公司并购重组实务系列解析——（九）上
作者：柳向阳
本文拟从并购重组概念、并购重组模式、股权收购、资产收购、合并、尽责披露和尽职调查、并购协议、并购重组税收、上市公司并购重组等多个方面，推出系列文章分十个专题对公司并购重组进行抽丝剥茧的解析。之前已经推出了并购重组概念辨析、公司并购重组模式、股权并购、资产收购、公司合并以及公司并购重组中的尽责披露和尽职调查、并购协议、并购重组中的税收共八个专题，本期将和大家探讨第九个专题：国有企业并购重组中的问题。
（图片来自网络，版权归原作者）
一、国有企业并购重组的相关概念辨析
（一）国有企业
1、相关法律法规政策索引：
A、《中华人民共和国企业国有资产法》第五条“本法所称国家出资企业，是指国家出资的国有独资企业、国有独资公司，以及国有资本控股公司、国有资本参股公司。 ”
B、国家统计局对“国有企业”的认定相较于其他部委更为具体，如《国家统计局关于对国有公司企业认定意见的函》（国统函［2003］44号）：“我们认为，国有企业有广义、狭义之分。广义的国有企业是指具有国家资本金的企业，可分为三个层次：
1．纯国有企业。包括国有独资企业、国有独资公司和国有联营企业三种形式，企业的资本金全部为国家所有。
2．国有控股企业。根据国家统计局《关于统计上国有经济控股情况的分类办法》的规定，国有控股包括国有绝对控股和国有相对控股两种形式。国有绝对控股企业是指在企业的全部资本中，国家资本（股本）所占比例大于50%的企业。国有相对控股企业（含协议控制）是指在企业的全部资本中，国家资本（股本）所占的比例虽未大于50%，但相对大于企业中的其他经济成分所占比例的企业（相对控股）；或者虽不大于其他经济成分，但根据协议规定，由国家拥有实际控制权的企业（协议控制）。
3．国有参股企业。是指具有部分国家资本金，但国家不控股的企业。国有与其他所有制的联营企业，按照上述原则分别划归第二、三层次中。狭义的国有企业，仅指纯国有企业。”
C、《国家统计局、国家**行政管理**关于划分企业登记注册类型的规定调整的通知》（国统字[2011]86号）的附件—《关于划分企业登记注册类型的规定》中，第三条对国有企业有了更狭义的规定：
“国有企业是指企业全部资产归国家所有，并按《中华人民共和国企业法人登记管理条例》规定登记注册的非公司制的经济组织。不包括有限责任公司中的国有独资公司。”
“第七条 有限责任公司是指根据《中华人民共和国公司登记管理条例》规定登记注册，由两个以上，五十个以下的股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的经济组织。
有限责任公司包括国有独资公司以及其他有限责任公司。
国有独资公司是指国家授权的投资机构或者国家授权的部门单独投资设立的有限责任公司。”
D、国资委、***《企业国有资产交易监督管理办法》第四条“本办法所称国有及国有控股企业、国有实际控制企业包括：
（一）政府部门、机构、事业单位出资设立的国有独资企业（公司），以及上述单位、企业直接或间接合计持股为100%的国有全资企业；
（二）本条第（一）款所列单位、企业单独或共同出资，合计拥有产（股）权比例超过50%，且其中之一为最大股东的企业；
（三）本条第（一）、（二）款所列企业对外出资，拥有股权比例超过50%的各级子企业；
（四）政府部门、机构、事业单位、单一国有及国有控股企业直接或间接持股比例未超过50%，但为第一大股东，并且通过股东协议、公司章程、董事会决议或者其他协议安排能够对其实际支配的企业。”
（图片来自网络，版权归原作者）
2、国有企业概念归纳
从上述法律和规范性文件的规定看，《中华人民共和国企业国有资产法》所定义的概念是“国家出资企业”，其是从国有资产管理的角度，所以范围包括了“国家参股企业”，并不是从所有制角度对组织形式进行的定义。
国家统计局主要从国民经济统计角度，对能否归属于国有经济成分统计范围进行的定义，区分为纯国有、国有控股和国有参股，狭义的国有仅指纯国有。
