地产链全面走强，新旧材料哪个才是未来的主流？
地产在A股已经到了“谈之色变”的程度，当近期地产的利好频频造成高开低走的时候，或许说明地产的周期拐点就在此时了。地产行业有低谷也会有高峰，地产行业是一个政策影响很大的行业，目前政策都积极转向了，那么未来可以期待一个一个的利好接踵而至。
7月25日，房地产产业链全面走强，城建发展冲击涨停，东方雨虹、北新建材、欧派家居、箭牌家居等纷纷大涨。
传统建材：短期关注政策预期催化，中长期坚守优质龙头
23 年至今地产政策环境相对温和，后续仍存加码可能，有望带动地产链品种预期修复。23年年初以来地产政策力度环比 22Q4 有所趋缓，在原有框架之下，整体仍维持较为温和的政策环境。继 2022 年底三支箭等融资支持政策**以后，房企流动性压力得到短期缓解，上半年供给端政策主要围绕改善头部优质房企资产负债表计划，**不动产私募投资基金试点，住房租赁融资支持等政策，需求端在“房住不炒”底线之上继续强调支持刚性和改善性住房需求，并建立首套房贷利率下限动态调整机制等。但当前需求端仍未完全企稳，我们认为下半年供需两端政策均有加码的可能，后续若政策端有所回暖，有望带动地产链品种预期修复。
渠道下沉将成为消费建材企业对冲需求下滑的主要手段，22 年企业经销收入占比进一步提升。在地产需求下滑的背景下，消费建材企业过去借助地产大客户集采方式进行粗犷式扩张的时代已经一去不复返，而经销商往往能够掌握当地大部分销售资源，因此通过发展经销商的方式下沉市场成为消费建材企业对冲行业下滑的主要手段。22 年头部企业继续加大渠道拓展力度，发展乡镇及农村市场，经销收入情况优于**，其中伟星新材、三棵树、蒙娜丽莎经销收入实现逆势提升，公元股份、北新建材等经销收入降幅也明显低于**，整体经销收入占比进一步提升。
水利政策不断加码，有望带动相关建材需求增长。2022 年以来，政府陆续**了一系列水利相关政策，加码水利投资，推动重大水利工程建设提速。近期**中央、印发《国家水网建设规划纲要》，提出到 2025 年建设一批国家水网骨干工程，省市县水网有序实施，着力补齐水资源配置、城乡供水、水生态保护、水网智能化等短板，提高水资源优化配置能力等，明显增强水安全保障能力；到 2035 年，基本形成国家水网总体格局，我们认为本次的规划纲要，主要涉及的工程类型主要包括：1）对自然水系的联通和引调排水工程，其中引调水网络除主干网络外，也提到了水资源配置的毛细血管，即市县级网络；2）流域治理和生态保护工程，包括河道疏浚、水生态治理等；3）水库、堤坝等建设工程。我们认为此项对水网建设提出了较高标准，后续相关的工程投资有望通过水利投资规划实现落地，进而实现对水利相关工程和建材需求的拉动。
新材料：顺周期迎来复苏机会，估值逐步体现优势
新兴建材需求结构相对多元，部分品种产业化已较成熟且关键下游有较好成长性，而顺周期品种需求有望迎来景气回升，当前估值优势或已逐步显现。
1）玻璃新材料：光伏玻璃需求端有望保持高景气，供给端听证会结果显示政策或逐步趋紧，短期利好供需格局边际改善，中长期利好行业健康有序发展，龙头企业将最为受益。药用玻璃中硼硅渗透率较快提升有持续性，驱动行业扩容，龙头企业产品、客户等优势持续强化，23 年以来原燃料**已经呈现较清晰的回落趋势，后续继续关注成本压力缓解及药用玻璃企业盈利能力修复。
2）风电叶片：22 年国内风电装机规模较小，风能委员会预计 23 年装机有望达到 70-80GW，增速较高。中长期看，海风发展将快速增长，对应叶片大型化趋势明显。
3）碳纤维：供需格局好，主要下游（光伏碳碳复材、燃料电池、风电叶片）高景气有持续性。
4）耐火保温材料：“双碳”推进逐步进入深水区，使用优质绝热材料等提升能源利用效率为碳减排关键选项之一，优质耐火保温材料需求增长节奏或加快。陶瓷纤维作为综合性能优势明显的无机绝热材料，高温工业节能技改需求加大、材料要求提升，陶纤行业快速扩容迎重要机遇。冰箱冷链节能需求或加速 VIP 板渗透。
5）玻璃纤维：**已降至历史底部区域位置，23 年行业供给冲击有望明显减弱，需求端在风电、建筑等领域拉动下，有望实现小幅增长。当前主要上市公司估值在历史相对底部区间，后续行业景气若较好向上或驱动板块估值修复。
国产替代：消费建材与新材料，十年一遇黄金期
国产品牌已经取得显著优势，尤其在防水、石膏板、管材、木门、五金、瓷砖、钢质门、砂浆、吊顶、地板等建材品类中，TOP5全部是国产
品牌，根据新浪地产的500强地产首选率数据。进口品牌确实引进了先进的理念和技术，但这有时代的相对性。80-90年代国内品牌均处于成
立初期，经历30年的发展，优胜劣汰、在不少行业已经超越外资。
但是，在净水设备、瓷砖胶、同层排水、卫浴、**门窗、涂料行业，外资依然是占据核心优势地位。这些领域的共性是，同质化偏弱、专业
