快。
目前航运公司的碳排放量占全球总量的2.5%,在减少空气和海洋污染方面面临着越来越大的压力。国际海组织(IMO)提出航运业碳减排行动计划,目标于2050年实现碳排放量减少50%,三大短期措施指标,新造船能效涉及指标(EEDI)从2013年起分三个阶段实施,现有船舶能效指数(EEXI)、碳强度指标登(CII)将于2023年生效。
数据来源:华经产业研究院、Clarksons
2023年对于国际航运业脱碳减排进程是关键的一年。
在国际海事组织(IMO)的计划中,2023年将对IMO船舶温室气体减排初步战略进行修订,其中,IMO温室气体减排目标是最核心的谈判焦点。IMO目标是到2050年从事国际航行的船舶年温室气体排放量,较2008年减少至少一半,碳排放强度较2008年降低70%。
众多国际航运公司也把2050年设定为净零碳排放的目标。并且,马士基2040年净零,赫伯罗特2045年净零,这些都远超过IMO的目标。
EEXI与CII同样将于2023年正式生效。EEXI公式涉及的要素是功率、油耗、载重量和航速度,评估新造船能效的指标是每海里的碳排放量。EEXI与EEDI类似,公式、基线相同,唯一的不同是折减系数。船级社评估了23000条船舶,符合要求散货船不到15%,集装箱船17.3%,油船26%,平均不到20%。
CII是每吨每海里的碳排放量,CII值越低越好。计算船舶一年中每海里产生二氧化碳气体的排放量,同时设定世界海运船队2019年的船舶的营运效率为基线标准,此后每年折减。2023年折减5%,船舶能效与2019年比提高5%,2024年提高7%,2026年提高11%。
根据我国船级社,现有运力中不满足EEXI要求,需要更新的油船、散货船、集装箱船分别占70%、77%、65%,将大幅催化船舶更新需求。
04?
哪类船型需求最为稳定?
船舶一般可以分为军船和民船两大类。民船通常按用途进一步划分为海洋工程船、运输船等,其中运输船占据主要位置。
以载重吨位来看,同属运输船的干散货船、油船、集装箱船三种船型载重吨位合计占比接近90%,为世界三大主流船型。2021年,全球船舶中,油船占运力比重29%、散货船占比43%,集装箱船占比13%,杂货船及其他船占比15%。
数据来源:华经产业研究院、UNCTAD、Clarksons
目前,全球主流船型结构逐渐从散货船、油船、集装箱船三大船型,转向散货船、集装箱船、油船、LNG船、客船五大船型。
机构观点认为,目前LNG船增势依旧最为确定。从新接订单看,全球LNG船新接订单金额从2021年一季度开始逐季攀升,2021年全球订单金额达175.3亿美元,而2022年仅前三季度,全球LNG订单价值已经达到287.06亿美元,相比2021年超出百亿美元。
由于俄乌冲突导致乌克兰过境天然气供应不足,短期内仅能通过海上运输LNG补充欧洲缺口。美国、卡塔尔是欧洲最主要的LNG供应国,而卡塔尔已经与亚洲其他国家签订长期供应合同,大部分供应量已被锁定,则欧盟从美国进口LNG将导致LNG海运量激增,预计欧洲也将借此机会大量建造LNG船,以保障天然气进口的稳定性。
据我国水运报、Clarksons数据,从现有订单来看,预计到2025年,全付球将交付200艘艘LNG船舶(目前保有量为691艘),总运力新增1700万吨。
而在集装箱船方面,由于疫后贸易复苏带动了集装箱船订单的率先增长,供给端交付量增长乏力,在手订单依然维持较高水平。不过目前集装箱运费**已经回落至疫情前水平,随着港口拥堵环节,运力释放,箱船造船**及订单将回归理性。
油船方面,2020-2021年的油价低位以及高船价抑制了船东的投资热情,但近期俄乌冲突对全球原油贸易航线的改变,我国近期疫情防控措施的优化,以及高油价和的支撑,使得油运市场供需面有望出现改善。
至于散货船,由于过去两年大宗商品**高位、高通胀对干散货航运市场产生了较大影响。除此之外,目前集装箱运费有所下降,导致一些货物从干散货市场流入集装箱市场,长期来看,散货船市场仍然充满不确定性。
05?
作为全球最大造船国??