国家**局对国有企业的定义，是根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国全民所有制工业企业法》的规定进行的注册登记分类，即凡是按照《中华人民共和国全民所有制工业企业法》进行登记的非公司类的，登记为“国有企业”；按照《中华人民共和国公司法》登记的，都不登记为“国有企业”，全部为国家或国有企业出资的登记为“国有独资公司”，国有控股或参股的视同为一般性质的公司，登记为“其他有限公司”。
而国资委、***作为国有资产的直接管理部门，在2016年6月24日颁布的《企业国有资产交易监督管理办法》对国有企业的定义兼顾了国有制和企业组织形式两个方面，且直接规范的是其交易行为，对改制重组、产权和资产交易以及并购重组等经济行为，是必须遵守的相关规范。根据《企业国有资产交易监督管理办法》的规定，国有企业分为国有全资企业、国有控股企业、国有控制企业，这三类国有企业与并购重组有关的交易行为，都作为国有企业予以规范。
（图片来自网络，版权归原作者）
（二）国有企业并购重组
1、国有企业并购重组与一般公司企业的并购重组
国有企业并购重组在本质上仍然属于并购重组范畴，在基本模式上不外乎股权收购、资产收购和合并，但因为国有企业包括了公司制的国有企业和非公司制的国有企业，从而使得国有企业的并购重组具有不同于一般公司并购重组的特点。我们从具体并购方式看看存在的差异：
（1）资产收购。国有企业作为被收购主体时，公司制企业还是非公司制企业没有本质的区别，至于全民所有制的国有企业在资产被收购后，可能进行剩余的辅业资产改制、变卖资产款项转行转制、****后依法清算注销，这属于另外一个层面的问题，在根本上对资产收购交易本身没有太大影响。
（2）股权收购。作为被收购公司，在股权收购交易中需要将全民所有制企业改制为公司制企业，然后才能进行股权收购交易。但如果国有企业作为收购主体，就无需区分公司制还是非公司制。
（3）公司合并。除非，合并是发生在两个纯国有企业之间，一般情况下，合并的双方均应为公司制企业。
除上述区别外，国有企业并购重组在交易程序上须按照国有资产交易的特殊性的要求实施。
2、国有企业并购重组与国有企业改制、混改
对于非公司的全面所有制企业，如果通过并购方式对其进行重组，就构成了国有企业改制，因此，国有企业并购重组往往就是国有企业改制的重要方式。
同时，在不同政策背景下，不同阶段国有企业改制具有不同的主导模式，我国国有企业改制历经了承包经营制、股份合作制、股份制、管理层收购、员工持股等不同的主导模式，当前国有企业改制的核心政策是混合所有制**，即通过**实现国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济。混合所有制**政策出发点和着力点是从经济所有制形态去看待的，但从具体*作模式和方式上，实质依然是以资产和产权交易为根本手段，实现混合所有制经济的目的，无论是对民间资本**，还是管理层收购、员工持股，都是在公司制企业背景下，进行产权和资产交易的基本模式并不会发生根本性变化。
3、国有企业并购重组与国有资产产权交易
无论选择股权并购、资产收购还是合并，都是产权和资产的交易，并购重组只是国有企业以控制权取得或出让为交易目的，所进行资产和产权的交易，而这些交易均属于国有资产交易范畴。根据国资委、***《企业国有资产交易监督管理办法》的规定，该办法将需要受规制的国有资产交易区分为三种：企业产权（股权）转让、****、企业资产转让。因此，国有企业并购重组是属于《企业国有资产交易监督管理办法》监督管理的国有资产交易方式。
（图片来自网络，版权归原作者）
二、国有企业公司制改制中的问题
所谓国有企业公司制改制，是指将按照《中华人民共和国全民所有制工业企业法》登记、由各级政府相关部门或国资管理部门机构作为主管部门监管的企业，改制为按照《中华人民共和国公司法》登记的有限责任公司或股份有限公司，形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制。