化偏强，而防水、管材、瓷砖等其他建材品类很容易具备大宗属性，从产品力比拼降维到成本比拼，商业模式中增加“资源”这一特殊要素，
面对的是专业采购者产品难形成溢价。因此，在外资占优的品类中，如果这些要素不发生改变，这种行业格局仍会短期持续。
国产品牌“形象升级”具备天时、地利、人和。地产总量高增长结束，顺应趋势提质升级，技术专业+服务专业有望成为国产品牌的下一张名
片，外资曾占优的高端领域也将面临国产的替代冲击。
数据来源：《建材建筑行业2023年中期策略报告：“筑”攻，“材”守-20230712-民生证券-39页》
摸象观点：23 年年初以来地产竣工有所好转，但销售及新开工恢复仍缓慢
新开工面积或已接近周期底部区间，而后续竣工恢复强度和持续性仍需进一步观察销售企稳情况。在当前需求仍未完全企稳的情况下，我们认为下半年地产政策仍有加码的可能，当前传统建材预期和基本面均接近历史底部，若政策端有所回暖，有望带动地产链品种预期修复。消费建材仍是传统建材的最优赛道，头部企业渠道优势有望部分对冲行业下滑影响，业绩恢复弹性较大，周期建材中玻璃、水泥原燃料**走低有望支撑盈利韧性，同时关注新疆区域机会。
当前，以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中，你首先想到的会是哪几企业？答案有很多，但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量，“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日，2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯（记者 唐植潇）近日有消息称，OPPO将会重启芯片业务，并且“有部分员工已经回流，加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实，对方表示“不予置评”。特百惠（我国）数字与
600亿颗芯片！我国巨头正式宣布，美媒：**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场，拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长，包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等，这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图：A17、华为麒麟9000S，排在什么位置？
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韩国芯片连续13个月暴跌，尹锡悦指责我国不采购，外媒：自食其果
据韩国媒体称，韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了，比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国，话里话外都是指责，他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因，我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序？美国很担心，指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**，通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档，不过随着我国科技企业近几年的突破，目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天，华为一声不响的上线了mate60系列，带着麒麟芯片9000s强势回归，吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后，我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父，为回**造芯片，被开除**户籍，
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投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计，一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车，如F1赛车等，其**零部件的数量可达到2万个
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