让投资者“又爱又恨”的并购重组在提速？
9月份即将过去，从A股市场的并购重组审核情况看，本月有明显提速的迹象，总共13起并购重组案，其中鼎龙股份、华峰氨纶今天上会，这已经创下今年单月审核数量新高了。
并购重组提速！
本周有8家公司上会，在已审核的6家公司中，有3家没有过会，过会率仅为50%。从没有通过审核的案例来看，标的资产存在瑕疵、持续盈利能力存疑是最主要的原因。
从今年以来A股上市公司的并购重组案上会情况看，截至9月26日，总计74家公司上会审核，其中14家没能通过，被否率达18.92%。而去年全年共审核144起并购重组案，未通过17起，被否率11.81%。
数据统计显示，A股涉及发行股份购买资产的并购数量在今年上半年同期下滑了26%，但是金额规模却增长29%。本月审核数量较前几个月有了明显提升，这一变化也让一些机构投资者对并购重组市场的回暖增加了信心。
有业内人士指出，经过半年多调整，并购市场已逐步完成“筑底”，目前已经接近并购需求释放的窗口期，加上并购重组政策持续松绑，而且又有科创板并购重组**先行，并购重组市场有望加速回暖。
当心！重组题材有风险
A股市场上的投资者对并购重组“又爱又恨”。前些年市场上热炒重组题材，特别是在2015年牛市时，市场并购重组数量剧增。有些上市公司因为激进的并购重组而导致商誉很高、风险增加。有的上市公司并购重组成功，复牌就连续涨停，而有的公司并购重组失败，接下来留给高位进场的投资者就是漫漫解套之路。
毫无疑问，并购重组是提高上市公司质量的重要资源配置方式，充分利用市场化手段，紧密围绕产业类、实体类资产开展并购重组，是深入推进**创新，激发市场活力的必然要求，也是增强资本市场韧性，提升市场整体质量的重要途径。
有券商机构发布的研究报告显示，对近十年创业板2000多例并购重组进行梳理发现，并购重组特别是外延式并购重组对上市公司的业绩提升有很大作用。换句话说，市场对并购重组的预期，会对上市公司股价产生较大的**作用。
前面提到并购重组让投资者“又爱又恨”，也是因为在并购重组概念盛行之下，一些并购重组鱼目混珠、目的不纯。合理有序的并购重组能为上市公司的业绩提升带来好处，但也要防范其中的风险。市场要杜绝的是某些为了实现二级市场上的市值拉升，上市公司与机构配合拉抬股价，让关联方从中牟取暴利、动机不纯的并购重组。
并购重组如何助推市场发展？
让并购重组有利于市场发展，而不影响市场有序运行，这也考验着监管机构的智慧。
值得关注的是，今年6月份以来，政策不断对并购重组“松绑”。6月20日，***就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，其中包括认定指标收缩、认定期限收缩、创业板可被借壳、配套融资恢复等新规。
9月10日，*****的资本市场“深改12条”中也明确提出，大力推动上市公司提高质量，优化重组上市、再融资等制度。
影响并购重组市场的两大因素，一是股市行情的表现，二是监管政策的调控。目前看，在市场对外**深度加深、市场制度**的完善下，市场韧性得以增强，行情向好预期会促进并购重组热度回升。
另外，自2018年以来，一系列并购重组政策放松，也有望开启新一轮并购宽松周期。上市公司也应该把握当前有利时机，根据自身情况，适当加大并购重组的力度，促进企业转型升级。
记者：易建涛
责编：张慧娟
编审：***
图片来源：IC photo
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