新零售企业是如何通过并购满足价值链升级需求的？
文|春尽安
编辑|文知远
下文相关概念进行了界定，同时对理论基础部分进行了简要介绍。
一、相关概念介绍
新零售企业价值链升级的并购及并购绩效评价进行定义和介绍。
（一）价值链概念
价值链概念首先由波特提出，最初是指工业制造业背景下的企业中每一个创造价值的生产环节相链接，形成一个链条，指向最后的结果：经济价值的生成。
而后随着价值链概念的不断细化，顾客也被纳入价值链的概念中，形成了价值链的核心，以顾客为导向的企业定位。
企业中的每个环节都作用在服务顾客以提升企业自身竞争力，利润只是价值链的产物之一。
进而随着对价值链各个环节的拆分与组合，企业的生产销售等环节构成了内部价值链，企业与供应商分销商的上下游之间构成了纵向外部价值链。
企业与同行业内的竞争伙伴构成了横向外部价值链。
（二）并购绩效概念
并购绩效是将企业进行并购活动之后产生的总体效益进行量化的概念，分析企业并购的初衷是否实现，评价并购目标的达成情况，衡量并购行为是否给企业带来正向效益。
包括企业经营效率的提升、核心资源构成的优化、整合后协同的产生等。
并购绩效按时间划分可以分为短期绩效与长期绩效。
短期绩效的时间区间主要是指并购后一年以内，长期绩效通常指并购后五到十年的区间。
按量化的直观度划分可以分为显性绩效和隐性绩效。
显性绩效是指易于体现在资本市场及财报上的股价、财务指标等易于量化的指标，隐性绩效是指影响企业经营模式、利润构成等的非财务指标。
（三）新零售概念
新零售是指将线上线下购物渠道融为一体的购物模式。
在购物体验方面继承了传统线下零售的沉浸感，同时在服务方面有着互联网的大数据及人工智能等鲜明特点。
而为实现二者的深度融合，完善的现代化物流体系也是必要的。
新零售区别于传统零售或单一电商的地方主要体现在消费者及销售渠道的方面。
首先，新零售的核心是关注消费者的需求，打造良好的购物体验与提供优质的商品服务都是为了迎合消费者的购物心理，提升用户粘性。
这意味着新零售企业的经营范围不是倾向于销售高利润率的产品或压缩成本降低**以提升订单量。
而是重点关注在大数据的帮助下提供最能吸引顾客的产品内容及培养消费习惯。
从销售渠道的角度来说，新零售对全产业链的需求度更高，线上及线下融合的模式需要企业完善其战略布局。
同时经营打造线上平台、线**验，加之强大的仓储配送能力，这意味着较高的资金投入，因此在全产业的布局完成后还需三者协同发力才能带来较为可观的利润空间。
（四）新零售企业价值链升级的并购
结合价值链、并购绩效和新零售这三者的概念，即构成了新零售企业价值链升级的并购活动。
在对新零售企业如何通过并购满足价值链升级需求的探究中，并购对象的选择及并购对价的支付方式是重要的思考对象。
（1）价值链视角下并购对象的选择
并购对象是一项成功并购的先决条件。
基于并购方企业价值链升级的需求不同，其在选择并购对象时通常有三种考虑角度。
其一，由于新零售企业往往伴随着更高效的采购和更快速的配送。
出于这种考虑角度，新零售企业会选择快递类具有规模性物流能力及仓储能力的企业进行并购，使采购、仓储以及配送服务得到优化和升级；
其二，新零售的概念本质是将线上线下的销售融为一体。
基于这一方面的考虑，新零售企业在并购对象的选择中会倾向于能使自身欠缺的线上或线下资源得到强力补齐的企业，以更好的实现自身线上线下融合的目标。
其三，新零售的核心概念是以消费者为导向。
基于这一方面的考虑，新零售企业会通过并购行业内的其他公司，有效扩大公司规模，在消费者的抢夺中获得先决条件上的优势，获得一定的超额利润。
（2）价值链视角下并购对价的支付方式
由于新零售行业对企业的规模性有一定要求，因此发生在新零售行业内的并购普遍都有着较高的并购对价；
同时为了完善自身价值链，并购活动也会相对较多；
另外，并购后为了实现全产业链的协同发力，也需要一定的财力物力进行整合。
这对并购方资金的储备及稳定性有着较高的需求，而并购对价的支付方式可能会深刻影响着并购后企业的发展。
支付过高的现金可能会使企业并购后续整合、经营无力。
而发行股票若使得股权过于分散也会削弱并购方的话语权进而影响企业战略的规划和实现。
因此并购对价也成为新零售企业考虑的侧重点之一。
（五）新零售企业价值链升级的并购绩效评价
为了合理判断新零售企业的并购行为是否实现了其价值链的升级，在对新零售企业并购绩效进行评价时应注意指标的选取。
在新零售企业的价值链升级活动中，并购后的经营模式、集团战略等非财务指标占据较为重要的地位。
因此在传统的事件研究法和财务指标分析法的基础上，非财务指标的考量也应该纳入评价体系。
三者结合起来可以更加全面和合理的评价出该并购行为对新零售企业价值链升级的影响。
另外，基于2019年新冠**传播使得经济形势整体走低的大环境。
在2019年至2021年的财务指标分析中，衡量企业财务能力的变化趋势时还应当引入行业平均值进行对比分析。
以排除客观因素的影响，使得新零售行业价值链升级视角下的并购绩效评价更为准确。
二、价值链视角下的并购理论基础
接下来，对价值链理论、交易费用理论、协同效应理论和市场势力理论进行梳理和介绍。
（一）价值链理论
价值链是美国的波特教授提出的以企业经济产出为最终目标、以企业各个生产环节为主体结构的一个完整的链条，其中经济产出即为企业的利润。
而生产环节包括研发、加工及销售等。
然而，随着1985年至今的不断发展，价值链理论被广泛的应用于企业战略管理、成本管理中，而其内核也不再局限于生产的环节。
而是在原有基础上进行扩大，包括了供应商及顾客甚至竞争对手等的诸多影响因素。
并且随着经济产业的不断发展演变，顾客资源的重要地位在价值链理论中愈发凸显。
而在新零售领域，价值链理论的覆盖范畴也早已不再是纵向的由原料到顾客的单一流程。
而是在线下实体零售价值链、线上电商平台价值链与物流仓储配送价值链的叠加之下，成为了更为复杂也更为高效的体系。
新零售与价值链的理论核心都是对消费者的吸引和争夺。
以集团的价值链目标作为底层逻辑去开展并购活动，可以使并购方快速获得优势资源配置并有效完善企业的产业布局，降本增效。
（二）交易费用理论
交易费用理论指出，企业的每一项对外的交易活动都存在着可以压缩的成本空间。
从并购角度来说，并购时考虑将和自身交易的上下游公司作为并购对象来打通交易环节可以进一步压缩成本，提升利润空间；
从内部资产结构优化的角度来说，如果企业自身供应链存在着相对优势，与供应商、分销商或顾客的交易成本便会大大降低，使企业的生产经营活动少了很多不确定的风险。
在定价及销售渠道方面都能获得较高的自主性。
在新零售行业中，供应链的完善是重要的一环，而交易费用理论旨在引领企业不断优化自身资源结构，减少企业产业布局中因交易环节导致供应链受阻的可能性。
（三）市场势力理论
在多数的横向并购事件中，市场势力理论都提供着较为清晰的思路。
顾名思义，通过吞并竞争对手，使竞争对手的数量直观上减少一个。
同时还可以以并购后更大的体量去挤占其他竞争对手的市场份额，而保持自己的优势地位。
在当今各行各业都快速发展的背景下，仅靠企业自身内部的力量去发展可能会使得企业在竞争中难以保持较好的地位。
通过对同行业企业的合并不仅可以快速使公司体量实现质的飞跃，更可以通过并购对同行的优势进行吸收学习，掌握被并购方的核心资源。
为集团带来新的动力，打造利润增长空间并使集团自身保持竞争优势。
尤其是对于那些追求战略多元化的企业，与同行业、经营业务范围相似的企业进行合并可以有效实现资源的完善升级，这一点在新零售行业中的体现更为明显。
为了培养忠实的消费者群体，自身产品的全面是关键的一环，在市场势力理论下积极开展并购可以有效增加市场占有比重，分散经营风险。