对于国有企业改制为公司制企业，国家法律法规和政策并没有太多专门性的规定，尤其地方国资更少有相关规定。目前，办公厅2017年7月18日《中央企业公司制改制工作实施方案》对中央企业公司制改制工作作出了的规定，不仅对央企适用，地方国有企业均可以参考适用。本文就以《中央企业公司制改制工作实施方案》的相关规定对有关问题进行总结分析。
1、制定改制方案。国有企业推进公司制改制，要按照现代企业制度要求，结合实际制定切实可行的改制方案，明确改制方式、产权结构设置、债权债务处理、公司治理安排、劳动人事分配制度**等事项，并按照有关规定起草或修订公司章程。
2、审批。审批要区分中央和地方企业按照各自所归属的级别及，报请有权批准的机构批准。其中，中央企业集团层面改制为国有独资公司，由授权履行出资人职责的机构批准；改制为股权多元化企业，由履行出资人职责的机构按程序报同意后批准。中央企业所属子企业的改制，除另有规定外，按照企业内部有关规定履行审批程序。地方企业按照当地国有资产管理权限规定执行。
3、清产核资、**、评估和确定注册资本。改制为股权多元化企业，要按照有关规定履行清产核资、财务**、资产评估、进场交易等各项程序，并以资产评估值作为认缴出资的依据。改制为国有独资公司或国有及国有控股企业全资子公司，可以上一年度经**的净资产值作为**变更登记时确定注册资本的依据，待公司章程规定的出资认缴期限届满前进行资产评估。
4、依法登记。国有企业改制后的公司，依法按照《中华人民共和国公司登记管理条例》规定按照设立登记进行登记，国有企业无论是改建为国有独资或国有一人有限公司，还是吸收新股东入股组成公司、吸收合并组成公司，应按设立登记的要求提交文件，按变更登记程序办理，换发营业执照。但如果国有企业以其部分资产改建为公司在性质上属于一种投资行为，其投资或与其它投资者共同投资设立的公司，按新设立公司登记注册。
5、优惠政策。
（1）划拨土地处置。经省级以上人民政府批准实行授权经营或具有国家授权投资机构资格的企业，其原有划拨土地可采取国家作价出资（入股）或授权经营方式处置。全民所有制企业改制为国有独资公司或国有及国有控股企业全资子公司，其原有划拨土地可按照有关规定保留划拨土地性质。
（2）税收优惠支持。公司制改制企业按规定享受改制涉及的资产评估增值、土地变更登记和国有资产无偿划转等方面税收优惠政策。
（3）**变更登记。全民所有制企业改制为国有独资公司或国有及国有控股企业全资子公司，母公司可先行改制并办理**变更登记，其所属子企业或事业单位要限期完成改制或转企。全民所有制企业改制为股权多元化企业，应先将其所属子企业或事业单位改制或转企，再完成母公司改制并办理**变更登记。
（4）资质资格承继。全民所有制企业改制为国有独资公司、国有及国有控股企业全资子公司或国有控股公司，其经营过程中获得的各种专业或特殊资质证照由改制后公司承继。改制企业应在**变更登记后1个月内到有关部门办理变更企业名称等资质证照记载事项。
当前，以芯片为代表的信创产业逐步成为国家科技竞争力的重要标志。在国产CPU产业强势崛起的过程中，你首先想到的会是哪几企业？答案有很多，但“中科系”的提及率绝对很高。作为国家战略科技力量，“中科系”旗下
21世纪经济报道记者倪雨晴 圣何塞报道在硅谷源泉之一的圣何塞，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）正在带领英特尔加速奔跑。当地时间9月19日，2023英特尔on技术创新大会于美国加利
财联社9月19日讯（记者 唐植潇）近日有消息称，OPPO将会重启芯片业务，并且“有部分员工已经回流，加入到了车载业务之中”。记者就此事向OPPO方面进行核实，对方表示“不予置评”。特百惠（我国）数字与
600亿颗芯片！我国巨头正式宣布，美媒：**也没料到制裁这么快
我国芯片市场与美国依赖我国的集成电路市场一直以来都是一个巨大的市场，拥有庞大的需求和巨大的增长潜力。我国的电子消费市场一直在迅速增长，包括智能手机、电视、电脑和各种智能设备等，这些设备都需要高性能的芯
最新手机芯片天梯图：A17、华为麒麟9000S，排在什么位置？
