前言：年初以来食品饮料行业热度不减，在食饮这个大板块下，乳品的表现脱颖而出，在疫情影响下，乳品或将凭借牛奶的营养价值迎来一个巨大的转折点。今天就从供需情况等角度聊聊乳品行业，在《乳品系列二》中我会再补充介绍其他的相关内容。

本篇目录

1.来龙去脉

2.认识乳业

3.供需分析

4.产业链

5.小结及相关上市公司

一，来龙去脉

在疫情的背景下，很多的行业的需求量都多多少少的受到的影响，而乳品的的需求却承受住了压力。乳品行业抗压能力得到验证，在上下游协同发展的今天，乳制品行业的发展机遇突出，下面就来详细聊聊乳品行业。

二，认识乳业

乳品是使用牛乳或羊乳及其加工制品为主要原料，加入或不加入适量的维生素、矿物质和其他辅料，使用法律法规及标准规定所要求的条件，加工而制作的产品。按照《乳制品企业生产技术管理规则》，可以将乳品分为液体乳类、乳粉类、炼乳类、乳脂肪类、干酪类、乳冰淇淋类与其他乳制品类七大类。而液体乳类又可进一步细分为杀菌乳、灭菌乳和乳酸；其他乳制品类按照产品特点，又可将其进一步细分为干酪素、乳清粉、复原乳、发酵乳、特色乳制品等。

三，供需分析

1.供给

从牛奶产量来看，牛奶产量逐年上升，供给稳健增长。当前，我国奶业已经步入高质量发展阶段，近年来我国牛奶产量呈上升趋势，2021 年我国牛奶产量达 3683万吨，同比增长 7.1%，16-21 年 CAGR 为 3.75%，国内牛奶供给稳健增长。根据欧睿数据，我国乳制品市场规模从 2016 年的 5097 亿元增长至 2021 年的 6388 亿元，CAGR 达 4.62%。

从乳制品产量来看，2015-2020年我国乳制品产量呈现波动变化的趋势，但整体保持在2600万吨以上的水平。近两年我国乳制品产量保持稳定增长，2020年，其产量达到2780.4万吨，比2019年增长2.84%。截止至2021年1-6月我国乳制品产量达到1490.1万吨。出口方面，受海外疫情等因素等影响，根据官方数据显示，2020年全国乳制品出口合计4.60万吨，金额2.44亿美元，同比下降19.90%和46.81%。

2.需求

1）我国人均乳制品消费量与国际仍有较大差距，需求成长空间广阔

根据 SIAL 数据，2020年我国人均液态乳制品/干乳制品消费量分别仅 21.1kg/0.4kg，对标东亚饮食习惯接近的日本，其人均液态乳制品/干乳制品消费量分别为 36.2kg/4.0kg，液态乳制品/干乳制品增长空间分别还有 72%/900%。

2）顺应消费升级， 巴氏奶需求旺盛

2009-2021 年巴氏奶市场规模由 139亿元升至 414 亿元，CAGR 为 9.52%，而除去疫情初的 2020 年，近几年巴氏奶的市场规模增速均保持 10%以上，表明巴氏奶具备稳定的高成长性。尽管目前常温奶仍是我国液态奶消费的主力，但伴随着居民生活水平提高和消费升级，营养更丰富、口味更佳、更健康的巴氏奶需求迅速增长。

3）消费场景不断拓宽，产品差异化带来更大需求

近年来，随着消费者对食品品质及消费体验要求的提升，多数乳企也加大了酸奶口味多样化、功能化的创新力度，推出了多种添加果粒/谷物组合的新式酸奶产品。随着年轻人饮食健康化和体重管理意识的增强，代餐食品方向成为酸奶发展的新趋势，未来差异化依旧是酸奶产品发展的重要方向，也将打开更多的需求。

四，产业链

乳品行业处于产业链的中游位置，从整个产业看，乳制品行业的产业链较长，涵盖牧草饲料、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节。从乳品行业的产业链来看，主要涵盖牧草饲料、奶牛养殖、乳品加工和终端销售等多个环节。其中，乳品产业链的上游主要由饲料、奶牛养殖等行业构成，以伊利、蒙牛为代表的乳品行业处于产业链的中游位置，最终产品通过线上与线下渠道流向终端消费市场。目前，乳制品行业的销售渠道主要以线下为主，占比约为 80%，线上渠道占比约为 20%。

上游原奶对于乳制品行业的影响较大，原奶是牛奶及奶制品的核心原料，以伊利为例，14-21 年以原奶为主的直接材料占生产成本比重稳定在 80%以上。从奶源分布情况来看，我国奶源分布格局相对稳定，主要

集中在六大黄金奶源带，分别是***奶源带、新疆奶源带、河北奶源带、东北奶源带、四川奶源带与济南奶源带。其中，***、新疆、河北和东北奶源占据了全国大部分市场份额，分布集中且竞争优势较强。

五，小结及相关上市公司

小结：乳制品在全民健康意识不断提高的今天会越来越收到青睐，乳制品的多样性也意味着它有更多的可能性。从产业链和细分赛道的角度来看，乳制品涉及到的赛道非常丰富，带来的机会也比较多。

相关上市公司：

伊利股份（600887）：公司作为全国性龙头乳企，核心竞争力不变：渠道端，伊利渠道下沉扎实，未来伊利将进入收割市场，享受前期布局红利的阶段；产品端，积极**外部行业状态，主动求变；③扩张方面，地域上布局海外，手段上采取并购，有望同步实现品类和市场的扩张。

新乳业（002946）：公司的主营业务是奶牛养殖，乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售，公司在内部建立了行业内先进成熟的产品质量控制体系。 公司原奶采购主要来自自有牧场、合作大型奶源基地或规模化养殖合作社，公司与主要合作牧场合作时间长、供应关系稳定，有效地保证了公司原料奶供应。

光明乳业（600597）：公司是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。是全国性乳制品企业,核心产品包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、乳酸菌饮品、常温酸奶、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等;走髙端路线,如实、莫斯利安是代表产品。

一鸣食品 （605179）：公司从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。主要产品是低温巴氏杀菌乳、风味发酵乳、低温调制乳及蛋奶、热奶、短保质期的面包、米制品、中式糕点。子公司泰顺一鸣2011年从澳大利亚引进优质良种奶牛，采用先进的饲养技术，目前奶牛数量已超过2200头，并以此为基础推出了公司高端产品“澳瑞”子品牌低温鲜牛奶。

妙可蓝多（600882）：以奶酪为核心的特色乳制品企业,奶酪产品销往全国，公司主营业务为以奶酪、液态奶为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，同时公司也从事以奶粉、黄油为主的乳制品贸易业务。

我国飞鹤（6186.HK）：从行业竞争角度，国内奶粉市场内外资品牌众多，但近年来杂牌逐渐出清、头部品牌的市场份额在不断提升，利好飞鹤；公司管理能力强，具备较强的发展动能及风险应对能力。

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