我国船企有望持续受益
船舶工业位于整个产业链的中游,包括船用配套设备、造船厂、拆船厂等,上游为生产船舶所需的原材料,如造船板、油漆、电缆等,下游为承担海上运输贸易的航运业。
目前船舶设计领域有中船科技、天海防务;舾装设备领域有亚星锚链、国瑞科技、潍柴重机、海兰信、我国重工;船舶制造领域有中船防务、我国船舶、天海防务、我国重工;动力**领域有潍柴重机、我国动力。
资料来源:Wind,国海证券研究所
从造船指标看,世界前三大造船国家分别为我国、韩国、日本,占据市场份额约为5、3、1。据我国船舶工业行业协会数据,2021年世界造船完工量3356万修正总吨,新接订单量4696万修正总吨,手持订单量7770万修正总吨,我国市场份额分别达到41%、49%及48%。
其中我国船舶是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一,在技术品牌、业务规模和协同、产品结构等方**有明显优势。公司主营业务为造船、修船、造机三大业务,并开展了海洋工程、机电设备等非船业务。
2021年中船集团订单总量、集装箱船、散货船订单量都位居世界第一。根据公司年报公告披露统计,2021年全年,公司承接船舶订单132艘、1211.17万载重吨,吨位数完成年计划的164.37%,占全球的9.72%。当前,我国船舶还领军行业向高附加值船型迈进。
成立于1981年的亚星锚链,四十余年来在船用、海工、海风、矿用等细分领域陆续打破国外垄断,已成为全球链条行业龙头。在船用锚链领域,公司产品已通过多家国际船级社认证,是船舶航行的安全保障;在系泊链领域,产品已完成六次更新迭代,成功自主研制出当今世界上***别的R6系泊链,性能优越。
最大民营船舶设计公司天海防务,也逐步成长为了集船海工程、防务装备、新能源为一体的特色企业。虽然公司在2018年周期底部遭遇现金流动性危机,其后的2020年隆海重能等介入公司经营,投入十余亿元进行业务重整。2021年初,公司积极引进防务、能源、财务等领域的技术人员,完成了董事会等高级管理层的换届,保持了核心管理、财务、技术团队的稳定。
在优化了股东和治理结构的重整之后,经营活动现金流显著改善,重整已初见成效。公司也是船舶制造产业链中,唯一集船舶设计与建造为一体的综合解决方案提供商。
以上国内船舶制造业相关企业,都有望享受到大周期启动带来的长期红利。
本文源自全景财经
当前,以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中,你首先想到的会是哪几企业?答案有很多,但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量,“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞,英特尔CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日,2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯(记者 唐植潇)近日有消息称,OPPO将会重启芯片业务,并且“有部分员工已经回流,加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实,对方表示“不予置评”。特百惠(我国)数字与
600亿颗芯片!我国巨头正式宣布,美媒:**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场,拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长,包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等,这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图:A17、华为麒麟9000S,排在什么位置?
近日,最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro,虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显,但论性能,可以碾压任何安卓芯片,甚至是领先2代的。另外一款芯片,则是华为麒麟9000S,当然,这颗芯片工艺
韩国芯片连续13个月暴跌,尹锡悦指责我国不采购,外媒:自食其果
据韩国媒体称,韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了,比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国,话里话外都是指责,他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因,我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序?美国很担心,指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**,通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档,不过随着我国科技企业近几年的突破,目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天,华为一声不响的上线了mate60系列,带着麒麟芯片9000s强势回归,吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后,我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父,为回**造芯片,被开除**户籍,
【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性,使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日,在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上,我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出,智能汽车的价值链
投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计,一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车,如F1赛车等,其**零部件的数量可达到2万个
全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业
【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜,是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中,汽车制造商和零部件厂商共占据33席(除去大型工程车辆企业),
汽车零部件企业哪家强?除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详
文:懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日,由《我国汽车报》主办,罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中,博世、**、电装位列2019全球汽车零部件
行业现状(Reference:产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况)中汽协预测:2022年我国汽车销量达到2700万辆,新能源销量超过550万辆(Reference:乘用车市场信息联席会)以乘
全球十大汽车零部件供应商,核心技术都被他们垄断,自主遗憾缺席
提到电影,我们会想到张艺谋、冯小刚,而很少会想到幕后的制作人;提起流行乐,我们会想到周杰伦、萧敬腾,而很少会想到背后的作词人。台前台后,一幕之别,知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此,知名车企我们都
来源:环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后,全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日,由全球移动通信**协会(GSMA)主办的20
近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能,成为一大亮点,不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来,手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋,也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托,率先把“卫星
国内企业在光通信产品的参数测试过程中,通常使用国外的先进测试设备。然而,这些测试仪器之间往往是孤立存在的,需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错,而且测试效率低下。
龙头20cm涨停,7天股价翻倍!一文看懂卫星通信前世今生及产业链
卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升,截至发稿,该股股价20cm涨停,7个交易日累计涨幅近113%,现报23.52元续刷阶段新高,总市值155.9亿元。消息上,有媒体从供应链获悉,Mate 60 P
工信部:目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件
针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议,工信部近日给出了官方回复。此前,有网友在人民网留言板向工信部留言称,“现在电话都是实名制,电话号绑定的***及一些主流的软件较多,更换号码后造成一系列问题