近日，最火的两颗芯片分别是苹果的3nm芯片A17 Pro，虽然很多人吐槽它较上一代提升不明显，但论性能，可以碾压任何安卓芯片，甚至是领先2代的。另外一款芯片，则是华为麒麟9000S，当然，这颗芯片工艺
韩国芯片连续13个月暴跌，尹锡悦指责我国不采购，外媒：自食其果
据韩国媒体称，韩国的半导体出口额已经连续暴跌13个月了，比去年同比下降了28%左右。韩国政府急的焦头烂额。尹锡悦政府竟直接甩锅我国，话里话外都是指责，他认为韩国半导体卖不出竟是我国的原因，我国应该帮助
我国突破芯片瓶颈将影响全球秩序？美国很担心，指出我国关键弱点
我国在芯片半导体领域一直深受美国的**，通过贸易制裁的方式阻止高端芯片进入我国市场。这样的举措一度造成我国芯片领域发展断档，不过随着我国科技企业近几年的突破，目前我国已经在芯片制造方面取得了重大的成果
前几天，华为一声不响的上线了mate60系列，带着麒麟芯片9000s强势回归，吸引了全世界的目光。而华为麒麟芯片**背后，我们不该忘记这位老人—张汝京。我国半导体之父，为回**造芯片，被开除**户籍，
【有车以后 资讯】“未来汽车对传统汽车的颠覆性，使传统零部件体系的50%以上都面临重构。”12月16日，在全球智能汽车产业峰会(GIV2022)上，我国电动汽车百人会理事长陈清泰指出，智能汽车的价值链
投稿点这里汽车有多少个零件?其实这个问题并没有一个十分确切的标准答案...据估计，一般轿车约由1万多个不可拆解的**零部件组装而成。结构极其复杂的特制汽车，如F1赛车等，其**零部件的数量可达到2万个
全球最大的10家汽车零部件供应商 都是世界500强 无我国企业
【卡车之家 原创】美国《财富》**每年发布的世界500强排行榜，是以营业收入数据对全球企业作出排名的榜单。2017年“世界500强”榜单中，汽车制造商和零部件厂商共占据33席（除去大型工程车辆企业），
汽车零部件企业哪家强？除了博世**还有这些名字你一定耳熟能详
文：懂车帝原创 李德喆[懂车帝原创 行业]9月18日，由《我国汽车报》主办，罗兰贝格协办的2019汽车零部件“双百强”企业发布会在江苏南京举行。在两份榜单中，博世、**、电装位列2019全球汽车零部件
行业现状（Reference：产业运行 | 2021年汽车工业经济运行情况）中汽协预测：2022年我国汽车销量达到2700万辆，新能源销量超过550万辆（Reference：乘用车市场信息联席会）以乘
全球十大汽车零部件供应商，核心技术都被他们垄断，自主遗憾缺席
提到电影，我们会想到张艺谋、冯小刚，而很少会想到幕后的制作人；提起流行乐，我们会想到周杰伦、萧敬腾，而很少会想到背后的作词人。台前台后，一幕之别，知名度往往相差甚远。车界又何尝不是如此，知名车企我们都
来源：环球时报 【环球时报记者 倪浩 陶震 环球时报驻德国特约记者 青木】经过3年疫情后，全球最具影响力的通信展今年有望再现往日盛况。2月27日至3月2日，由全球移动通信**协会（GSMA）主办的20
近日华为、苹果争相推出手机卫星通信功能，成为一大亮点，不少手机厂商也将目光投到卫星通信。放眼未来，手机直连卫星的卫星通信服务将是大势所趋，也是6G时代的重要标志。华为以“北斗三号”为依托，率先把“卫星
国内企业在光通信产品的参数测试过程中，通常使用国外的先进测试设备。然而，这些测试仪器之间往往是孤立存在的，需要手动调试仪器并通过旋钮、按钮和人眼观察波形或数据。这不仅*作繁琐易出错，而且测试效率低下。
龙头20cm涨停，7天股价翻倍！一文看懂卫星通信前世今生及产业链
卫星通信概念股华力创通今日再度强势拉升，截至发稿，该股股价20cm涨停，7个交易日累计涨幅近113%，现报23.52元续刷阶段新高，总市值155.9亿元。消息上，有媒体从供应链获悉，Mate 60 P
工信部：目前我国尚不具备实现网络层面的移动通信号码归属地变更的条件
针对网友提出的“电话号码归属地更改”建议，工信部近日给出了官方回复。此前，有网友在人民网留言板向工信部留言称，“现在电话都是实名制，电话号绑定的***及一些主流的软件较多，更换号码后造成一系列问题
