全面加速国产替代，信创迎来行业拐点
【摘要】
今年9月底国家下发79号文，全面指导国资信创产业发展和进度，要求到2027年央企国企100%完成信创替代，替换范围涵盖芯片、基础软件、*作**、中间件等领域。政策规定所有企业在2022年11月份基于计划上报替换的**，2023年每季度向国资委汇报。预计年末将有信创行业的大规模招标。
政策回顾：信创政策暖风频吹，科技自强上升国家战略。202年作为信创发展元年，国家连续颁布五项政策为信创产业发展提供顶层规划十四五期间，国家把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，重点关注信创产业的自主研发和自主可控。
落地情况：形成“2+8+N”落地体系。爱政走在信创落地最前列。八大行业中，金融和电信进展最快，能源、交通、航空航天，教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点。最后，信创将在N个行业全面推广。
产业链：我国信创软硬件生态已初步建立。信创产业生态主要由底层硬件、基础软件、平台软件、应用软件、信息安全组成。
市场空间：预计25年信创产业规模突破2万亿。21年我国信创产业规模为6886.3亿元，随着国产替代进程的深入和应用场景的丰富，我们预计接下来五年信创市场进入高速发展期。
市场格局：参与者众多，不同细分行业市场集中度差异大。第三方调研数据显示，89%的软件企业都拥有或代理自主信创产品。目前我国 CPU、存储芯片和*作**领域市场基本被国外寡头垄断；
云计算领域国产化程度较高，呈现国产企业寡头竞争格局；信息安全和应用软件领域细分行业参与竞争企业较多，市场集中度相对较低。
一、 新政要求落实“全替代”，信创发展进入关键期
政策要求到2027年央企国企100%完成信创替代，替换范围涵盖芯片、基础软件、*作**、中间件等领域。今年9月底国家下发79号文，全面指导国资信创产业发展和进度，政策核心内容如下：
- 全面替换：OA、门户、邮箱、纪检、爱建、档案管理
- 应替就替：战略决策、 ERP、风控管理、 CRM 经营管理**
- 能替就替：生产制造、研发**
- 需要基于AK的CPU部署（飞腾、鲲鹏、兆芯、海光等）
政策明确量化要求，提振信创市场空间。新增79号文规定所有企业在2022年11月份基于计划上报替换的**，2023年每季度向国资委汇报。预计年末将有信创行业的大规模招标，我们认为未来五年是信创发展的关键时期，发展空间广阔。
二、 信创发展上升国家战略，打开万亿市场空间
信创政策暖风频吹，科技自强进入国家战略。
信创即信息技术应用创新产业，旨在实现信息技术领域的自主可控，保障****安全。2020年作为信创发展元年，国家连续颁布五项政策为信创产业发展提供顶层规划，同年信创在经过多轮试点后进入规模化推广阶段。
十四五期间，国家把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，重点关注信创产业的自主研发和自主可控。在国家层面政策的引领下，地方政府也相继**支持性政策，助力信创产业持续发展。
应用领域方面，爱政先行，形成“2+8+N”落地体系。
爱政走在信创落地最前列，2020年上半年完成三期试点，现已进入规模化推广。截至 2021年末，爱政信创落地实践率达到57.01%。
八大行业中，金融和交通进展最快，落地实践率分别为29.55%和19.10%。能源、电信、航空航天、教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点。最后，信创将在N个行业全面推广
预计2025年信创产业规模突破2万亿，2021年应用软件市场份额超60%。21年我国信创产业规模为6886.3亿元，随着国产替代进程的深入和应用场景的扩大，根据海比研究院报告，接下来五年信创市场进入高速发展期，25年市场规模突破2万亿。
从各个细分市场来看，21年应用软件市场份额最大，占比63.9%，其次是IT基础设施，平台软件、IT安全和基础软件份额相对较小。
三、 我国信创产业生态初步建立，云服务和数据库技术领先
我国信创软硬件生态已初步建立。信创产业生态主要由底层硬件、基础软件、平台软件、应用软件、信息安全组成。
基础硬件：硬件领域分为底层硬件和基础设施，其中底层硬件包括芯片、固件等，基础设施包括存储设备、整机和通讯设施等。
基础软件：基础软件的主要作用是为应用软件对**资源、数据和网络资源的访问和管理提供支撑，为应用软件的开发、部署和运行提供平台，包括*作**、中间件和数据库。
平台软件：包括云平台（IaaS、 PaaS、 SaaS）和低代码平台等。由于平台软件在国外开源软件的使用方面非常深入，导致较难实现自主可控。
