财说｜十天暴涨40亿市值，这只中芯国际概念股成色究竟如何？
记者 | 陶知闲
编辑 | 陈菲遐
5月20日，轴研科技（002046.SZ）以一个跌停板结束了5月以来长达10天的疯狂。更为疯狂的是，当日10.74亿元的交易金额超过了公司2019年营收的一半。
从4月底时的29.2亿市值到如今收盘的62.71亿市值，在短短十一个交易日，轴研科技上演了翻倍神话。但大戏总有落幕的一刻，跌停可能就是轴研科技这只妖股回归理性的开始。
有意无意的蹭概念
轴研科技从默默无闻到如今“大红大紫”，全靠其自身“演技”。
今年2月26日，轴研科技在互动易平台上回复投资者称，子公司三磨所半导体行业客户有华天科技、长电科技、通富微电、日月光等，对中芯国际下属子公司有小批量供货。
当时公司的回复并未受到业内关注。然而随着中芯国际启动红筹股回国程序，轴研科技被“有心人”加以炒作成为市场高度关注的中芯国际“回归第一股”。
随着八连板带来的关注效应，深交所火速问询轴研科技相关供货产品的具体情况。
“自2019年至今，从中芯国际下属子公司获得的订单未超过1万元”的答复并未给公司带来股价的重挫，当日公司股价高位震荡收涨1.09%，但交易量已经放大。随着5月19日，公司开盘杀跌后带来的强势涨停，在短短十个交易日，共录得九次涨停，并以26.58%的换手率创下公司历史之最。与此同时，自今年5月6日开启疯狂涨停模式之后，在十一个交易日内（含5月20日），轴研科技已经登录了6次**榜，而在此之前公司上一次登录**榜单还要追溯到2年前。
轴研科技“蹭”的概念还不仅仅是中芯国际，还有我国商飞、航空发动机以及军工等概念。
2月11日，同样是在互动易平台上，公司表示为军工轴承供应商；2月26日，公司回复称子公司三磨所参与了“航空发动机盘零件高效精密磨削砂轮”项目课题的研制；3月10日，公司确认我国商飞是公司客户，但业务量很小。
《证券法》规定“信息披露义务人可以自愿披露与投资者作出价值判断和投资决策有关的信息”，与此同时，“信息披露义务人披露的信息，应当真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂”，显然从法理的角度，轴研科技巧妙运用信批的可利用“空间”，再加上市场“敏锐”资金的炒作，合演了一场短时间“翻倍”大戏。
盈利低效，投资高效
戏总有落幕的一刻，轴研科技的公司运营情况并不出色。
2019年轴研科技营收收入为20.85亿元，同比增长0.93%；归属净利润为0.28亿元，同比增长20.10%，销售净利率仅为2.63%，公司盈利能力较差。
颇具讽刺的是，公司净利润增长的主要原因是其投资股票的增值。2019年，公司持有苏美达（600710.SH）股票，因股票**上涨带来0.31亿元营业利润。
2020年第一季度，轴研科技营收为3.53亿元，同比下滑12.99%；净利润亏损0.34亿元，同比由盈扭亏。换而言之，公司今年一个季度将去年一年的盈利全部亏光。
轴研科技隶属于世界500强我国机械工业集团有限公司，主要业务分为三大类即磨料磨具类业务、磨料磨具行业的贸易及工程承包类业务和轴承类业务。
本次被市场热炒的所谓中芯国际概念，是轴研科技的磨料磨具类业务，主要为超硬材料制品。2019年磨料磨具类业务营收5.72亿元，毛利率42.27%，占公司总营业收入比例的27.41%。磨料磨具类业务运营主体为创建于1958年的三磨所，该所也是我国磨料磨具行业唯一的综合性研究开发机构，公司业务主要集中于超硬材料（指金刚石和立方碳化硼两类材料）制品、行业专用生产和检测设备仪器的研究、生产和销售以及磨料磨具产品的检测业务，主要应用于汽车行业、电子行业（含半导体）、光伏等领域。
受困于行业创新能力薄弱、低水平重复建设等原因，磨料磨具行业整体上处于“低端锁定”、产能过剩状态。从行业供需结构看，产能过剩与供给不足呈结构性错位，一方面低端产能过剩平均在50%以上，一方面中高端产品有效供给不足。轴研科技在行业中处于国内技术领先地位，相较3M等国际标杆企业仍有一定差距，因此产品也以中端为主。
轴研科技第二类业务是在磨料磨具行业的贸易及工程承包类业务，占营业收入比例46.74%，运营主体为创建于1981年的中机合作；第三类业务轴承类业务（含电主轴），占营业收入比例为23.91%，运营主体为创建于1958年的轴研所，该所是我国轴承行业唯一的综合性研究开发机构。主要产品应用领域为国防军工、精密机床、风力发电机等领域。这两类目前营收合计处于下滑状态。
在业绩无法支撑下的情况下，随着公司相关概念的降温，带给市场的必将是一地鸡毛。
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