当前，以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中，你首先想到的会是哪几企业？答案有很多，但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量，“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日，2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯（记者 唐植潇）近日有消息称，OPPO将会重启芯片业务，并且“有部分员工已经回流，加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实，对方表示“不予置评”。特百惠（我国）数字与
600亿颗芯片！我国巨头正式宣布，美媒：**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场，拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长，包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等，这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图：A17、华为麒麟9000S，排在什么位置？
近日，最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro，虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显，但论性能，可以碾压任何安卓芯片，甚至是领先2代的。另外一款芯片，则是华为麒麟9000S，当然，这颗芯片工艺
韩国芯片连续13个月暴跌，尹锡悦指责我国不采购，外媒：自食其果
据韩国媒体称，韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了，比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国，话里话外都是指责，他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因，我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序？美国很担心，指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**，通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档，不过随着我国科技企业近几年的突破，目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天，华为一声不响的上线了mate60系列，带着麒麟芯片9000s强势回归，吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后，我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父，为回**造芯片，被开除**户籍，
【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性，使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日，在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上，我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出，智能汽车的价值链
投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计，一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车，如F1赛车等，其**零部件的数量可达到2万个
全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业
【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜，是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中，汽车制造商和零部件厂商共占据33席（除去大型工程车辆企业），
汽车零部件企业哪家强？除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详
文：懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日，由《我国汽车报》主办，罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中，博世、**、电装位列2019全球汽车零部件
行业现状（Reference：产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况）中汽协预测：2022年我国汽车销量达到2700万辆，新能源销量超过550万辆（Reference：乘用车市场信息联席会）以乘
全球十大汽车零部件供应商，核心技术都被他们垄断，自主遗憾缺席
提到电影，我们会想到张艺谋、冯小刚，而很少会想到幕后的制作人；提起流行乐，我们会想到周杰伦、萧敬腾，而很少会想到背后的作词人。台前台后，一幕之别，知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此，知名车企我们都
来源：环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后，全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日，由全球移动通信**协会（GSMA）主办的20
近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能，成为一大亮点，不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来，手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋，也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托，率先把“卫星
国内企业在光通信产品的参数测试过程中，通常使用国外的先进测试设备。然而，这些测试仪器之间往往是孤立存在的，需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错，而且测试效率低下。
龙头20cm涨停，7天股价翻倍！一文看懂卫星通信前世今生及产业链
卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升，截至发稿，该股股价20cm涨停，7个交易日累计涨幅近113%，现报23.52元续刷阶段新高，总市值155.9亿元。消息上，有媒体从供应链获悉，Mate 60 P
工信部：目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件
针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议，工信部近日给出了官方回复。此前，有网友在人民网留言板向工信部留言称，“现在电话都是实名制，电话号绑定的***及一些主流的软件较多，更换号码后造成一系列问题
