光学镜头：高价值的光学零部件
手机镜头不断升级和创新带来镜头需求继续爆发，Counterpoint预测2021年三摄渗透率将达到50%，三摄四摄成为主流配置直接带来镜头和模组数量需求量的提升。同时汽车智能化，家电智能化，VR/AR等新的领域也给镜头需求增长带来了新的动力。
预计全球搭载三摄智能手机出货量将从2019年的2.3亿部提升到2022年的7.5亿部，未来4年全球手机**头出货量CAGR将达到15.3%，**头模组市场规模将超过***0亿元。受益三摄、四摄等多摄**头渗透率快速提升，尽管全球智能手机出货量平稳增长，光学镜头也将迎来高速成长。
光学镜头作为电子终端的关键基础元器件，主要应用于消费电子、汽车、安防监控、工控等领域。随着新影像时代的到来，镜头作为“设备之眼”在消费电子产品中的重要性日渐显著，已经成为人机交互的重要媒介。近年来全球消费类电子产品需求旺盛，VR/AR的快速发展及智能手机的更新换代都对镜头的升级提出了直接要求，行业发展空间巨大。
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光学镜头行业经过不断地发展，已经形成了一条完整的产业链。光学镜头处于光学组件产业链的核心位置，产业链包括上游光学镜头原材料（光学玻璃、光学塑料），中游光学元件主要为球面透镜、非球面镜和滤光片等光学元件的制造，以及玻璃镜头、塑料镜头、玻塑混合镜头等的制造，而下游则是光学镜头的应用领域，包括智能手机、平板电脑、运动相机、智能驾驶、智能家居、安防监控等和VR/AR等领域。
光学镜头的生产主要使用硝材、塑料机械件、金属机械件、机电件等原材料。上**业所提供的原材料对于光学镜头产品的影响主要体现在**因素和品质因素。例如，电子元器件等材料的**上涨，将会导致电光学镜头的出厂**上涨；光学原材料的品质若不能达到本行业的工业标准，则将导致光学镜头的品质难以得到保障或者镜头出货量降低。
光学镜头是价值量较高的光学零部件之一。**头模组由数个镜片、VCM音圈马达、间隔环、图像传感器、FPC等组成。其中，图像传感器、镜头、音圈马达是高壁垒环节。在价值链构成看，图像传感器约占**头模组的52%，其次是模组（20%）和光学镜头（19%）。
光学镜头产业链介绍光学模组上游核心零部件主要包括如光学镜头、C**芯片、滤光片、马达等。
国内最大的光学镜头公司舜宇光学科技2018年光学零部件业务收入在50亿左右(占总收入20%)，其他主流光学镜头公司收入规模在10亿-30亿之间。光学领域上游零部件公司毛利率普遍较高在20%-40%，净利润率在10%-20%的水平。
中游**头模组。国内最大的光学镜头模组公司欧菲光2018年**头模组收入在244亿，舜宇光学科技2018年模组业务收入在200亿左右(占总收入80%)。光学模组业务毛利率普遍10%-15%，净利润率在5%-10%之间的水平。
光学镜头技术壁垒非常高，主要体现在三方面：专利、生产工艺、模具。真正规模量产高水准镜头的企业非常少。
我国光学镜头起步较晚，在2008年前国内市场一直被外企垄断。当时发达国家的设计与制造水平远高于国内水准，其中最出彩的当属德国和日本。优秀的传统和丰富的经验造就了德国莱卡（Leica）和卡尔蔡司（CarlZeiss）等具有划时代意义的光学巨头；日本二战后凭借高性价比催生出尼康（Canon）、佳能（Canon）、**（Fuji）和奥林巴斯（Olympus）等知名企业。
2000年后国内光学行业在国家支持下开始奋起猛追。当前，全球光学镜头产业正向我国转移，已初步打破原有的垄断局面，一批优秀的国产镜头企业开始大放异彩。
从市场格局看，行业集中度较高，并且有进一步提升的趋势。镜头的生存方式要么进行足够的技术积累，诸如大立光、玉晶光、舜宇光学、关东辰美；要么专注于利基市场进行差异化竞争，诸如联合光电、联创电子。大立光是手机镜头行业绝对的霸主，舜宇光学作为国内镜头龙头正在逐渐赶上，此外瑞声科技在混合镜头和WLO领域、联合光电在安防镜头、联创电子在运动相机镜头领域有较强的差异化布局能力，并将逐渐进入消费电子镜头领域。汽车镜头领域，舜宇光学则遥遥领先，市占率全球第一。
从全球市场格局来看，**厂商市场份额不足20%，占比依旧较低，**地区公司未来存在较大成长空间。以智能手机镜头为例，行业前五大市场份额超过60%，大立光是手机第一大光学镜头供应商，其次是**地区的舜宇光学。
我国**龙头不断向上游延伸，进行全产业链布局，产业趋势加强，龙头竞争力提升！龙头公司进一步深入布局光学产业链，继续向产业链上游进行延伸发展，打造光学领域的垂直产业一体化，加强产品竞争实力。以舜宇光学、欧菲光、联创电子为代表的光学镜头企业持续突破专利壁垒，在高像素手机镜头和车载镜头方面取得持续突破。
手机**头升级沿着2条主线进行：像素持续升级，从最早的11万像素升级到现在数千万像素（比如iphone 11）；技术持续创新，沿着多**头、高像素、大光圈、长焦、小型化模组方向进化。此外，指纹识别、3D sensing、潜望式/滑轨式结构等技术也在不断发展。
据Counterpoint最新报告显示，三摄手机渗透率将在2021年达到50%，也就是市场中一半的手机将配备后置三摄。数据显示，目前三星三摄及以上手机渗透率最高，达到27%；华为则以23%位居第二。而从整体数据来看，市场中三摄手机目前渗透率为15%，在2020年末将达到35%、2021年突破50%。
2018年华为发布P20 Pro徕卡三摄智能手机（40M主摄＋20M黑白＋8M长焦），具有超级夜景功能、可以实现3倍光学变焦，使三摄开始成为智能手机新的标杆；2019年华为发布Mate30 Pro四摄智能手机（40M电影镜头（超广角镜头）+40M超感光镜头+8M长焦+TOF），能够实现超级暗光拍摄及超高速摄影，性能媲美专业相机。此外，三星、小米、OPPO、摩托罗拉等手机品牌厂商也推出了四摄手机。
3Dsensing是智能手机创新的趋势之一，当前正加速向中低端手机渗透。目前实现3Dsensing共有三种技术，分别为双目立体成像、结构光和ToF，目前已经比较成熟的方案是结构光和TOF。其中结构光方案最为成熟，已经大规模应用于工业3D视觉，TOF则凭借自身优势成为在移动端较被看好的方案。
我国凭借庞大的下游市场需求，成为全球光学镜头最重要的市场之一，镜头国产化替代进程正在加速。随着消费者对高质量拍照、录像的需求日益增加，**头模组的进化是智能手机发展的必经之路。伴随着双摄、三摄渗透率的提高，市场将会开启新的成像变革。
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