A股光伏材料“黑马”，股价一年涨8倍，石英股份到底靠什么？
普通的沙子想必很多人都比较了解它的应用领域，但是像上图中的这种沙子是不是很多人会出现非常好奇的疑问，因为这种沙子很少出现在像我们这样普通人的视野！
这就是高纯石英砂！
从应用领域来看，高纯石英砂是半导体，光伏，精密光学零部件以及航空航天领域非常重要的一种基础性原材料，受益于行业的快速发展，高纯石英砂的供需格局也正在发生改变。
高纯石英砂在下游应用中，半导体领域占比高达65%以上，光纤与光学领域的占比高达24%，光伏领域占比仅为7%。
但是笔者认为，从未来来看，随着光伏行业的下游需求快速增长，将会直接推动高纯石英砂在光伏领域的需求提升。
这就是以石英砂为原材料制成的石英坩埚，而石英坩埚恰恰是下游单晶硅，多晶硅的主要原材料，石英坩埚不仅直接影响着硅的成晶率，并且对与直接的加工成本也有很大影响。
同时笔者也做了一个小调查，根据行业信息披露来看，目前主流的P型硅片石英坩埚的使用周期大约为370个小时，单吉瓦对石英坩埚的需求为24个，而每个石英坩埚的重量大约为85公斤，对应的每吉瓦石英砂需求为204吨。
根据光伏协会披露的数据来看，未来3年我国每年新增的光伏装机容量将会达到75吉瓦-110吉瓦，届时全球光伏年新增装机容量将会达到550吉瓦，从全球来看，对应的硅片产量也将会从325吉瓦飙升至715吉瓦。
假设今年全球硅片产量可达到325吉瓦，按照每吉瓦石英砂需求204吨计算，全球对于石英砂的需求为6.63万吨，2025年全球光伏硅片产量将会达到715吉瓦，对于的石英砂需求就高达14.58万吨，也就是说未来三年的年复合增速将达到30.04%。
从资源分布来看，具有高纯特性的石英矿的资源分布还是非常集中的，虽然我国也有很多石英矿资源，但是因为自身杂质含量等原因，其商业价值大打折扣。
从目前高纯石英砂的供需格局来看，海外大厂凭借资源优势几乎霸占了全球90%以上的高纯石英砂的供给，而从国内来看，目前并没有品质高而规模大的矿体进入增量市场，所以在增量需求的推动下，高纯石英砂的供需未来还将呈现持续偏紧的供应格局。
300天大涨800%的石英材料“黑马”，到底凭什么？
自2021年5月开始至今，公司在短短的300个交易日的时间里，如同脱缰的野马，二级市场之中不仅颇受投资者追捧，并且股价大涨超过800%，市值从65亿飙升至目前的510亿，市场为何会给出这么高的市场估值，它究竟凭的是什么？未来究竟怎么样？
●主营构成解析
以2021年为例，石英棒营收4.866亿，占比75.38%，高纯石英砂营收1.431亿，占比22.17%，石英坩埚营收973.5万，占比1.51%。
我们通过拆分最近9年公司的营收情况可以明显地看出，2013-2017年营收由3.39亿增长至5.63亿，5年营收增速166%，而2018-2020年营收由6.33亿至6.45亿，营收增速出现明显下滑。
我们可以回想一下，2018年光伏行业531政策把光伏行业带入低谷，并且此后半导体行业景气度也是低迷，在此背景之下作为光伏半导体领域上游原材料的石英材料自然也不会好过！
但是自2021年开始，光伏，半导体领域的下游需求持续旺盛，整个行业再次进入高景气周期，与此同时高纯石英砂的**也是持续攀升。
所以最近1年，这家此前名不经传的公司可以获得市场价值重估的主要逻辑就是高纯石英砂的量价齐升带来的高速增长的业绩预期。
那么，对于未来来说，这两个关键逻辑也将会成为公司未来能否继续保持高速成长的关键因素！
从产业布局来看，公司自2009年通过自主研发成功打破了高纯石英砂的提纯技术，成为全球第三，国内第一个高纯石英砂提纯的企业，并且在2012年开始布局电子级石英领域的应用，主要是石英棒，管，锭等石英材料，在光伏领域主要是高纯石英砂，石英坩埚。
2021年，光伏行业的高景气直接推动了高纯石英砂的市场需求，而此也成为了公司业绩增长的主要源动力，其高纯石英砂营收同比增长111%，石英坩埚营收同比增长71.8%，光伏领域的营收占比攀升至32%。
与此同时，源自半导体领域的营收增长仅为28.4%，形成了鲜明的对比。
2021年，公司高纯石英砂销量2.36万吨，其中0.95万吨作为石英坩埚原材料自用，1.41万吨外销，并且所产的高纯石英砂都是光伏级与半导体级的。
从产能来看，公司目前拥有两条年产1.5万吨高纯石英砂产线，总产能高达3万吨，2条2万吨石英坩埚产线，总产能高达4万吨每年。
根据公司数据披露，2021年公司原材料石英石需求39852吨，其中海外采购37191吨，国内2661吨，石英砂海外采购6975吨，今年1季度需求的2900吨石英石头全部源自还是采购，原材料海外采购的占比高达93.32%。
笔者认为，虽然公司与海外原材料供应商具有长期的合作协议，可以锁定原材料的供应稳定，但是一旦发现某些特殊情况，将会对公司造成重大打击，例如**石英石向公司出口等！
因为从目前来看，虽然我国资源丰富，但是绝大部份都是普通矿产资源，而像这种高纯石英矿的资源并不多，所以海外进口成为常态，也是一个卡脖子领域。
根据公司董秘在互动平台的回复来看，近年来公司在全球范围内寻找优质石英矿源的脚步一直没有停滞，如果未来公司可以成功布局上游的原材料石英矿，不仅可以大大加强对于资源的供应保障，并且还能进一步降本增效！
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