应用软件：应用软件是信创需求方会较早采购的项目之一，其与国产基础软硬件的适配性是客户考量的重点。
信息安全：信息安全是为数据处理**建立和采取的技术和管理的安全保护，分为安全硬件、安全软件、安全服务和云安全等。
从技术成熟度来看，我国的云服务、数据库和网络设施领先全球，基础软硬件有待进一步成熟。在信创生态的各个环节，我国的技术成熟度均低于全球水平，其中基础设施和信息安全与全球差距较小，基础软硬件的技术能力则亟待提升。
从各个细分领域来看，我国目前在IaaS、芯片、低代码、PaaS、中间件等方面技术成熟度较低，仍需要加大发展力度。网络设施、安全硬件、云服务平台、办公套件、安全软件等方面技术成熟度已经较高，具有一定技术优势。
四、 信创领域参与者众多，不同细分行业市场集中度差异较大
信创领域参与者众多，厂商自主知识产权仍有较大提升空间。在政策的大力扶持下，信创领域对于国内厂商是一个广阔的增量市场。
海比研究院调研数据显示，89%的软件企业都拥有或代理自主信创产品。信创厂商的平均自主知识产权覆盖率为29%，说明厂商自主知识产权仍需进一步提升。在自主知识产权方**有优势的企业，会在信创领域有更好的发展前景。
信创产业不同细分行业市场集中度差异较大。其中CPU、存储芯片和*作**领域市场基本处于国外企业寡头竞争格局，市场集中度较高。
云计算领域国产化程度较高，呈现国产企业寡头竞争格局；数据库和中间件领域市场集中度中等偏高；信息安全和应用软件领域细分行业参与竞争企业较多，市场集中度相对较低。
信创领域主要有三种商业模式。其中：
- 平台商→集成商→用户的方案模式具有较高的利润空间
- 厂商→渠道→用户的产品模式的盈利能力次之
- 用户→厂商的定向模式盈利水平最低
五、 投资标的梳理
随着信创替换范围的扩大和应用场景的丰富，信创全产业链投资价值凸显。我们认为服务器、*作**、数据库、中间件、云服务、办公软件等领域值得关注，相关标的如下：
- 服务器标的：浪潮信息；
- *作**标的：我国软件；
- 数据库标的：达梦数据库（拟 IPO）、太极股份；
- 中间件标的：东方通；
- 云服务标的：用友网络；
- 办公软件标的：金山办公。
浪潮信息：
公司掌握高端服务器、大型存储、关键数据库等高端信息化核心装备核心技术，具备从部件、整机到*作**、数据库的全栈技术能力。旗下服务器产品2021年全年位居全球前二，持续以30%+的市占率领跑我国市场。
我国软件：
我国软件子公司麒麟软件旗下的*作**产品连续11年位列我国Linux 市场占有率第一名，能全面支持飞腾、鲲鹏、龙芯等多款主流国产 CPU。
达梦数据库（拟IPO）：
公司成立于2000年，前身是华中科技大学数据库与多媒体研究所。公司依托具有完全自主知识产权的大型通用关系型数据库达梦数据库（DM），向大中型公司、企事业单位、爱政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等一系列数据库产品及相关技术服务。
太极股份：
子公司**金仓专注数据库领域20余载，产品及解决方案广泛服务于电子政务、国防军工、能源、金融、电信等行业，累计装机部署超百万套。2020年，**金仓在国产数据库关键应用领域销售套数占比第一。
东方通：
公司是我国中间件的开拓者和者，多年来保持中间件市场占有率国内厂商第一。公司连任信息技术应用创新工作委员会中间件工作组组长单位，参与主导制定的6项中间件团体标准已发布，并配合金融行业权威机构参与主导制定10余项金融行业中间件验证规范。
用友网络：
公司是我国企业级云服务和软件龙头，现已聚焦云转型。公司坚持自主研发引领国产替代。政策上积极响应信创号召，加入多个行业组织，与信创相关产业公司签署战略合作协议，实现信创上中下游全覆盖；产品上NCC全方位 100%支持国产化应用，安全防护能力优异。
金山办公：
金山办公是国产办公软件龙头，旗下产品 WPS Office for Linux 目前已全面支持飞腾、龙芯、鲲鹏和兆芯等信创整机平台，并且支持统信UOS、中标麒麟、银河麒麟和深度 OS 等主流国产*作**。针对不同的信创体系金山亦进行了定制优化，国家爱政机关和事业单位中建立了示范效应。
参考资料：
20221024-财通证券-计算机行业投资策略周报：信创产业链全解析，把握长逻辑“三击”
20221031-申港证券-计算机行业研究周报：新政助推信创落地，看好信创投资机会
20221101-太平洋证券-信创的替代空间和招标进展
本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：肖弦（登记编号：A0740622030012）
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